*ST同辉（920090）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST同辉（920090）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司2024年之前，以销售商用投影设备、电影机为主要业务；同时为客户提供数字化场景解决方案、将数字显示、虚拟现实、声学及人工智能技术与行业场景结合，为客户提供远近程数字化音视呈现、数字展厅、自动化控制中心、虚拟化实训等系统集成业务服务。经过多年积累，逐渐在金融机构、行政机关、教育、交通、通讯、能源等行业的上述业务形成较多的成熟业务模式和案例，服务手段和内容涵盖软件开发、软硬件系统集成、产品生产销售及服务等。

    2025年度，对公司业务进行了梳理，采取了压缩销售商用投影设备、电影机业务，扩张其他业务的策略，积极培育新业务，延展到算力中心的系统集成、算力管理等。利用国家出版署数字影音互动科技与标准重点实验室的支持，尝试人工智能手段，延展音视内容制作、推广等业务。

    2026年上半年，公司进一步梳理业务，优化营收

    在聚焦场景解决方案的同时，公司重视平台软件与标准化产品的开发迭代，努力形成以平台和产品为支撑的竞争优势。凭借自主研发的教育综合管理平台、智能运维管理平台、虚拟实训平台，并融入AI智能辅助模块与虚拟仿真技术，公司能够面向各行业客户提供定制化服务，从视觉呈现、交互体验、效能提升、安全保障、成本优化等多维度满足客户的个性化需求，为客户量身打造适配的数字化升级方案。为了进一步强化数字化解决方案的整体竞争力，公司围绕战投方自主知识产权的国产自主技术体系的声学芯片研发推出短距高保真全声场声学设备，进一步进行产品迭代、提升产品性能、优化产品矩阵，结合AI适应市场需求，持续丰富公司数字化场景解决方案的产品体系。此外，为确保数字化解决方案中的硬件产品在技术先进性、品质、种类上满足客户的多样性需求，公司扩充了国内外领先硬件合作供应商库，已经获得高保真、低延迟的消费级音频产品、基础级的专业产品。

    公司采用“客户直销+区域合作推广”模式开拓业务。直销模式通过与客户紧密沟通，可以及时把握需求，加速方案迭代，保证技术竞争力不断提升，从而获取更多优质客户。区域合作推广模式，公司通过向区域代理商/渠道商输出标准化方案产品、提供技术培训赋能、营销策略指导支持，以此降低营销成本，突破区域市场壁垒，加快市场渗透，扩大市场覆盖。

    截至本报告披露日，公司的商业模式没有发生重大变化，在战投方的支持下，将逐渐改变以代理销售为主，转以拥有自主产品和渠道为主。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    2025-2026年，国家持续推动数字技术与实体经济深度融合，人工智能、虚拟现实、声学等技术在教育、康养、金融等领域的应用加速落地，教育、康养人才培养、港口自动化等行业形成了良好的发展趋势。

    本年度初，公司制定了较为可靠的经营计划，报告期内，公司计划的重点工作如下：

    1、市场营销：

    报告期内，公司继续深耕现有业务，集中优势资源持续优化行业解决方案业务。迭代研发虚拟仿真实训平台、智能运维管理平台等成熟的自主知识产权平台，继续在教育及金融领域，深度挖掘客户潜在需求，不断开拓细分场景，巩固公司的数字化解决方案优势地位；同时，积极拓展解决方案应用领域，持续发力康养人才培养与交通自动化领域、借力AI大模型技术，拓展并维护新的收入与利润增长点，布局声学产品。

    2、技术创新：

    公司坚定不移地将技术创新作为驱动公司发展的核心引擎，围绕公司发展战略，坚持进行必要的研发投入，以期尽快提升自身长期竞争力与自主创新能力。

    报告期内，公司进一步赋能数字化转型，对数字化场景解决方案进行全面升级。集成整合DeepSeek大语言模型、字节跳动语音技术和豆包语音大模型及AI知识库应用，依托自然语言处理能力、知识图谱构建技术和动态优化算法系统为基础，深度赋能自主知识产权的虚拟仿真实训平台在教育、金融、康养人才培养等领域的应用，实现AI技术的快速落地。极大提升了解决方案的交互性与智能化水平，满足了不同客户的个性化需求。

