ST得润（002055）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期ST得润（002055）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主营业务

    公司主营电子连接器和精密组件的研发、制造和销售，产品广泛应用于家用电器、计算机及外围设备、通讯、智能汽车、新能源汽车等各个领域，报告期内，公司具体业务产品主要包括家电连接器及线束、电脑连接器、通讯连接器、LED连接器、汽车连接器及线束等。

    （二）行业发展状况

    连接器作为电子电路的沟通桥梁，为器件、组件、设备等之间传输电流或光信号，是构成完整系统连接必备的基础电子元器件。作为复杂产品模块化设计的必需品，连接器种类及应用场景丰富，现已广泛应用于通信、汽车、消费电子、工业及交通等领域，连接器行业在工业化进程中逐渐发展成为电子信息制造重要产业之一。

    在技术持续迭代的背景下，连接器行业迎来了良好的发展机遇。在需求端，终端领域的发展，催生连接器件的增量需求；在供给端，为匹配终端产品的高速传输、运行稳定性、小型轻量化等指标要求，行业持续推进结构创新、新材料导入与精密工艺升级，驱动产品向高速高频、高密度、集成模块化演进。

    推进信息化和工业化深度融合是我国重要发展战略之一，近年来，各地相继出台多项扶持政策，助力新型电子元器件产业高质量发展。与此同时，国内经济转型升级进程提速，带动电子制造产业提质增效。受益于通信、AI算力、服务器与数据中心、新能源汽车、工业及交通等下游行业快速扩张与产业升级需求，国内连接器市场规模保持增长态势，已成长为全球规模领先的连接器生产基地。

    在行业整体向好的背景下，产业链上下游的结构性变化也给部分细分领域带来了阶段性挑战。2026年上半年，上游原材料面临成本上行压力，以金、铜等连接器核心金属原材料为代表的大宗商品价格持续走高，对连接器制造企业的直接材料成本及毛利率水平构成影响。在下游需求端，根据IDC数据，受内存芯片短缺等因素影响，2026年第二季度全球PC出货量同比下降4.9%，中国市场PC出货量992万台，同比下降1.6%。应用于PC领域的高速连接器正面临日益加剧的市场竞争。

    与此同时，连接器行业结构性增长特征愈发凸显，高端细分赛道展现出充足的成长韧性。AI算力基础设施、新能源汽车、工业自动化等领域的快速发展，为高附加值连接器产品赛道增长带来强劲动能。成本压力与市场竞争的双重作用，也倒逼行业转型升级节奏加快，推动产业整体加大技术研发投入、优化精密制造工艺、推进材料替代与自动化生产升级，加速从规模扩张向质量效益型发展模式转变。

    在当前AI算力迅速发展的背景下，连接器企业正加速布局高速高频互连技术，攻坚AI服务器、智算集群所需的高速、高密度、抗干扰的互连解决方案，积极把握算力基础设施建设的发展窗口。随着研发资源投入加大、产品质控体系不断完善，连接器企业技术水平与产品可靠性实现长足进步，竞争实力稳步提升，在全球连接器产业中的影响力持续提升。

    展望未来，随着通信、汽车、工业及交通等下游应用领域的拓展升级，行业增长动能持续夯实。与此同时，随着AI大模型、数据中心产业高速发展，高附加值连接器产品需求持续增加，将持续推动连接器行业产品结构升级与技术迭代，为产业高质量发展提供持续增长动力。

    （三）公司主要经营模式

    公司采取订单驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产均围绕销售展开。报告期内，公司经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化。

    （四）报告期内公司业务发展状况

    2026年上半年度，公司营业收入基本持平，略有增长，归母净利润较上年同期增长13.97%，但扣非后归母净利润下降76.63%。报告期内，家电线束及连接组件业务营收及利润水平均有小幅提升；因AI需求爆发引发存储芯片产能结构性转移，导致消费级存储供给短缺、价格暴涨，进而推高PC终端售价、抑制消费者购买力，PC市场需求走弱，使得公司连接器业务高附加值产品营收占比下降，叠加主要原材料价格大幅快速上涨、汇率波动带来的汇兑损失、为拓展服务器等新兴应用领域加大研发投入等多重因素影响，导致连接器业务利润水平下降，从而对公司经营业绩造成较大不利影响；报告期内公司进一步聚焦主营业务，为原控股子公司深圳柏拉蒂引入投资方，公司对其持股比例被动稀释，深圳柏拉蒂不再纳入公司合并报表范围，产生较大幅度的投资收益。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到严重影响的事项。

    1．着力提升资源配置效率，深度聚焦主营业务

    公司自成立以来专注于电子电器互连互通领域产品的研发、制造与销售，依托长期的市场深耕和精准的战略定位，不断完善产品布局和业务平台，巩固自身行业地位。报告期内，公司持续推进战略转型升级，集中优势资源深耕核心业务领域，积极布局新兴应用领域，进一步丰富产品矩阵。同时，公司加快资产整合优化步伐，优化资源配置，深度聚焦主营业务，强化内部管理，促进技术创新与市场拓展，进一步提升核心竞争力，助力公司实现高质量发展。

    2．管理体系升级优化，助力公司可持续发展

    公司不断升级优化管理体系，构筑企业长期发展的“护城河”。一方面，公司注重数智化系统建设，在各主要生产基地全面部署MES、PLM、SAP等核心系统，并上线BI、财务费控等数据支撑平台，推动研、产、供、销、服全链条数据贯通与数字化管控，以数据驱动业务流程规范与合规监督；另一方面，公司持续强化人才队伍建设与组织效能提升，建立健全职业发展体系，助力员工实现职业目标与个人价值的双重提升，积极践行ESG可持续发展理念，致力于将ESG理念融入运营管理体系，将可持续治理与风险管理融入日常业务和长期战略规划中，促进公司规范运作和可持续发展。3．大客户战略稳固，深度合作促共赢

    公司积极实施大客户战略，凭借深厚的技术积累、严格的质量管控、快速响应客户需求等优势，不断加深与客户的战略合作关系，形成稳定且优质的客户资源优势。公司积极跟进行业技术发展趋势，围绕客户战略进行业务布局及产能规划，积极参与客户产品的设计开发，提供定制化产品解决方案，确保产品在性能、可靠性和交付周期上满足客户要求，强化公司的品牌影响力和市场竞争优势，未来公司将持续拓展优质客户资源，为业务的深入发展奠定坚实基础。

    4．重视自主研发技术，市场竞争力不断增强

    公司高度重视自主研发和技术创新，围绕高速传输连接器核心业务，推动产品技术升级与性能优化，依托中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的检测中心，严格把控产品质量，夯实产品核心竞争力。公司将继续围绕核心产品业务进行研发投入，聚焦高速传输、稳定性、小型化等关键技术攻关，深化“产学研”协同合作，加速技术成果转化；同时紧密跟进人工智能、数据中心等新兴领域需求，拓展多元化产品组合与应用场景，持续提升公司市场竞争力与行业影响力。

本文数据来源于ST得润2026年中报，仅供参考不构成投资建议。