财报快递|天创时尚2026年半年报净利增316%，营收降3.06%，现金流降43%

8月21日，天创时尚股份有限公司（603608）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入5.11亿元，同比下降3.06%；归属于上市公司股东的净利润2,797.53万元，同比增长316.20%；扣非归母净利润2,552.46万元，同比增长718.74%；经营活动产生的现金流量净额4,919.32万元，同比下降42.90%。报告期内公司主营业务毛利率达69.67%，同比提升2.20个百分点。

从业务结构看，公司主营时尚鞋履及配套产品的研发、生产、分销及零售，旗下拥有KISSCAT、zsazsazsu、tigrisso、KISSKITTY及代理品牌Patricia。报告期主营业务收入4.9996亿元，同比下降3.45%，主要受KISSKITTY品牌自2025年下半年由自营模式全面转型为品牌授权模式以及关闭低效店铺影响。分渠道看，直营店收入2.55亿元、加盟店收入0.35亿元、电商平台收入2.10亿元，线上业务占时尚鞋履服饰板块收入的比重已达42.07%；其中内容电商渠道收入同比增长150%，抖音渠道收入同比增长162%，运动品类收入同比增长26%、收入占比由25%提升至32%。

2026年上半年，国家统计局数据显示限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售总额7,709亿元，同比增长6.7%，高于社会消费品零售总额增速，行业呈现企稳复苏迹象。但女鞋行业竞争格局依然严峻：市场集中度低、同质化突出，消费K型分化下需求兼具“理性使用”与“情感共鸣”，存量市场竞争激烈。公司表示，经营策略侧重于经营质量的提升，通过关闭低效店铺、严控库存、优化组织人效等方式降本增效。

半年报显示，公司营收小幅下滑而净利润大增316.20%，主要原因：一是主营业务毛利率同比提升2.20个百分点至69.67%，得益于品牌力与产品力提升、运动时尚品类占比提高；二是销售费用同比下降8.13%至2.32亿元，关闭低效店铺令人员薪酬、店铺装修费及租金摊销等费用减少；三是财务费用同比大降65.76%至206.79万元，主要系融资贷款本金下降致利息减少；此外上年同期归母净利润基数较低，仅672.17万元。

财报显示，公司销售费用2.32亿元，同比下降8.13%，其中职工薪酬7,976.63万元、商场及电商扣费8,005.07万元同比减少，业务推广运营费4,543.54万元则同比增加；管理费用5,273.33万元，同比微降0.18%；研发费用1,338.17万元，同比增长1.19%。财务费用206.79万元，同比大降65.76%，其中利息支出303.44万元，而上年同期为674.62万元。

值得警惕的是，公司利润增速与经营质量并不匹配：经营活动现金流量净额4,919.32万元，同比下降42.90%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增至1.65亿元（上年同期1.13亿元），现金流入增幅小于流出增幅。 报告期末，公司货币资金2.80亿元、交易性金融资产1.64亿元，短期借款4,984.53万元，资产负债率18.79%，整体偿债压力可控；但公司未分配利润仍为-2.85亿元（母公司为-0.90亿元），累计亏损尚未弥补，报告期内亦未实施利润分配。存货账面价值2.13亿元，占流动资产26.52%，公司提示存在较大跌价风险，上半年计提存货跌价准备1,155.91万元。此外，公司控股股东已于2026年3月变更为安徽先睿投资控股有限公司，实际控制人变更为胡先根；公司披露拟以4亿元收购并增资关联方安徽迅微精密工业有限公司（持股37.04%）、设立上海硅擎布局人形机器人关节模组业务，跨界转型成效尚待观察。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。