三达膜（688101）2026年中报财务分析：营收增长但盈利下滑，现金流压力显现

近期三达膜（688101）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

三达膜（688101）2026年中报显示，公司营业总收入为9.11亿元，同比上升27.05%；归母净利润为1.84亿元，同比下降5.88%；扣非净利润为1.75亿元，同比下降2.79%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.21亿元，同比下降7.19%；第二季度归母净利润为8526.73万元，同比下降28.35%；第二季度扣非净利润为8357.92万元，同比下降24.6%。

盈利能力指标

毛利率为38.41%，同比减少5.76个百分点；净利率为20.55%，同比减少25.82个百分点。三费合计为6865.77万元，三费占营收比为7.54%，同比下降3.0%。

资产与现金流状况

货币资金为6.22亿元，同比增长30.28%；应收账款为11.94亿元，同比增长15.30%；有息负债为4970.95万元，同比下降34.22%。

每股净资产为13.55元，同比增长5.99%；每股收益为0.55元，同比下降6.78%；每股经营性现金流为-0.15元，同比下降153.25%。

主营业务结构

按产品分类，膜技术应用实现主营收入5.98亿元，占总收入的65.63%，毛利率为34.22%；水务投资运营业务实现收入3.08亿元，占比33.80%，毛利率为47.20%；建造收入为521.49万元，占比0.57%，无毛利贡献。

按行业分类，水务投资运营、膜法水处理、工业料液分离为主要收入来源，分别实现收入3.08亿元、2.67亿元和2.38亿元，毛利率分别为47.20%、21.87%和43.02%。

按地区划分，境内收入为8.85亿元，占比97.18%；境外收入为2568.86万元，占比2.82%，境外毛利率为45.73%。

经营与财务变动原因

营业收入增长主要由于膜法水处理项目验收及交付规模同比增长；营业成本同比上升32.08%，系销售收入增加所致。

销售费用同比增长20.91%，主要因销售人员薪酬及差旅费增加；管理费用增长4.0%，源于管理人员薪酬上升；财务费用大幅增长76.75%，系汇兑损益增加及利息收入减少。

研发费用增长7.62%，反映研发人员薪酬增加及研发投入持续加大。

经营活动产生的现金流量净额同比下降153.25%，原因为销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期减少；投资活动产生的现金流量净额同比增长145.14%，系本期购买银行理财产品支付的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降641.64%，主因是本期分配股息导致现金支出增加。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达315.78%，提示需重点关注应收账款回收风险。此外，经营活动现金流持续恶化，每股经营性现金流由正转负，反映营运资金压力加大。

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