    在知识产权成果方面，公司2026年上半年新增与人工智能技术相关专利3项，商标1项，软件著作权3项，这些成果为公司业务持续拓展提供有力支撑。

    3、品牌建设：

    公司始终把品牌建设视作核心竞争力的重要组成部分之一，不断推动公司行业地位和品牌影响力的提升。

    为进一步拓展业务生态，公司积极与各方建立合作关系，成为国家新闻出版署数字影音互动科技与标准重点实验室共建单位、全国康养与康复行业产教融合共同体牵头单位、中国仿真学会虚拟仿真教育与教学专委会副秘书长单位，携手人民日报数字传播有限公司、中国出版集团，通过联合科研、资源共享等方式，提升在行业内的话语权，不断推进“同辉信息”品牌建设，为业务持续拓展奠定坚实基础。

    4、规范治理：

    报告期内，公司不断完善内控治理体系建设。依据公司法的修改，发布公司各项管理制度，完善公司治理体系。董事会下设立审计委员会，强化对公司内控活动的监督，保证公司的资产安全与完整，董事会下设提名委员会，进一步完善公司法人治理结构。在董事会工作频繁受到干扰的情况下，公司管理层联合小股东共同参与董事会改选工作，聘任拥有战投方公司治理和运营经验的董事、高管，为提升公司管理和经营水平提供有力保障。鉴于公司经营情况不佳，因此仍然需要继续整合风控法务部门，全面完善公司内控制度，对业务和财务定期开展内审，精准评估并防控经营管理风险。跨部门组建内控审计组，成员涵盖风控法务、人力、财务及商务部门人员，从不同角度审查公司经营活动，确保公司经营活动规范化、制度化。

    （二）行业情况

    1、公司所处行业

    公司所处行业为软件和信息技术服务业。

    2、公司业务方向

    主营业务涵盖软件开发、软硬件系统集成、产品生产销售及服务等，公司业务客户触达的行业包括金融机构、行政机关、教育、交通、通讯、能源等，抓住人工智能、算力、大数据等深度计算机技术，在软件和信息技术数服务加强应用场景建设并获得相应的业务。

    自2024年以来，公司获得多套独立的信息化系统，包括《康养与康复融合护理虚拟仿真系统》、《康复治疗虚拟仿真系统》、《康复环境与辅助技术无障碍改造虚拟仿真系统》，并已交付部分客户并应用。尝试国际贸易交易结算服务。公司获得《AI智能体管控平台》、《AI知识库管理平台》、《ECS-码头自动化作业智能管控平台》，并准备了相关产品。公司申报、取得的专利29项，涵盖通讯行业与声学相关的关键技术，获得部分产品储备。公司拥有丰富的信息化软硬件系统集成经验，获得了部分银行、证券公司、部分算力企业的数据中心系统集成业务。

    3、2026年国家出台的产业政策

    2026年1月，国家数据局发布《关于加强数据科技创新的实施意见》。文件聚焦数据科技创新全链条赋能，系统部署核心技术攻关、成果应用转化、创新生态培育等重点任务。明确到2027年建成一批具有引领性和支撑性的数据科技创新平台，初步建立数据驱动的产业创新体系。

    2026年3月18日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（国发〔2025〕11号）。文件提出到2027年率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到年全面赋能高质量发展，普及率超90%。在产业发展方面，明确培育智能原生新模式新业态，大力发展智能原生技术、产品和服务体系。

    2026年4月2日，教育部等五部门联合印发《“人工智能+教育”行动计划》（教科信〔2026〕1号）。计划提出到年人工智能与教育深度融合格局基本形成。在职业教育领域，要求推动传统专业智能化升级，科学设计“人工智能+”专业体系、课程体系、教学体系。

    2026年4月14日，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》（国发〔2026〕7号）。意见明确到年服务业总规模迈上100万亿元台阶。在全链条补强生产性服务业薄弱环节方面，提出加快软件和信息服务创新发展。在软件领域，深入实施“人工智能+”行动，支持采购大模型、智能体服务，加快工业软件创新突破；在信息传输领域，深入推进5G规模化应用，推动5G-A网络发展，加强6G技术研发；在数据和信息技术领域，深入实施工业互联网创新发展工程，推进工业数据筑基行动，建设高质量行业数据集，有序推进算力布局与边缘算力建设，完善智算云服务体系。

