江天化学（300927）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期江天化学（300927）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业分析

根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），公司所属行业为制造业（C）中的化学原料和化学制品制造业（C26）。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26），细分行业为专用化学产品制造（C266）。

    报告期内，多聚甲醛市场受原料甲醇行情大幅波动影响，行业运行起伏较大。年初原料端形势平稳，企业生产成本可控，市场运行相对稳定。3月受地缘因素冲击，原料成本大幅抬升，行业供给被动收缩。6月下旬原料行情快速回落，原有成本支撑消失，市场心态转向谨慎。下游终端以刚需零星采购为主，备货意愿不足，国内成交氛围偏弱。海外市场同步走弱，出口询盘明显下降，外贸需求低迷。叠加行业同质化竞争激烈，企业市场开拓难度增加，上半年行业整体经营压力突出。

    SAP市场行情跌宕，本土纸尿裤需求收缩，但国产纸尿裤出口增长，支撑SAP整体需求，行业呈现客户向头部集中、本土企业出海扩张的趋势。受地缘冲突影响，原料精丙烯酸价格大幅波动，同业多采取高频零散调价。纸尿裤行业内中小企业承压，海外新兴市场询单增加。企业采购管控、定价机制与产品品质成为竞争核心。后期原料回落，竞品快速降价，市场价格博弈加剧。年中纸尿裤爆出甲酰胺舆情，冲击终端市场，产品安全与保供的重要性凸显。整体看，SAP国内需求结构调整，海外机遇显现，行业竞争转向供应链、定价及品质安全的综合实力较量。

    （二）公司主要产品及用途

    （三）公司经营模式

    1.采购模式

    公司设立专业采购中心统筹全品类采购业务，实施专业化集中归口管理，严格依照采购及招投标相关管理制度，推动采购全流程标准化、规范化闭环落地。采购中心统筹研判产销排产、库存预警、物料周转及行业市场行情等多维度信息，适配采购方式，经内部层级审核、分管领导与总经理逐级审批后由采购人员落实采购执行。

    公司依托供应商管理制度搭建覆盖准入、评估、考核、退出的供应商全生命周期闭环管理体系。针对政府管控物料及需专项生产资质产品，提前核验供应商法定经营资质、生产许可与合规手续。联合安全、财务、生产、质检等多部门对候选重要供应商开展实地核查，围绕产品品质、交付履约、报价、历史业绩、配套服务等开展综合评分，同步依托信用中国平台核查供应商信用状况、财务经营合规性及持续供货保障能力，经多维度综合评审形成动态更新的合格供应商名录。公司对核心原料及辅助物料推行差异化采购管理，核心原材料采用年度长期框架合作模式，每年年末结合供应商全年综合绩效评审结果选定次年合作主体并签订年度供货框架协议。辅料、催化剂等物料在合格供应商名录范围内开展多家比价择优采购，在稳固供应链、严控产品质量的基础上实现采购成本精细化管控。

    2.生产模式

    公司总经理根据董事会下达的经营目标编制年度销售计划，指导全年的生产经营活动。营销部根据市场价格波动、客户生产状况、库存结构等情况，于每月底制定下月的销售计划，经总经理批准后，发放到生产部门。生产部门结合车间的生产能力，依据销售计划制定月度生产计划，经分管领导审核后报总经理，经批准同意后发至相关单位执行。每周生产、销售、质检等部门召开协调会，结合客户需求变化和市场变动实际情况动态调整生产计划。生产过程中质检部负责原料及产成品的质量控制。公司制定了HSEQ管理手册，以保持公司生产运作符合ISO9001、ISO14001等规范要求，借助五位一体平台做好安全环保生产，严格执行相关生产管理制度和质量控制制度，确保各项生产活动符合国家法律法规及环保、职业健康、安全等方面的要求，并满足国内外客户对产品的质量指标要求。

