四环生物（000518）2026年中报财务分析：营收利润双降，医药业务承压明显

近期四环生物（000518）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

四环生物（000518）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为1.11亿元，同比下降39.12%；归母净利润为-2583.32万元，同比下降155.8%；扣非净利润为-2817.44万元，同比下降135.59%。多项核心财务指标均呈现恶化趋势。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为20.57%，同比减少40.7%；净利率为-25.68%，同比减少349.48%。每股收益为-0.03元，同比下降156.12%；每股净资产为0.3元，同比下降14.61%。整体盈利水平持续走低，已陷入亏损状态。

成本与费用结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4400.8万元，三费占营收比达39.74%，同比增长10.62个百分点。尽管销售费用同比下降39.47%，但整体费用负担仍处于较高水平，进一步压缩了利润空间。

现金流状况

现金流表现不佳，每股经营性现金流为-0.02元，同比下降134.43%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因为苗木销售回款同比减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降310.85%，系处置子公司收到的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长107.99%，主要由于新增银行借款，而上年同期为偿还借款。

资产与负债情况

货币资金为7098.8万元，同比增长46.10%；应收账款为6951.88万元，同比增长3.28%；有息负债为2521.76万元，同比大增311.55%。资产负债结构趋于紧张，偿债压力上升。

主营业务构成

从业务板块看，医药业务实现收入4842.06万元，占总收入的43.72%，贡献利润占比高达98.47%，毛利率为46.33%。其中白介素产品毛利率达86.58%，G-CSF为64.18%，EPO为20.16%。园林绿化（建造养护）业务收入为6195.2万元，占比55.94%，但毛利率仅为0.75%，盈利能力薄弱。苗木作为具体产品类别，收入为4362.4万元，毛利率为-7.06%，处于亏损状态。

地区分布上，内销收入1.1亿元，占比99.15%；外销94.08万元，占比0.85%。

经营变动原因说明

营业收入下降主要系北京四环受省际联盟药品集中带量采购政策影响，主要中标产品售价下滑，导致医药收入下降；同时江苏晨薇苗木销售收入也同比下降。财务费用下降48.05%，系报告期增加“未实现融资收益”科目所致。所得税费用上升143.59%，因递延所得税费用较期初增加。现金及现金等价物净增加额下降153.55%，主因苗木销售回款同比下降。

历史财务表现与投资回报

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为-4.56%，最差年份2024年ROIC为-22.43%，投资回报表现极差。上市以来共发布33份年报，其中亏损年份达13次。累计融资总额1.00亿元，累计分红5074.64万元，分红融资比为0.51。

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