国盾量子（688027）2026年中报财务分析：营收微增但持续亏损，现金流改善与高应收账款并存

近期国盾量子（688027）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国盾量子（688026）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.24亿元，同比增长1.83%；归母净利润为-2317.54万元，同比上升2.58%；扣非净利润为-4119.33万元，同比上升11.89%。尽管亏损仍在持续，但亏损幅度有所收窄。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.01亿元，同比下降1.24%；归母净利润为-416.18万元，同比下降19.46%；扣非净利润为-1460.4万元，同比下降7.34%，表明二季度盈利能力进一步承压。

盈利能力分析

公司毛利率为40.69%，同比下降15.96个百分点；净利率为-18.88%，同比提升2.71个百分点。虽然净利率有所改善，但仍处于负值区间，反映出公司在覆盖全部成本后仍未能实现盈利。

三费合计为4555.96万元，占营收比重为36.86%，同比下降10.97个百分点，费用控制能力有所增强。其中销售费用增长28.38%，主要因职工薪酬上升；财务费用下降78.74%，得益于利息收入增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.68亿元，较上年同期的16.98亿元大幅减少66.56%，主要系购买结构性存款所致。应收账款为1.5亿元，较上年同期的1.86亿元下降19.37%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2774.69%，提示回款风险依然显著。

经营活动产生的现金流量净额同比改善49.82%，每股经营性现金流为-0.37元，优于去年同期的-0.75元，主要得益于客户回款增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为111.91%，源于理财产品赎回净额增加；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-109.18%，系支付2025年度现金股利所致。

主营业务结构

从业务构成看，量子计算业务实现收入6622.2万元，占总收入的53.58%；量子通信业务收入为4951.37万元，占比40.06%；量子测量业务收入为453.01万元，占比3.67%；其他业务收入为332.16万元，占比2.69%。量子计算业务已成为公司最主要的收入来源。

研发投入与资产变动

公司持续加大研发投入，报告期内研发支出达5072.62万元。使用权资产下降33.66%，系部分办公场所租赁终止；交易性金融资产增长74.65%，因结构性存款增加；应收票据下降100.00%，因期初票据已到期兑付。

综合评估

公司现金资产较为充裕，偿债能力较强，且三费占比持续下降，体现一定的成本管控成效。但长期未盈利、ROIC历史中位数仅为0.31%、上市以来亏损年份达4次，反映其投资回报整体偏低。此外，应收账款与利润比极高，需重点关注后续回款情况及盈利可持续性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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