财报快递|宏昌电子2026上半年增收65%净利率不足2%，补税4042万拖累净利

8月20日，宏昌电子材料股份有限公司（证券代码：603002）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入21.86亿元，同比增长64.83%；归属于上市公司股东的净利润3939.15万元，同比增长141.15%；扣非净利润5179.16万元，同比增长257.47%；经营活动产生的现金流量净额5376.33万元，同比下降16.69%。基本每股收益0.03元，加权平均净资产收益率1.13%。

从业务结构看，公司主营电子级环氧树脂及覆铜板（含半固化片）两大类产品，报告期内环氧树脂业务实现净利润519.73万元，覆铜板、半固化片业务实现净利润3419.42万元，后者贡献了绝大部分利润。产销量方面，环氧树脂产、销量分别为9.06万吨、8.84万吨，同比分别增长47.77%、46.61%；覆铜板产、销量分别为626.04万张、604.79万张，同比增长25.22%、19.44%；半固化片产、销量分别为1154.69万米、1120.62万米，同比增长18.42%、13.93%。公司称，营业收入增长主要系珠海宏仁投产及产品销量增加、售价提升所致。

行业环境方面，覆铜板受益于全球AI基础设施建设持续推进、算力需求爆发式扩张，行业整体处于景气周期；环氧树脂则面临产能过剩压力——据行业统计，2025年中国环氧树脂总产能422.8万吨/年、产量258万吨，同比分别增长11%和6%，行业平均开工率仅61%，下游需求表现不及预期，竞争加剧令行业整体盈利能力持续承压。报告期内，公司珠海宏昌二期、三期及珠海宏仁项目陆续建成投产，产能规模迅速扩大，其中珠海宏昌三期已于报告期后（2026年8月21日）取得安全生产许可证投入正式生产，但新增产能从投产到达产尚需时间，公司提示存在固定资产折旧大量增加导致利润下滑的风险。

报告显示，公司上半年业绩增长的主要原因：一是受益于覆铜板行业需求向好及珠海新建工厂产能逐步释放，产品销量提升、销售价格回升，产品毛利及毛利率同比增加，综合毛利率由上年的6.61%升至9.38%；二是公司根据税务监管要求补缴2020年度企业所得税及滞纳金合计4041.91万元，导致所得税费用3443.32万元（上年537.11万元）、营业外支出1947.26万元（上年153.30万元）同比大增，显著侵蚀利润；三是财务费用由上年同期的-226.59万元增至936.78万元，同比激增513.43%。值得注意的是，公司归母净利润低于扣非净利润，非经常性损益合计-1240.01万元，主要为补税滞纳金1922.69万元所致。

费用端看，上半年销售费用1944.56万元，同比增长56.10%，主要系应收账款财产保险费及销售人员薪酬支出增加；管理费用4185.75万元，同比增长27.08%，主要系珠海宏昌三期、珠海宏仁新增折旧和员工薪酬支出；研发费用3420.45万元，同比增长33.43%。财务费用方面，利息支出增至1209.61万元（上年429.55万元），叠加汇兑损失305.22万元（上年为汇兑收益10.20万元）及利息收入减少，推动财务费用由负转正、激增逾5倍。

资产负债表显示，报告期末公司短期借款1.92亿元，较期初增长106.77%；长期借款5.11亿元，增长42.53%；一年内到期的非流动负债7197.25万元，增长54.01%，有息负债合计约7.75亿元，筹资活动现金流净额达2.69亿元（上年同期为-8225.80万元）。期末货币资金12.97亿元，但其中受限资金高达7.41亿元（保证金、定期存款），现金及现金等价物余额降至5.56亿元（期初9.90亿元），资金灵活性有所下降。同时，存货增至4.46亿元，同比增长31.98%，本期计提存货跌价损失1579.18万元，资产减值损失由上年的225.71万元大幅增至1579.18万元。此外，公司为全资子公司及孙公司提供担保余额23.10亿元，占公司净资产比例66.43%；报告期公司未进行利润分配，财务负责人萧志仁期内减持公司股份7.6万股。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。