联创电子（002036）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与债务压力凸显

近期联创电子（002036）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

联创电子（002036）2026年中报显示，公司财务表现显著下滑。报告期内，营业总收入为31.93亿元，同比下降24.34%；归母净利润为-3.58亿元，同比大幅下降1585.66%；扣非净利润为-3.71亿元，同比下降1060.43%。单季度数据显示，第二季度营业收入为15.42亿元，同比下降24.54%；归母净利润为-2.61亿元，同比下降1353.67%；扣非净利润为-2.55亿元，同比下降2130.06%。

盈利能力恶化

盈利能力指标全面走低。毛利率为7.47%，同比减少46.54%；净利率为-12.15%，同比减少6157.43%。每股收益为-0.34元，同比减少1800.0%；每股净资产为0.64元，同比减少68.68%。尽管每股经营性现金流为0.08元，同比增长3631.16%，但整体盈利水平仍处于深度亏损状态。

费用压力加剧

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计为5.01亿元，三费占营收比达15.7%，同比上升46.47%。财务分析指出，财务费用/近3年经营性现金流均值已达115.67%，表明财务费用已严重超过公司近年经营性现金流平均水平，偿债压力突出。

债务与流动性风险并存

公司债务结构承压。有息负债总额为105.16亿元，有息资产负债率高达62.26%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值为33.06%。流动性方面，流动比率仅为0.56，货币资金为18.16亿元，流动负债未直接披露，但货币资金/流动负债仅为20.42%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.39%，显示短期偿债能力薄弱。

主营业务结构分析

从业务构成看，车载光学实现主营收入13.13亿元，占总收入的41.12%，毛利率为10.15%；应用终端收入12.97亿元，占比40.62%，毛利率3.73%；非车载光学收入4.96亿元，占比15.53%，毛利率13.66%；触控显示产品收入8739.55万元，占比2.74%，毛利率为-12.34%，呈现明显亏损。按行业划分，光学元件贡献收入18.09亿元，占比56.65%；触控显示行业则处于亏损状态。地区分布上，国内收入23.46亿元，占比73.46%，毛利率3.95%；国外收入8.47亿元，占比26.54%，毛利率17.23%，海外盈利能力明显优于国内。

经营与投资活动现金流变动

经营活动产生的现金流量净额同比增长3624.86%，主因是公司控制了经营性支出。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.42%，系资本性支出规模有所控制所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降72.02%，反映本期偿还到期债务规模增加。现金及现金等价物净增加额同比增长52.9%，得益于投资现金流出减少与经营现金流改善。

长期财务健康度评估

财务分析工具提示，公司历史上净利率长期偏低，2025年净利率为-12.99%，产品附加值有限。近10年中位数ROIC为3.33%，2023年最低至-7.48%，投资回报波动剧烈且整体偏弱。公司上市以来共发布22份年报，出现过3次亏损，商业模式稳定性不足。融资分红方面，累计融资41.16亿元，累计分红2.74亿元，分红融资比仅为0.07，股东回报水平较低。

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