    2026年5月，国家能源局会同国家发展改革委、工业和信息化部、国家数据局印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》（国能发科技〔2026〕34号）。方案以“能源支撑人工智能发展、人工智能赋能能源转型”为主线，围绕保障算力设施能源供给、推动算力设施绿色低碳转型、促进算力电力高效协同等方面部署了29项重点任务。5月26日，国家能源局发布首批51个“人工智能+”能源高价值场景清单。

    2026年5月19日，国家数据局印发《2026年数字经济发展工作要点》。文件提出8个方面重点任务，包括深化数据要素市场化配置改革、强化数据赋能人工智能发展、推进数字经济促进法立法进程等。

    2026年6月2日，国家卫生健康委发布《关于进一步健全城市社区卫生服务体系提升服务能力的通知》。通知提出加强数智化赋能，探索推广人工智能辅助诊断、处方前置审核、语音病历信息自动采集辅助书写等技术。

    2026年6月3日，工业和信息化部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》（工信部通信〔2026〕121号）。意见围绕推动信息通信行业智能化升级、夯实人工智能发展底座、深化融合应用创新推广、增强行业治理能力等四个方面部署17项具体任务。

    2026年6月15日，工业和信息化部等五部门联合印发通知，开展工业5G独立专网试点（工信厅联信管函〔2026〕227号）。工业5G独立专网是指由工业企业主导建设接入网、核心网等关键设施，可不依赖于公网独立运行的企业专属5G网络。试点支持原材料、装备制造、电子信息、能源交通等行业领域的大型特大型企业建设独立专网。

    2026年6月18日，国家金融监督管理总局发布《关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见》（金发〔2026〕8号）。指导意见从治理架构、开发应用、数据治理、算力建设、风险管理等七个方面提出

    32项要求。明确金融机构应“按需布局智能算力资源建设，建设自主可控、安全高效的算力底座”，鼓励有条件的大型金融机构向中小金融机构输出算力服务。

    2026年6月25日，交通运输部联合国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局、中国国家铁路集团有限公司印发《“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动方案》（交科技发〔2026〕60号）。方案聚焦智能驾驶、智慧公路、智能铁路、智能航运、智慧民航、智慧邮政、智能建养、智慧出行服务、智慧货运、智能安全监管等十大方向。提出将组织实施超百项试点项目，集聚超千家创新主体，到2030年涌现一批“人工智能+交通运输”新基础设施、新技术装备、新服务模式、新产业形态。

    2026年6月29日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取人工智能发展情况汇报。会议强调要“加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设”，深入实施“人工智能+”行动，促进智能产品和服务加快规模化商业应用，同时守牢人工智能安全底线，构建动态适应、分级分类的安全监管体系。

    总体来看，2026年上半年，从国务院到各部委围绕“人工智能+”战略在各行业全面落地，政策覆盖通信、软件信息、数据、教育、金融、交通、能源等多个领域，密度高、覆盖面广，与同辉信息在人工智能、声学、数据和信息服务方面的主营业务高度契合，为公司在教育信息化、康养康复虚拟仿真、金融信息化等领域的AI产品与解决方案提供了持续的国家战略层面的政策驱动力。

    公司在已申报或取得15项通讯行业与声学相关的专利的基础上，积极布局人工智能行业，已有新申请的人工智能相关专利获批，在国家大力推进人工智能技术研发和标准研制的政策背景下，相关技术储备具有战略价值。

    公司已有的数字化技术应用的研发、推广及服务，与行业领域的深度融合，形成巨大的产业机会，信息化系统都需要音视呈现，音视呈现的背后都有强大的信息技术支持，信息技术支持都依赖于严密的信息化软硬件的系统集成。

