圣农发展（002299）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期圣农发展（002299）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司成立于1983年，立企四十余年来，公司始终专注于白羽肉鸡产业，建立了全球最完整配套且唯一的白羽肉鸡“自育-自繁-自养-自宰-深加工”的全产业链，是中国首批实现核心种源自主突破并对外批量销售的企业，中国最大的集祖代、父母代种鸡和商品代肉鸡一体化养殖企业，以及国内最大的鸡肉食品深加工企业。立足产业龙头地位，圣农致力于打造世界级食品企业，持续为全球消费者提供优质的动物蛋白产品。

    1、公司基地布局

    公司生产基地主要分布在福建、江西、甘肃及安徽，并设立上海产品研发中心和杭州创新营销中心，已建及在建食品深加工产能合计超过60万吨，产品辐射范围广，并远销日本，韩国，蒙古，美国，非洲，中亚地区，以及柬埔寨、菲律宾等东南亚国家与地区。

    2、一体化的全产业链布局

    公司建立了集饲料加工、原种育种、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工与销售、熟食加工及销售为一体的肉鸡饲养加工企业，主要生产鸡肉及熟食，供应给餐饮、食品工业、流通、零售、副品等市场领域。公司在白羽肉鸡全产业链企业排名中名列亚洲第一、世界第六。

    3、公司主要产品

    公司主要产品包括冻、鲜鸡肉产品及肉类深加工产品，公司深入分析白羽肉鸡终端消费场景，从终端消费需求出发，在全渠道匹配相应产品，让所有消费者在任意渠道都能获得圣农产品。

    （1）冻、鲜鸡肉产品

    公司冻、鲜鸡肉产品在全渠道均有销售，以不同加工程度、不同包装规格，满足各渠道客户的需求：

    （2）深加工产品

    ①B端产品

    公司致力于让消费者在各类型餐厅都可以吃到我们的产品，产品上从公司深耕的西式餐饮渠道逐步向中式餐饮渠道渗透，以丰富的餐饮服务经验、强大的食品研发能力及规模化供应能力，重新定义白羽鸡在中餐行业运用的大单品标准。

    ②C端

    公司深入分析各类零售场景下的用户画像，围绕消费者多元化、个性化需求，打造契合场景特征的产品组合，实现产品对多消费场景的全面覆盖。

    二、核心竞争力分析

    1、全产业链优势

    公司建立了集饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工、食品深加工等环节于一体的肉鸡产业链。

    自繁自养全配套全产业链有以下四个优势：

    （1）全产业链能有效熨平行业周期波动，降低盈利的波动性：全产业链布局相较于比较单一的运作环节，能减少各板块间外部交易成本，优化各环节利润水平。同时有效抵御市场价格波动导致的各环节经营压力及风险，进一步增强公司抵抗周期性风险的能力，从而确保与同行业其他公司相比，公司整体盈利水平更加稳定。

    （2）全产业链实现产品“优质、可控、可靠、可追溯”，给公司带来品质红利：公司依靠自繁自养全配套全产业链建立了可靠的食品安全全程追溯体系，优异的鸡肉品质与有保障的食品安全，为公司与百胜中国、麦当劳等高要求、高标准的优质客户开展长期合作提供坚实基础。

    （3）全产业链保障了生产的稳定性：依靠自繁自养全配套全产业链，公司内部的各生产环节环环相扣、均衡生产、计划性强，确保供应链和生产稳定。

    （4）全产业链闭环管理有效实现疫病防控：公司在饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工、食品深加工等环节均采取了闭环管理，能有效阻绝外部因素的影响，确保公司防控体系安全有效。

    2、自研种源优势

    公司潜心十余年开展白羽肉鸡育种工作，成功培育出“圣泽901”配套系，于2021年末获农业农村部批准对外销售，2022年6月正式出售父母代种鸡，成为国内首个打破国外种源垄断、批量供应国产父母代种鸡的企业。2023年，公司依托基因组测定与表型数据相结合的模式精准选育，推出性能优化的“圣泽901plus”。在此基础上，公司最新自主培育的“圣泽903”配套系已于报告期内实现规模化应用，该品种在保留原有繁殖性能的同时，料肉比、生长速度、存活率等关键指标进一步提升，肉鸡综合性能达到国际先进水平，为公司全链路降本增效奠定扎实基础。

    种源的突破使得公司具备以下三个优势：

    （1）自研种源有效保障上游稳定供应。近几年，国际形势多变、禽流感频发，国外种源供应不确定性加大，自研种源不受国外种源供应限制，公司可以准确制定自身的生产计划，降低经营风险，同时也为行业提供稳定的种源供应。

