大全能源（688303）2026年中报财务分析：营收利润双降、毛利率转负，三费占比大幅攀升

近期大全能源（688303）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

大全能源（688303）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为6.23亿元，同比下降57.63%；归母净利润为-15.95亿元，同比下降39.1%；扣非净利润为-16.19亿元，同比下降40.29%。第二季度单季实现营业总收入4.34亿元，同比下降22.84%；归母净利润为-7.94亿元，同比下降34.92%；扣非净利润为-8.05亿元，同比下降37.8%。

盈利能力恶化

盈利能力方面，公司多项核心指标全面走弱。毛利率为-74.42%，同比减少118.57个百分点；净利率为-256.1%，同比减少228.34个百分点。每股收益为-0.74元，同比减少39.62%；每股经营性现金流为-1.05元，同比减少39.5%。

成本与费用压力上升

尽管营业成本同比下降44.87%，但公司期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计达1.34亿元，三费占营收比为21.51%，同比增长98.83%。其中，销售费用同比增长116.64%，主要因行业不景气下为促进销售支出增加；研发费用同比增长69.35%，系研发人员薪酬增加所致；财务费用同比下降44.14%，因银行存款利率下降及部分资金用于结构性存款，相关收益计入投资收益。

主营业务结构分析

从业务构成看，高纯多晶硅为主营核心，实现收入6.07亿元，占总收入的97.39%，但其毛利率为-78.84%，拖累整体盈利。副产品及其他业务收入1623.84万元，毛利率高达90.71%。区域销售中，华东地区收入占比最高（37.96%），但毛利率为-97.96%；其余各区域亦普遍呈现负毛利率状态，表明全系列产品面临严重价格压力。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为17.11亿元，同比增长3.08%。应收账款为243.15万元，同比大幅增长733.85%，主要由于海外客户信用证未到期。存货余额上升96.9%，因上半年发货放缓、销量减少所致。经营活动产生的现金流量净额同比减少39.5%，主因销售收入下降叠加运营支出增加。投资活动现金流量净额同比增长70.12%，系上年同期结构性存款投入较多所致。筹资活动现金流量净额同比大幅下降18479.5%，原因为本期实施股票回购。

经营背景与战略动向

2026年上半年，国内多晶硅产量约54.1万吨，同比下降9.3%，行业整体面临库存高企、价格下行压力。公司实现多晶硅销量1.97万吨，同比下降57.4%。净利润亏损主要受售价下跌及计提存货跌价准备102551.48万元影响。报告期内单位现金成本降至34.75元/公斤，同比下降7.73%。公司资产负债率为7.87%，无有息负债，财务状况保持稳健。

公司参与签署“反内卷”倡议书，承诺销售价格不低于完全成本。同时推进技术创新，新增专利申请62项，获授权48项。布局智慧能源系统制造基地，计划投资60亿元，聚焦AIDC供配电系统、储能系统和固态变压器等新领域，目前项目处于前期筹备阶段。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额174.47亿元，累计分红97.46亿元，分红融资比为0.56。过去三年净经营资产分别为242.87亿元、336.66亿元、328.81亿元；净经营利润分别为57.63亿元、-27.18亿元、-11.29亿元。历史上共披露5份年报，其中亏损年份2次，显示商业模式存在一定脆弱性。

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