    4、公司的优势、劣势分析：

    （1）行业优势

    A、多元化的行业客户布局与场景落地能力

    同辉信息长期深耕数字显示、虚拟现实、声学及人工智能技术的行业场景深度融合，业务覆盖金融、教育、港口、交通、通讯、能源等多个行业领域。自2024年以来，公司整体解决方案收入增速快，占营收比重超过九成，成长为公司的核心引擎业务。公司AI应用潜力集中在教育、康养、交通、金融、能源四大场景，已形成可复制的产品与解决方案，增长动能明确。在港口自动化领域，公司与山东港口科技集团等大客户建立了稳固的合作关系，市场认可度持续提升。在康养人才培养领域，公司已与丽江文化旅游学院、山东商务职业学院、云南省普洱卫生学校等院校展开深度合作。

    B、人工智能与虚拟仿真产品矩阵初步成型

    自2024年以来，公司自主研发并获得了多套关键信息化系统。在AI智能体方向，公司已开发《AI智能体管控平台》《AI知识库管理平台》，并准备了相关产品。在虚拟仿真方向，公司开发了《康养与康复融合护理虚拟仿真系统》《康复治疗虚拟仿真系统》《康复环境与辅助技术无障碍改造虚拟仿真系统》，并已在部分客户中实际应用。此外，公司在港口自动化领域开发的《ECS码头自动化作业智能管控平台》，与头部企业共建示范项目，具备较强的复制推广潜力。公司在技术层面已融合DeepSeek大语言模型、字节跳动语音技术和豆包语音大模型及AI知识库应用，依托自然语言处理能力、知识图谱构建技术和动态优化算法系统为基础，构建了较强的技术集成能力。在轻量化引擎方面，公司自研虚拟仿真底层工具链，普通PC/平板即可运行，降低了部署门槛。

    C、专精特新资质与技术专利储备

    公司是国家高新技术企业，已获得发明专利授权21项，涵盖通讯行业与声学相关的关键技术，获得部分产品储备。在国家大力推进6G技术研发和标准研制的政策背景下，这些相关技术储备具有战略价值。公司还拥有建筑智能化工程设计与施工贰级、安防壹级、音视频工程壹级、音视频集成工程壹级、展览工程企业三级等多项行业资质，可承揽大型复杂项目。

    D、生态协同优势与行业经验积累

    公司和战投方合作后，获得技术、渠道与资金支持，有利于加速AI场景规模化。公司拥有丰富的信息化软硬件系统集成经验，获得了部分银行、证券公司、部分算力企业的数据中心系统集成业务。公司围绕战投方自主技术体系的声学芯片研发推出短距高保真全声场声学设备，丰富了数字化场景解决方案的产品体系，保障解决方案技术领先、运行稳定、维护成本低。

    （2）行业劣势

    A、经营规模偏小，与行业头部差距悬殊

    上一年度，同辉信息营业收入不足5000万元，在行业排名落后，也低于行业平均的35.04亿元和中位数6.77亿元。公司整体营收规模在行业处于尾部位置，市场影响力相对有限。战投方在董事会稳定的情况下，将协助公司做大做强。

    B、盈利能力薄弱，持续处于亏损状态

    持续亏损状态对公司的研发投入和市场拓展构成制约。董事会将在未来继续积极拓展业务，扭转业务亏损状态。

    C、收入波动大，存在偶发性业务依赖

    公司主动调整并终止亏损的NEC产品代理业务，相关收入减少较大；公司数字化系统解决方案以项目制为主，签约项目因确认收入存在周期，对收入确认造成一定影响。项目制业务模式带来的收入波动风险较为突出，公司对大型偶发性合同存在一定依赖。公司将加大声学产品的研发、生产、销售，稳定公司的主营业务。

    D、行业竞争激烈，中小企业在夹缝中生存

    当前中国软件产业呈现鲜明的“冰火两重天”格局：少数头部企业凭借深厚的技术壁垒与平台优势稳居行业上游，而绝大多数中小软件企业却在亏损边缘艰难挣扎。在通用软件、基础办公软件等成熟赛道，市场早已进入存量饱和阶段，大量企业缺乏核心技术创新能力，只能在功能复刻、界面优化等浅层领域做同质化竞争，标准化产品产能严重过剩。央企数科扩张引发行业内卷，竞争生态恶化。公司在教育、金融、港口等多个细分领域面临来自行业头部企业和专业领域竞争对手的双重挤压。公司将加强核心竞争能力建设，发展具有竞争能力的业务方向。

本文数据来源于*ST同辉2026年中报，仅供参考不构成投资建议。