龙高股份（605086）2026年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力提升，投资公允价值变动显著影响综合收益

近期龙高股份（605086）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

龙高股份（605086）2026年中报显示，公司营业总收入为1.21亿元，同比下降16.96%；归母净利润为4986.2万元，同比下降10.2%；扣非净利润为4421.52万元，同比下降10.87%。尽管整体营收与利润同比下滑，但盈利能力有所增强，毛利率达59.88%，同比上升4.91个百分点，净利率为41.35%，同比上升8.15个百分点。

盈利能力分析

公司在成本控制和产品结构优化方面取得成效，推动毛利率和净利率双升。虽然营业收入下降，但第二季度单季表现回暖：Q2营业总收入为6727.55万元，同比下降7.47%；归母净利润为3100.12万元，同比上升3.19%；扣非净利润为2815.23万元，同比上升3.96%，显示出盈利韧性增强。

费用与资产状况

期间费用合计1937.02万元，三费占营收比为16.05%，较去年同期上升5.53个百分点，费用压力略有增加。货币资金为6569.28万元，较期初下降25.01%。应收账款为83.55万元，系本期控股孙公司新增应收货款所致，但截至报告披露日已全部收回。

每股净资产为8.93元，同比增长25.95%，反映股东权益持续积累。每股收益为0.28元，同比下降9.68%；每股经营性现金流为0.23元，同比下降28.25%，表明经营活动现金生成能力减弱。

关键科目变动原因

• 应收款项：变动幅度为471.13%，主要因控股孙公司新增应收货款。
• 在建工程：增长249.48%，系项目建设按计划推进，工程投入增加。
• 应收票据：下降87.07%，因非“6+9”银行承兑汇票到期承兑及背书转让。
• 应收款项融资：下降73.59%，因“6+9”银行承兑汇票到期处理。
• 其他流动资产：下降100.0%，前期增值税进项税留抵额已全额抵扣。
• 其他权益工具投资：增长558.57%，因公司持有洛阳盛龙矿业集团股权，其上市后股价上涨至21.78元/股，公司确认公允价值变动收益30,721.28万元。
• 递延所得税负债：增长1296.03%，系对上述权益工具投资公允价值变动确认所致。
• 其他综合收益：变动源于其他权益工具投资的公允价值重估。
• 应付账款、应付职工薪酬、应交税费分别下降52.5%、48.7%、64.73%，主要由于前期计提款项完成支付。
• 其他应付款上升114.77%，因2025年度部分股利分配延至2026年7月派发。

现金流与投融资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降277.42%，主因是理财产品由短期转为中长期配置，且新增闲置资金用于理财投资，导致净流出扩大。筹资活动产生的现金流量净额同比上升92.22%，系2025年度分红尚未在本期内支付所致。财务费用同比下降70.75%，得益于定期通知存款利息收入增加。

经营模式与发展回顾

公司专注于高岭土采选加工，资源储量丰富，技术水平领先，具备自主采选能力和多项核心技术。2026年上半年受降雨影响作业天数减少，公司灵活调整产品结构，聚焦高附加值产品，实现精矿产销量增长。持续推进研发创新、数字化转型与安全管理，维持行业第一梯队地位。

投资回报与分红情况

据证券之星价投圈工具分析，公司近年ROIC保持在较高水平，2025年为9.48%，上市以来中位数为11.84%。净利率连续多年高于40%，2025年达41.97%，体现较强的产品附加值。上市五年累计融资4.12亿元，累计分红2.31亿元，分红融资比为0.56，现金回报较为稳健。

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