财报快递|郴电国际2026年上半年净利翻倍扣非增8.8倍，自来水业务亏损扩大

8月19日，湖南郴电国际发展股份有限公司（郴电国际，600969）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入20.06亿元，同比增长2.51%；归属于上市公司股东的净利润5,195.94万元，同比增长100.49%；扣非归母净利润4,384.01万元，同比增长875.51%；经营活动产生的现金流量净额8.04亿元，同比增长73.01%。加权平均净资产收益率1.43%，较上年同期增加0.71个百分点。

从业务结构看，电力生产与销售业务仍是公司绝对主业，上半年实现收入17.98亿元，同比增长6.26%，利润总额1.24亿元，同比增长约47.39%；工业气体业务实现收入1.35亿元，同比增长16.06%，利润总额4,632.12万元，同比增长56.59%；自来水生产与销售及其他业务实现收入2.01亿元，同比下降27.62%，利润总额为-8,240.60万元，而上年同期亏损1,883.56万元，亏损幅度大幅扩大。整体毛利率由上年同期的8.18%降至7.28%，下滑约0.9个百分点，主要受自来水板块拖累。

公司主营电力供应、城市供水、水电开发、工业气体、污水处理及新能源和综合能源等业务，供电区域覆盖郴州市两区四县及城区70%区域，系湖南省最大的独立完整区域电网。报告期内，电力体制改革持续深化，全国统一电力市场加速构建，地方电网企业正从“趸售模式”向“输配电价模式”转型，湖南省第四监管周期输配电价政策机制尚存不确定性；同时，分布式光伏、虚拟电厂等新型经营主体不断涌现，市场竞争日趋激烈。公司加快新能源布局，赞比亚纳马伦杜10MW光伏项目已于7月并网发电，永兴柏林工业园一期空分扩产等项目有序推进。

半年报显示，公司归母净利润同比增加2,604万元，主要原因：一是本期财务费用同比减少1,790万元，公司依托司库系统实现资金集中管理，通过配置结构性存款、开具低利率电费证、压缩贷款规模等方式压降利息支出；二是供电主要综合购电成本下降，本期降雨量充沛，网内小水电上网电量同比增长37.14%，新能源上网电量同比增长17.36%，有效节约外购电成本。扣非净利润增幅远超净利润，还因非经常性损益同比减少1,330万元。

费用方面，上半年销售费用1,102.57万元，同比增长35.54%，主要系劳务人员增加；管理费用9,861.94万元，同比增长1.68%；财务费用9,819.08万元，同比下降15.42%；研发费用18.36万元，同比下降58.91%。此外，子公司格瑞环保取得郴州市第二、第四污水厂补偿款结算及污水处理费清算最终结果，冲回坏账准备2,837.25万元，同时冲减原多入账的资产处置收益2,220.98万元，并需退还污水处理费3,377.24万元，非经常性损益合计811.93万元。

资产负债表显示，公司期末货币资金11.40亿元，较年初下降33.00%；短期借款虽降至0.80亿元，但一年内到期的非流动负债升至11.82亿元，较年初增长45.52%，短期有息负债合计约12.62亿元，仍高于货币资金余额；流动比率由年初的0.67降至0.55，短期偿债压力加大。公司期末对子公司担保余额14.31亿元，占净资产35.53%；商誉余额2,127.45万元。公司提示，电网和东江引水工程投资折旧等刚性成本较高，且水价调整成本监审结果尚存不确定性，东江引水工程相关资产未来可能存在继续计提减值的风险。报告期公司无中期利润分配预案，2025年度现金分红（每股0.126元，合计4,662.64万元，占当年归母净利润61.08%）已于6月实施完毕。

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