特一药业（002728）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期特一药业（002728）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位情况

    1、行业基本情况

    医药产业作为关乎国计民生的重要产业，始终处于科技创新与社会发展的前沿，在社会保持较高的关注度。从国内来看，随着居民生活水平的提高以及健康意识的不断增强，对医药产品的需求呈现多样化趋势。不仅对常见疾病治疗药物需求稳定，在预防保健、慢性病管理以及创新药物等领域的需求也逐步增长。同时，人口老龄化进程的加快，进一步推动了医药市场规模的扩大。此外，人工智能、大数据等新技术与医药的融合创新，也将推动医药行业的数字化转型和智能化升级。但从整体来看，国内医药制造业整体增速放缓。医药行业整体机遇与挑战并存。

    2、行业发展阶段

    当前我国医药行业正处于从传统医药向创新医药转型的关键发展阶段。一方面，传统仿制药与普药市场竞争激烈，同质化问题较为突出。另一方面，创新药研发成为行业发展的新引擎，越来越多的药企加大在创新药研发方面的投入，从源头创新、改良型新药到高端仿制药等多维度进行布局。对公司而言，在这一转型过程中，公司既拥有成熟的传统产品体系，如百年历史的止咳宝片等黄金单品及系列中药梯队产品，同时也在积极探索创新发展路径，通过加大研发投入、引进专业人才等方式，努力提升自身在创新药领域的竞争力。

    3、周期性特点

    医药行业周期性特点主要呈现为“政策引导调整、创新驱动转型”等特征。一、政策引导调整方面：近年来，医保控费、带量采购等政策持续推进，在短期内医药行业的利润承担一定的压力，但长期来看将推动行业规范化发展。二、创新驱动转型方面：人工智能等新技术将会加速药物的研发，缩短研究周期，驱动医药行业创新发展。目前，公司的产品主要进入药店和诊所，院内销售占比较少，政策如集采和医保谈判等对公司影响较小。同时，公司也将高度关注人工智能领域的发展。

    4、公司所处的行业地位情况

    公司产品涵盖中成药、化学药制剂和化学原料药等多种类、多剂型产品，在呼吸系统、心脑血管、消化系统等方面的药物丰富。在中成药领域，公司核心产品止咳宝片有一百多年历史，具有“宣肺祛痰、止咳平喘”之功效。产品秘方入选岭南中药文化保护遗产，在临床上用于治疗慢性支气管炎，针对咳嗽（尤其是寒性咳嗽、痰湿咳嗽）疗效确切，效果显著。根据米内网数据库的统计数据，公司的止咳宝片连续多年位列止咳祛痰平喘类中成药前十大品牌。

    后续，公司将通过持续的产品质量提升和深化营销变革，逐步提升在细分领域的竞争力，在进一步提高特一品牌知名度和产品市场覆盖率的同时，提升公司的经营业绩以及竞争优势。

    （二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的影响

    中医药作为中华民族的瑰宝，历经千年而不衰，显示了自身强大的生命力，为造福人民健康作出巨大贡献。健康中国建设为我国医药产业提供了巨大的发展机遇，将助力中医药的传承和发展。近年来，我国加大对中医药发展的支持和促进力度，着力推动中医药振兴，出台系列配套政策明确发展导向，中医药依托自身特色优势与国家产业政策的扶持，具备长期稳定发展基础。

    2026年1月，工信部、国家中医药局等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，以提升中药全链条质量为核心，以科技创新为支撑，健全现代中药产业体系，推动中药材规范化种植、中药创新研发、智能制造升级，打造质量可控、竞争力突出的现代化中医药产业格局。

    2026年上半年，监管、医保、医疗机构管理、行业合规等配套政策同步落地，形成“扶持创新、从严质控、规范流通、优化支付”的行业调控体系。新版《药品管理法实施条例》5月正式实施，强化中药饮片、中成药追溯管理与持有人主体责任；医保目录调整方案优化中药创新品种准入规则；基层中医药服务标准收紧终端使用管控；多部门联合印发年度医药纠风工作要点，规范中药购销流通秩序。

    上述系列政策为中医药产业提质升级明确任务、划定路径，持续引导行业资源向研发能力强、质控体系完善、合规经营的头部企业集中。公司主营医药制造业务，在本轮医药改革、产业集中的大背景下，政策既为具备标准化生产、产品创新、稳定质控能力的企业带来发展机遇，同时也对企业研发投入、质量管控、合规经营提出更高要求，行业优胜劣汰节奏持续加快。