    3.销售模式

    江天化学主要采取直销模式销售，三大雅则以贸易商渠道为主。现阶段公司整体销售以内地市场为核心，同时持续加大海外市场开拓力度。公司各类产品下游应用场景覆盖面广，可结合不同客户的使用要求提供定制化产品方案。销售订单分为两类合作模式：一类客户结合自身生产经营规划，与公司签订年度长期供货框架合同，每月依据实际消耗情况下达分批订单；另一类客户采取即时采购模式按需零散下单，公司根据订单情况灵活排产，保障及时供货。

    （四）生产经营情况

    1.重点项目有序推进，基建验收提速见效

    上半年公司项目按节点稳步推进，整体建设节奏平稳可控。南区项目各装置稳定试生产，项目“三同时”验收有序推进，已取得安全生产许可证进入正式生产。年产6万吨精丙烯酸项目前期已完成立项备案、节能审查、职业病危害预评价审查，安全预评价、环评、土建施工图审查等资料正依规报审。

    2.研发创新持续深耕，产学研赋能产业升级

    高吸收速度SAP新产品研发有序开展，产品关键性能达到预设指标，现阶段持续优化生产工艺与参数，压降生产成本，推进客户送检落地，加速新品市场转化。同时深化产学研协同创新，与部分高校签订驻点研发合作协议，全面启动联合课题攻关，常态化跟进研发进度、共享关键技术数据，依托高校科研资源补齐技术短板、破解生产瓶颈，持续强化企业自主创新能力，为产品迭代、工艺升级、产品提质提供坚实技术支撑。

    3.合规体系不断完善，安全环保态势平稳向好

    公司全面夯实内控、安全环保全方位合规管理体系。内控审计方面，完成新版内控手册、管理制度汇编修订，优化业务流程、收录核心制度，常态化开展内审监督、工程审计、专项检查，实现各类问题闭环销号，合规宣教常态化开展。HSE管理成效扎实，闭环落实上级专项部署，完成各类自查17次、迎检6次，整改隐患92项、举一反三整改衍生隐患51项。智慧监管平台稳定运行、评分稳步提升，顺利完成标准化提质、HAZOP风险评估、设备隐患治理、环保达标管控及各类资质验收备案，厂区安全环保形势持续稳定可控。

    4.党建引领深度融合，筑牢企业发展政治根基

    公司党支部紧扣上级党建工作部署，全面落实从严治党要求，推动党建工作与生产经营深度融合。抓实理论学习，严格落实“第一议题”制度，常态化开展专题学习、党课宣讲，推动理论学习成果转化为发展实效。从严抓实廉政建设，完成从严治党督查整改，依托思廉日开展系列警示教育、廉洁宣教，常态化规范“三重一大”决策，筑牢廉洁风险防线。持续规范基层党务管理，规范组织生活、党员发展、评优表彰等基础工作，全面提升支部标准化建设水平，以高质量党建引领企业高质量稳健发展。

    二、核心竞争力分析

    1.技术研发和产业布局优势

    公司长期深耕甲醇下游高端精细化工领域，立足核心主业稳步拓展产业边界，主营精细化工品类应用场景广泛，覆盖树脂、胶粘剂、农药、建材、纺织等诸多下游领域。作为国家级专精特新小巨人企业、省级企业技术中心，公司具备扎实的技术创新基底，始终以进口替代、产业升级为核心发展目标，聚焦绿色低碳、提质增效、安全合规及客户适配优化升级。子公司三大雅主营高吸水性树脂SAP新材料业务，有效补齐公司高端精细化学品产业短板，助力企业形成传统精细化工与新型新材料并行的成熟产业格局。公司持续加大新工艺、新技术研发投入，推进传统化工产品与SAP新材料的技术迭代、工艺优化及场景应用开发，依托内部多业务板块协同研发机制，持续强化技术壁垒，为企业长效发展与行业高质量升级赋能。

