海泰新光（688677）2026年中报财务分析：营收稳健增长但盈利能力承压，费用上升与汇兑损失拖累净利率

近期海泰新光（688677）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

海泰新光（688677）2026年上半年实现营业总收入3.21亿元，同比上升20.69%；归母净利润为7630.24万元，同比上升2.49%；扣非净利润为7371.2万元，同比上升1.69%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.46亿元，同比增长23.06%；归母净利润为2910.32万元，同比增长4.84%；扣非净利润为2687.06万元，同比增长2.46%。

尽管收入保持较快增长，但利润增速明显放缓，显示出盈利端面临一定压力。

盈利能力指标变化

公司毛利率为62.42%，同比下降5.19个百分点；净利率为22.99%，同比下降15.84个百分点。每股收益为0.64元，同比增长3.23%；每股净资产为11.17元，同比增长6.38%。每股经营性现金流为0.6元，同比下降10.59%。

盈利能力下滑主要体现在净利率显著下降，反映出成本和费用上升对公司利润形成挤压。

成本与费用情况

三费合计为6694.09万元，占营收比重为20.88%，同比上升20.87%。其中，销售费用同比增长27.81%，主要因国内营销网络建设及人工薪酬增加；管理费用同比增长18.33%，受管理人员薪酬上涨影响；财务费用同比增长384.69%，主要由于美元持续贬值导致期末调汇产生较大汇兑损失。

研发费用为3866.64万元，同比增长16.41%，占营收比重达12.06%，显示公司在技术创新方面仍保持较高投入。

主营业务结构

从业务构成看，医用内窥镜器械为主力产品，实现收入2.12亿元，占主营收入的66.22%，贡献毛利1.39亿元，毛利率为65.26%。光学产品收入为6897.91万元，占比21.52%，毛利率为45.93%。产品维修收入为3480.46万元，毛利率高达85.86%，是利润率最高的细分项。

从地区分布看，美国市场收入达2.24亿元，占比69.78%，是公司最主要的收入来源；中国大陆市场收入为7660.67万元，占比23.90%；亚洲（除中国大陆）、欧洲和南美洲合计占比不足2%。

资产与现金流状况

货币资金为5.38亿元，较上年同期增长17.65%；应收账款为9688.46万元，同比增长7.07%；有息负债为1.8亿元，同比增长30.82%，主要源于短期借款增长71.42%（新增信用借款），而长期借款同比下降19.87%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降10.59%，主要因人工薪酬及税款支付增加所致。投资活动现金流量净额同比增长46.83%，系理财、工程设备投资及股权投资变动影响。筹资活动现金流量净额同比下降166.53%，受借款、分红及股份回购等综合因素影响。

其他重要财务变动

• 应收票据增长50.35%，因收到商业承兑汇票增加。
• 应收款项融资增长29.78%，因银行承兑汇票及“云信”类无条件收款权增加。
• 预付款项增长46.0%，因预付货款增加。
• 合同资产下降100.0%，因质保金到期收回。
• 其他非流动金融资产增长87.05%，因对ACCREA Medical Robotics Inc.及青岛德丰杰龙脉基金投资增加。
• 在建工程增长166.11%，因工程项目投入加大。
• 使用权资产下降83.95%，因租赁厂房计提折旧。
• 递延所得税资产增长32.38%，因可抵扣亏损的暂时性差异增加。
• 其他非流动资产增长410.62%，因预付设备款增加。
• 应付职工薪酬下降47.86%，因2025年计提的年终奖已完成支付。
• 其他应付款增长45.15%，因代收应支付给合作方的政府补助款增加。

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