    （2）自研种源的本土适应性强。国外引进的种鸡常携带多种疾病，带来了极大的生物安全隐患，“圣泽901”完成了多种垂直性传播疾病的净化，鸡群干净、本土适应性强。

    （3）自研种源性能优异，塑造成本优势。“圣泽901”繁衍的父母代种鸡及商品代肉鸡在产蛋率、料蛋比、出栏日龄、增重等众多效益指标和抗病能力均体现出明显且稳定的优势，一系列优异性能共同塑造了公司养殖环节的成本优势。

    3、供应链优势

    公司凭借着全产业链以及多年餐饮客户的服务经验，构建了稳定的柔性供应能力、领先行业的产品研发能力、可防可控可追溯的食品安全能力、市场趋势分析能力、ESG可持续发展能力等供应链护城河优势，奠定公司在餐饮行业的强大优势及市场地位。

    4、产能规模化优势

    公司白羽鸡养殖产能近8亿羽，已建及在建食品深加工产能合计超过60万吨，位列全国第一。

    公司产能规模持续领跑行业，一方面，规模化有助于公司提升采购议价能力、分摊固定成本，通过标准化养殖模式，提高生产效率和产能利用率，降低生产成本，从而提高经济效益；另一方面，领先的产能规模，确保公司既能满足大客户的批量订单，又能依托生产的协同，及时消化大客户旺季临时新增的订单需求，全方位保障下游客户供应链的稳定，在开发和服务优质大客户方面具有绝对优势。

    5、大客户优势

    圣农在白羽鸡行业40多年的沉淀和积累以及在食品深加工行业20多年的精耕细作，已与百胜中国、麦当劳、塔斯汀、德克士、沃尔玛、永辉等国内外知名客户建立了长期的战略合作关系。

    公司始终致力于深化与大客户的战略合作，在产品研发、质量把控、市场开拓和信息共享等方面全方位携手共进，充分融入全球先进的食品供应链体系、适应多元企业文化，开创了从产品供应到价值共创的多赢模式，巩固了公司在食品加工领域的领先地位，为进一步携手全球顶尖食品、餐饮企业奠定坚实基础。

    6、资金成本优势

    公司始终注重财务健康与资金安全，兼顾流动性充裕与资金成本的优化。多年来，公司账面资金充裕，经营性现金流稳健；此外，凭借40多年来在业界积累的优质信用，使公司拥有大量尚未使用的授信额度，资金成本水平也在同行业中处于较低的水平。

    充裕的流动性、较低的融资成本结合多年来的稳健经营，使公司能有效抵御系统性经济风险、应对行业周期性所带来的经营和财务压力,为公司在复杂、多变的经济环境下整合行业优势资源提供了有力的支持。

    三、主营业务分析

    1.概述

    报告期内，面对复杂多变的外部环境，公司坚定执行种源自主、全产业链一体化与食品化转型的既定战略，聚焦核心能力建设，经营规模与结构实现双提升，上半年营业收入首次突破百亿元。

    报告期内，公司实现营业收入107.81亿元，同比增长21.73%；实现归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比下降44.80%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.24亿元，同比增长39.46%。归母净利润同比下降，主要系上年同期公司完成对太阳谷54%股权的收购并取得控制权，对原持有的46%股权按购买日公允价值重新计量，确认投资收益5.46亿元、抬高了比较基数所致。剔除该一次性投资收益影响后，公司归母净利润较上年同期可比口径增长约38.0%。公司经营能力呈现全面、持续提升的态势，报告期内公司综合毛利率由上年同期的11.97%提升至13.12%，提高1.15个百分点，扣除非经常性损益的净利润5.24亿元，同比增长39.46%，扣非净利率由4.24%提升至4.86%，提高0.62个百分点。

    报告期内，公司产量、销量均实现较快增长。鸡肉生食销售量73.2万吨、深加工肉制品销售量25.1万吨，分别较上年同期增长10.3%、46.1%。同时，公司全渠道策略成效进一步显现。报告期内C端零售渠道收入突破20亿元（含太阳谷），同比增长超20%，出口渠道收入同比增长超30%，高价值渠道占比稳步提升，收入结构持续优化。

    报告期内，公司成本端保持领先，依托全产业链一体化与种鸡性能持续迭代优势，公司精益生产管理效能持续释放，养殖成绩持续向好，综合造肉成本得到有效控制。同时，公司自主培育的"圣泽903"白羽肉鸡配套系在保留原有种鸡繁殖性能的基础上，在料肉比、生长速度、存活率等指标上均有所提升，肉鸡综合性能达到国际先进水平，目前已在公司内部逐步规模化应用，为公司后续全链路降本增效提供扎实基础。

本文数据来源于圣农发展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。