    2.产品多元和定制服务优势

    公司坚持专业化、多元化协同发展战略，依托持续的技术革新与全流程精细化管控，稳固核心产品品质与供货稳定性，筑牢传统精细化工市场基本盘。基于成熟的生产体系与技术储备，公司可根据下游客户差异化、个性化需求，提供专属定制化产品与配套解决方案，有效推动核心产品国产化替代，积累了良好的市场口碑与品牌影响力。依托三大雅SAP新材料业务，公司产品结构进一步优化，新增系列高端新材料产品，业务场景从传统化工领域延伸至高端卫生用品优质赛道，客户圈层持续拓宽，实现多品类互补协同发展。多元的产品矩阵有效对冲单一行业周期波动风险，显著提升企业整体经营韧性与市场抗风险能力。

    3.精益生产和高效运营优势

    公司推行标准化精益生产模式，搭建全流程质量管理体系，实现从原材料筛选、生产加工、过程管控到成品配送的全链条高效协同与精细化管控，保障产品品质稳定、交付高效。依托信息化、可视化的能源与生产管控体系，实现生产能耗、设备运行、生产进度的动态监测与精准调控，精准挖掘节能降本空间，规避能源浪费与生产低效问题，持续推进降本增效与绿色低碳生产。三大雅同步遵循公司标准化生产管理准则，完成智能化、数字化生产升级，可充分适配高端新材料的严苛生产标准。公司全域统一的精益运营与生产管控体系，有效提升整体生产效率、产品良品率与运营管控水平，为高品质、规模化、常态化供货筑牢坚实的生产根基。

    4.人才储备和科学管理优势

    公司聚焦精细化工与新材料两大核心领域，搭建了一支专业化、创新型、高素养的核心人才团队，覆盖工艺研发、安全生产、生产管控、市场拓展等关键岗位，团队行业经验深厚、专业技术扎实，为企业技术攻关、产品迭代与市场扩张提供核心人才支撑。同时公司搭建集约化、精细化、现代化企业管理体系，健全成本管控、预算管理、绩效考核等核心制度，落实源头降本、过程控费、终端增效的管理理念，全方位压缩运营成本、提升管理效能。持续优化产销联动、战略合作与市场运营机制，深化各业务板块管理协同，打通研发、生产、销售全链条壁垒，不断完善企业治理体系，持续夯实企业核心竞争软实力。

    5.合规经营和绿色环保优势

    公司严格恪守国家安全生产、生态环保及职业卫生相关规范标准，搭建完善的HSE一体化管理体系，顺利通过ISO14001环境管理体系认证，实现生产全流程合规化管控。在安全管理层面，建立常态化安全培训、应急演练、多维度隐患排查机制，对各类生产隐患做到全面整改、闭环管理，严格落实安全生产责任制与考评机制，稳固安全生产底线，实现长期安全稳定生产。在环保层面，持续迭代升级环保处理设施，优化废气、废水、固废处理工艺，确保各类污染物合规达标排放。同时积极研发绿色循环生产工艺，深耕低碳节能技术应用，助力企业实现可持续高质量发展。

    6.区位禀赋和园区配套优势

    公司坐落于南通经济技术开发区核心化工园区，区位优势得天独厚，地处长三角化工产业集聚核心区域，交通物流便捷高效，可有效辐射全国主流化工、新材料下游市场。园区综合实力强劲，国家级经开区综合排名稳居省内前列，是国内极具竞争力的优势化工园区，产业集聚效应显著。同时园区配套体系成熟完善，配备专业污水处理设施、集中蒸汽供应、公共管廊、危化品仓储码头等全套公用工程，无需企业重复大额投入自建配套设施。成熟的园区产业生态、完善的基础设施与优越的地理位置，有效降低企业生产、物流、运维成本，提升整体生产经营效率，构筑企业长期发展的天然区位壁垒。

本文数据来源于江天化学2026年中报，仅供参考不构成投资建议。