    （三）报告期内公司从事的主要业务

    1、公司所从事的主要业务

    公司所属行业为医药制造业，公司专注于医药健康产业，主要从事中成药品、化学制剂药品、化学原料药的研发、生产和销售。

    2、主要产品及其功能或用途

    公司的主要产品包括止咳宝片、感冒灵颗粒、血塞通分散片、银杏叶分散片、益心舒颗粒、铝碳酸镁咀嚼片、枫蓼肠胃康片、奥美拉唑肠溶胶囊、皮肤病血毒丸、小儿咳喘灵颗粒、金匮肾气片、降糖舒丸、独活寄生颗粒、脑乐静胶囊等。

    3、经营模式

    公司根据市场需求，结合自身的实际情况，建立了独立、完整的采购、生产、销售和研发体系，具体如下：

    （1）采购方面：公司根据市场需求、原材料供需情况及公司生产能力，制定原材料采购计划，保证物料及时供应。公司物料的采购实行经济批量进货，同时严格要求供货质量，控制采购成本，进而降低公司的运营成本。

    （2）生产方面：公司以保证产品质量及产品的安全性、有效性为目的，通过不断提高生产管理水平，实现生产的标准化、规范化和集约化，确保生产的药品达到规定的质量标准。

    （3）销售方面：报告期内，公司深入推进营销组织变革与品牌建设，取得积极成效。①销售模式：以止咳宝片为核心的OTC系列产品在药店渠道实行“自营+推广服务商”混合模式；普药产品维持原经销模式；原料药及化工产品以面向生产厂家直接销售为主。②组织架构：自营团队规模稳步扩大，覆盖区域持续拓展。③销售渠道：以止咳宝片为核心的OTC系列产品，构建“公司——配送商——药店”流通体系，止咳宝片推进分规格、分渠道管理，线下连锁药店合作网络积极拓展；线上深化与主流电商平台深化合作，依托止咳宝片强化“特一”品牌的消费者直达能力。④品牌建设：围绕“线上线下深度协同”战略，升级品牌推广策略，形成“电视广告+地面媒体+新媒体”多元投放格局，有效提升“特一”品牌知名度和行业影响力，尤其在年轻化、线上化消费群体中建立认知，支撑线上“1+N”产品战略的实施。

    （4）研发方面：公司一贯重视对研发的投入，视研发为企业发展的源动力。近年来，公司在经营过程中不断开展技术创新、难题攻关等技术开发活动，并积极加强与院校、研究单位等的密切合作，先后完成了多项技术研究及开发工作，部分研究开发成果已在项目中得到应用，部分已申报且获得了国家专利；同时，为了提升公司药品制造水平，保障药品安全性和有效性，促进公司产品结构调整，提高产品的市场竞争能力，报告期内，公司继续与相关研发机构进行合作，开展药品质量和疗效一致性评价工作。截至报告期末，公司已有头孢氨苄胶囊、蒙脱石散、头孢拉定胶囊、磺胺嘧啶片、阿莫西林胶囊、盐酸克林霉素胶囊、甲硝唑片、吡嗪酰胺片、复方磺胺甲噁唑片、替硝唑片、卡托普利片、盐酸乙胺丁醇片、盐酸二甲双胍缓释片、铝碳酸镁咀嚼片、利福平胶囊、尼群地平片、布洛芬片、对乙酰氨基酚片、盐酸多西环素片等19个产品通过了一致性评价。截至报告期末，公司共拥有发明专利37项、外观设计专利20项、实用新型专利8项。

    4、主要产品的市场地位

    公司核心产品止咳宝片有一百多年历史，具有“宣肺祛痰、止咳平喘”之功效。经临床总结有三大特点：一是对各类型的慢性咳嗽有显著效果，对止咳、化痰、平喘疗效十分明显，临控+显效率为73%，总有效率为93%；二是毒副作用低，疗程短、见效快、服药方便；三是对虚寒型和痰湿型咳喘治疗效果最好，总有效率分别是100%及95%。

    止咳宝片属于中成药止咳化痰类药品，根据米内网数据库的统计数据，公司的止咳宝片连续多年位列止咳祛痰平喘类中成药前十大品牌。同时，公司将通过核心品种的临床研究或真实世界研究，推动公司特色中药品种（含止咳宝片、皮肤病血毒丸等）成长为中药大品种，提升公司的经营业绩和抗风险能力。

