炼石航空（000697）2026年中报财务分析：营收显著增长，亏损大幅收窄，现金流与偿债能力改善明显

近期炼石航空（000697）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

炼石航空（000697）2026年中报显示，公司实现营业总收入11.18亿元，同比增长24.15%；归母净利润为-5080.83万元，同比上升49.60%；扣非净利润为-5355.73万元，同比上升48.64%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

第二季度单季数据显示，营业总收入为5.38亿元，同比增长15.06%；归母净利润为-5202.76万元，同比下降10.86%；扣非净利润为-5127.17万元，同比下降4.18%。二季度利润同比下滑，反映短期盈利承压。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2026年中报毛利率为16.61%，同比增幅达81.67%；净利率为-4.63%，同比增幅为58.91%。虽然净利率仍为负值，但亏损程度明显减轻。

三费合计为1.79亿元，三费占营收比为15.98%，同比下降11.39个百分点，显示公司在费用控制方面取得成效。

资产与现金流状况

公司货币资金为12.37亿元，较去年同期的1.69亿元大幅增长632.88%，现金储备显著增强。

有息负债为5.51亿元，较去年同期的26.25亿元下降79.02%，债务压力大幅缓解。

每股净资产为2.33元，同比增幅高达5114.66%；每股经营性现金流为0.01元，同比上升107.85%；每股收益为-0.04元，同比上升68.48%。多项每股指标显著改善。

主营业务结构

从业务构成看，航空制造为主营核心，收入达11.17亿元，占总收入的99.90%，毛利率为16.71%。其中，商用航空部件收入9.16亿元，占比81.94%，毛利率为8.48%；其他航空部件收入2.01亿元，占比17.96%，毛利率高达54.25%，成为主要利润来源。

从地区分布看，国外收入为9.38亿元，占比83.83%；国内收入为1.81亿元，占比16.17%。国内业务毛利率为56.47%，远高于国外市场的8.93%，且贡献了54.95%的利润。

经营与投资活动分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长112.56%，主要得益于销售回款和出口退税的增长。

投资活动产生的现金流量净额同比下降70.11%，因上期收到Modig退回的预付设备款。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降110.49%，系本期外部融资较上年同期减少所致。

现金及现金等价物净增加额同比下降322.83%，受融资减少及汇率波动影响。

风险提示

财务分析指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-19.18%，经营活动现金流持续为负，需关注现金流可持续性。同时，应收账款为6.74亿元，同比增长13.96%，结合归母净利润为负的情况，需警惕应收账款回收风险。

此外，公司历史财务表现偏弱，过去10年中位数ROIC为-9.22%，亏损年份达12次，长期投资回报较差。上市以来累计分红4973.02万元，累计融资44.61亿元，分红融资比较低。

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