金房能源（001210）2026年中报财务分析：营收稳健增长但盈利能力承压，应收账款风险需关注

近期金房能源（001210）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

金房能源（001210）2026年上半年实现营业总收入7.37亿元，同比增长9.70%；归母净利润为1.21亿元，同比增长0.97%；扣非净利润为1.19亿元，同比增长1.98%。整体营收与利润保持小幅增长，但增速分化明显，净利润增幅显著低于营收增幅。

第二季度单季营业收入达1.04亿元，同比增长145.92%，显示出较强的阶段性收入释放能力。然而，第二季度归母净利润为-1167.65万元，同比下滑15.3%；扣非净利润为-1202.74万元，同比下降25.43%，表明公司在该季度面临较大的盈利压力。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为27.33%，同比下降7.73个百分点；净利率为16.96%，同比下降3.56个百分点。尽管收入增长，但毛利和净利空间均出现收缩，反映出成本端压力或业务结构变化对盈利能力形成拖累。

三费合计占营收比例为4.08%，同比下降5.31个百分点，显示公司在期间费用控制方面有所成效，管理效率有所提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.09亿元，较上年同期增长39.12%。应收账款为3.13亿元，占最新年报归母净利润的比例高达232.99%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。

有息负债为4891.56万元，较上年同期下降17.32%，债务负担有所减轻。

每股经营性现金流为-0.64元，虽同比改善41.26%，但仍处于净流出状态，说明主营业务尚未形成稳定现金回流。每股净资产为6.48元，同比下降25.15%，可能与权益项变动或分红等因素有关。

主营业务结构

从业务构成看，供热行业仍是公司核心收入来源，主营收入达7.1亿元，占总收入的96.43%，其中传统能源-供热运营收入占比达80.86%。新能源-供热运营收入为4356.33万元，毛利率仅为5.57%，远低于其他板块，显示其盈利能力仍待提升。

节能改造服务及合同能源管理收入贡献7069.4万元，毛利率为32.89%；蓄冷储能业务收入为2627.62万元，毛利率为27.99%，具备一定成长潜力。

区域分布上，北京地区收入占比为65.59%，是公司最主要的市场；其他地区收入占比34.41%，体现公司正在逐步拓展全国布局。

经营与投资活动分析

合同负债同比下降71.61%，主要原因为供暖费预收款结转为收入。财务费用同比上升42.46%，系存款利率下降导致利息收入减少所致。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.85%，因本期理财投资现金流出少于上期。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-204.74%，主要原因包括：上期有银行借款流入5849万元而本期无新增借款，以及本期分配股利现金流出同比增加3059万元。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比率已达232.99%，若未来回款不畅，可能对公司现金流和利润质量造成不利影响。

此外，尽管公司持续推进清洁供热、蓄冷储能及综合能源服务布局，但在新能源板块毛利率偏低、第二季度亏损扩大的背景下，新业务的盈利转化能力仍有待观察。

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