    5、主要的业绩情况

    2026年半年度，公司实现营业收入39332.20万元，同比下降19.92%；净利润3110.81万元，同比下降18.15%，剔除股份支付影响后的净利润3264.02万元，同比下降14.12%。净利润降幅小于营业收入降幅，核心原因在于公司优化营销投入结构、提升销售费用使用效率，同时梯队产品的快速增长对利润形成有效支撑。

    营业收入和净利润同比均下降，主要受两方面因素影响：一是2026年年初气温偏高，导致呼吸系统疾病患者减少，核心产品止咳宝片所在的呼吸系统用药整体需求回落；二是公司持续深化营销体系及人员组织优化，包括在自营区域加强人员培训与市场精细化管理，在合作服务商区域强化终端覆盖与服务商管控。虽然营销改革带来了阶段性波动，但从长远看，相关改革举措将为公司后续精细化运营、终端管控及业绩回升奠定坚实基础。

    二、核心竞争力分析

    1、核心产品优势

    公司核心产品止咳宝片有一百多年历史，产品秘方入选岭南中药文化保护遗产，有较高的认可度和忠实用户群体。止咳宝片具有“宣肺祛痰、止咳平喘”之功效。经临床总结有三大特点：一是对各类型的慢性咳嗽有显著效果，对止咳、化痰、平喘疗效十分明显，临控+显效率为73%，总有效率为93%；二是毒副作用低，疗程短、见效快、服药方便；三是对虚寒型和痰湿型咳喘治疗效果最好，总有效率分别是100%及95%。近年来，止咳宝片凭借确切的疗效和推广力度的加强，其销售区域已覆盖全国大部分地区，并在相关销售地区形成较为深厚的影响力和良好的口碑。

    2、品牌优势

    品牌是企业的软实力，知名品牌会给企业带来强大的竞争力和市场影响力。公司在发展历程中始终将品牌建设作为一项系统性工程，持续加大对品牌建设的投入，不断提升公司品牌的市场知名度。通过多年的品牌经营与维护，目前，公司品牌已树立起较高知名度和美誉度，被广东省医药行业协会评为“广东省中成药、中药饮片行业领军品牌”，商标被纳入广东省重点商标保护名录。

    3、产品结构优势

    公司药品品类丰富，涵盖中成药、化学药制剂和化学原料药等多种类、多剂型产品，在呼吸系统类、皮肤类、心脑血管类、消化系统类、降糖类、祛风除湿类、养心安神类等方面的药物丰富，如公司的牌止咳宝片、皮肤病血毒丸、血塞通分散片、益心舒颗粒、银杏叶分散片、奥美拉唑肠溶胶囊、枫蓼肠胃康片、降糖舒丸、独活寄生颗粒、脑乐静胶囊等。随着我国医疗保险体制的推广及药品分类管理的规范实施，公司的产品结构优势将进一步提高公司的适应能力。后续，公司可根据市场需求情况加大对部分拥有药品批准文号药品的投入，在增加新的利润增长点的同时进一步提升自身竞争能力。

    4、“原料药++制剂”一体化优势

    公司全资子公司新宁制药系原料药生产企业，公司及全资子公司海力制药等为制剂生产企业，在原料药价格逐年呈上涨趋势背景下，公司“原料药+制剂”一体化优势将逐渐显现。未来，公司将充分利用“原料+制剂”关联审评的产业政策，把公司制剂生产所需的原料药，更多由新宁制药生产提供，有效降低整体生产成本，提升公司产品的市场竞争力。

    5、人才优势

    公司现有核心经营团队不仅拥有过硬的专业技能和敏锐的市场嗅觉，还具有丰富的制药行业管理经验，大部分人员在专业领域从业经验十年以上，在公司发展初期即进入企业，具有较强的社会责任感，认同企业文化，相互之间配合默契，具有较强的稳定性和拼搏精神。公司研发、生产、销售、管理等各部门人才梯队建设已初见规模，在后续发展过程中，公司还将积极拓展人才引进渠道，引进高层次人才，推动公司快速发展，通过积极推进人才战略，加大对高、中、基层员工的专业培养力度，形成一支结构合理、人岗匹配、素质优良的人才队伍。

    6、研发优势

    公司一贯重视对研发的投入，视研发为企业发展的源动力。公司经过多年的研发投入和技术积累，在中成药、化学药制剂、化学原料药的研发及生产方面积累了丰富经验。公司及其全资子公司海力制药、新宁制药均为高新技术企业，同时公司被认定为省级企业技术中心。截至报告期末，公司共拥有发明专利37项、外观设计专利20项、实用新型专利8项。

本文数据来源于特一药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。