炼石航空（000697）2026年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期炼石航空（000697）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.18亿元，同比上升24.15%，归母净利润-5080.83万元，同比上升49.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.38亿元，同比上升15.06%，第二季度归母净利润-5202.76万元，同比下降10.86%。本报告期炼石航空盈利能力上升，毛利率同比增幅81.67%，净利率同比增幅58.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.61%，同比增81.67%，净利率-4.63%，同比增58.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.79亿元，三费占营收比15.98%，同比减11.39%，每股净资产2.33元，同比增5114.66%，每股经营性现金流0.01元，同比增107.85%，每股收益-0.04元，同比增68.48%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为24.15%,原因:Gardner销量增加、按约定收到主要客户涨价补贴款，以及国内业务放量。
2. 营业成本变动幅度为13.94%,原因:本期收入增加。
3. 财务费用变动幅度为37.63%,原因:汇率波动。
4. 所得税费用变动幅度为462.44%,原因:本期调整递延所得税费用增加。
5. 研发投入变动幅度为42.84%,原因:本期加大研发投入。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为112.56%,原因:本期收到销售回款、出口退税等较上年同期增长。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.11%,原因:上期收到modig退回预付的设备款。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-110.49%,原因:本期外部融资较上年同期减少。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-322.83%,原因:本期外部融资减少及汇率波动影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-27.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-9.22%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-38.45%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额44.61亿元，累计分红总额4973.02万元，分红融资比为0.01。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.63亿/-2.63亿/-5.18亿元，净经营资产分别为21.07亿/25.6亿/26.17亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.47/0.46/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.08亿/8.12亿/9.9亿元，营收分别为15.16亿/17.5亿/18.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.18%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期经营情况介绍？
答：通过司法重整，公司累计压降债务本息合计约 25.58 亿元，市场化募集资金 12.38 亿元，增厚净资产约 38 亿元，公司资产负债率下降至约28%。公司顺利实施重整并执行完毕重整计划后，公司已彻底摆脱高额债务压力，资产负债率显著优于行业平均水平，具备轻装上阵、高质量发展的基础条件。
2026 年 1季度，公司合并口径实现营业收入 5.81 亿元，同比增加 33.93%；净利润 121.92 万元，实现扭亏为盈。在航空发动机与燃气轮机领域，全资子公司成都航宇超合金技术有限公司具备“高温合金熔炼—单晶叶片铸造—精密加工—表面涂层”全流程制造能力，持续加大研发投入、扩大产能规模、深化核心客户合作，积极拓展燃气轮机及维修保障市场，多款重点型号叶片完成交付并进入扩产放量阶段。在商用飞机零部件制造领域，全资子公司 Gardner 持续稳固空客核心供应商地位，大力推进存量订单涨价谈判、亏损工作包战略性退出、高成本产能向成都、印度、波兰等低成本地区转移，同时积极开拓客改货、eVTOL、MRO 等新兴业务，加德纳成都工厂重点设备已完成验收并投产，通过空客、NDCP 等 100 余项工艺认证，成功承接 20、30、50、20 等境外转移及境内增量项目，与沈飞民机建立战略合作关系并实现产品批量交付。

本文数据来源于炼石航空2026年中报，仅供参考不构成投资建议。