百克生物（688276）2026年中报财务分析：营收稳步增长，亏损收窄但现金流承压

近期百克生物（688276）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

百克生物（688276）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.05亿元，同比增长6.89%；归母净利润为-5210.01万元，同比减亏29.19%；扣非净利润为-5351.59万元，同比减亏34.92%。盈利能力有所改善，毛利率达78.42%，同比微增0.06个百分点，净利率为-17.11%，同比提升33.75个百分点。

第二季度单季数据显示增长提速：营业总收入1.57亿元，同比增长28.19%；归母净利润-4862.6万元，同比减亏34.85%；扣非净利润-4850.85万元，同比减亏38.46%。

盈利与费用结构

公司三费合计2.08亿元，占营收比重为68.36%，同比下降12.89个百分点，费用控制能力明显增强。尽管净利率仍为负值，但亏损幅度显著收窄，反映经营效率有所提升。

每股收益为-0.13元，同比改善27.78%；每股净资产为9.17元，同比下降6.8%；每股经营性现金流为0.12元，同比大幅提升418.9%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.85亿元，较上年增长15.34%；应收账款为8.27亿元，同比下降29.68%；有息负债为4.72亿元，同比上升79.37%。短期借款大幅增加102.85%，主要因银行流动资金借款增加所致。一年内到期的非流动负债增长153.52%，系长期借款重分类影响。

应付账款达90.53%的同比增长，表明部分应付款项尚未到结算期；合同负债下降50.66%，主要因报告期内实现销售结转。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比上升418.90%，主因是本期研发项目进度变化，费用化支出较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额增长129.48%，源于银行借款增加。

投资收益同比下降34.89%，系参股公司研发投入加大导致亏损增加，按权益法确认的投资损失扩大。其他权益工具投资下降30.92%，因瑞宙生物公允价值变动确认所致。

研发与资产变动

公司持续加大研发投入，开发支出同比增长44.77%，主要用于液体鼻喷流感疫苗扩龄、百白破疫苗（三组分）及冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞）Ⅲ期临床研究。资产减值损失下降70.26%，系疫苗产品计提减值减少。

其他流动资产增长282.24%，主要由于留抵进项税额增加。预付款项下降35.75%，与项目研发进度调整有关。

主营业务构成

主营业务收入全部来自销售商品，金额为3.05亿元，占比100%。地区收入分布中，华东地区贡献最大，达9476.31万元，占31.12%；西南、华中、华北、国外、华南、西北和东北依次递减。毛利率区域差异明显，西南地区最高，达84.66%；国外市场最低，为41.44%。

风险提示

尽管多项财务指标向好，但仍存在潜在风险。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为23.79%，短期偿债压力较大。此外，所得税费用增长52.17%，因当期可抵扣亏损减少及递延所得税资产确认减少所致。营业外收入大幅下降96.95%，主要受政府补助同比锐减影响。

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