近期南网储能（600995）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
南网储能（600995）2026年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达41.2亿元，同比上升24.83%；归母净利润为11.12亿元，同比上升33.61%；扣非净利润为11.05亿元，同比上升31.85%。盈利能力方面，净利率为32.11%，较去年同期提升5.04个百分点，显示出较强的盈利质量。
单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入22.71亿元，同比上升30.21%；归母净利润为6.58亿元，同比上升43.61%；扣非净利润为6.54亿元，同比上升41.57%，表明公司二季度增长动能进一步增强。
盈利能力与费用控制
公司毛利率为51.95%，虽同比下降1.49个百分点，但仍维持在较高水平。净利率提升显著，反映出公司在成本管理和经营效率方面的改善。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为4.18亿元，三费占营收比为10.14%，处于合理区间。
财务费用同比增长8.18%，主要由于梅蓄二期、广西南宁抽蓄电站投产后，相关借款利息由资本化转为费用化所致。研发费用同比增长17.05%，体现公司持续加大科技创新投入。管理费用小幅增长4.1%，属日常经营正常波动。
资产与负债结构
截至报告期末，公司货币资金为51.18亿元，同比增长4.64%；应收账款为11.6亿元，同比大幅增长58.09%，主要因营业收入增加导致回款周期内的应收款项上升。有息负债为314.53亿元，同比增长18.69%，债务规模有所扩张。
固定资产同比增长14.11%，系广西南宁抽蓄电站年初投产，由在建工程转入固定资产所致。持有待售资产增长593.91%，因公司签订转让云南大唐国际文山水电开发有限公司股权协议，符合持有待售确认条件。商誉变动源于收购六盘水抽水蓄能发电有限公司。
短期借款同比大增72.41%，反映公司阶段性增加短期融资以满足资金需求。长期借款同比增长6.79%，同时一年内到期的非流动负债增长34.39%，主要为2027年到期的南方电网统借统还款项增加。长期应付款下降32.98%，系部分统借统还款项被重分类至一年内到期科目。
现金流与分红融资情况
每股经营性现金流为0.72元，同比增长12.91%，经营活动产生的现金流量净额同步增长，得益于调峰水电来水良好及现货市场电量电费增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降43.57%，主因是本期固定资产投资同比增加100,000万元，且上年同期存在赎回结构性存款带来的现金流入，本期无此类事项。
筹资活动方面，吸收投资收到的现金同比增长1875.05%，系肇庆、茂名公司增资扩股引入战略投资者所致。取得借款收到的现金同比增长140.82%，显示公司外部融资活跃。分配股利、利润或偿付利息所支付的现金增长37.76%，与分红增加有关。
主营业务构成
从业务板块看，抽水蓄能实现主营收入27.92亿元，占总收入67.77%，贡献毛利13.17亿元，毛利率为47.16%。调峰水电收入10.54亿元，占比25.58%，毛利率高达71.42%，为最赚钱业务。新型储能收入2.14亿元，占比5.18%，毛利率23.05%。技术服务与其他补充业务占比较小。
区域分布上，广东地区收入25.55亿元，占比62.01%；贵州地区8.29亿元，占比20.12%；云南、广西、海南地区分别贡献3.09亿元、2.54亿元和1.74亿元。
风险提示
尽管公司营收和利润保持较快增长，但需关注以下风险点：
综上，南网储能在2026年上半年实现了良好的业绩增长，核心业务稳健，经营性现金流改善。但在快速发展的同时，也面临债务上升和现金流匹配的压力，未来需重点关注其资本开支节奏与偿债能力变化。
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