财报快递|南钢股份上半年增收不增利，净利降9.64%，现金流降31.87%

近日，南京钢铁股份有限公司（南钢股份，600282）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入311.31亿元，同比增长7.55%；归母净利润13.22亿元，同比下降9.64%；扣非归母净利润11.27亿元，同比下降1.97%；经营活动产生的现金流量净额15.43亿元，同比下降31.87%。其中第二季度归母净利润7.25亿元，环比增长21.41%，扣非净利润6.95亿元，环比增长61.33%，主业经营环比明显改善。

从业务结构看，公司上半年钢材销量474.88万吨，同比增长5.73%；印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源合计实现焦炭销量250.71万吨，同比增长31.24%，是营收增长的主要驱动。先进钢铁材料销量145.19万吨，占钢材产品总销量30.57%，占比同比增加0.8个百分点；毛利率19.83%，同比微降0.44个百分点；毛利总额14.02亿元，同比增长2.56%，占钢材产品毛利总额47.61%。公司产品高端化转型持续推进，特钢属性进一步增强。

2026年上半年，钢铁行业保持弱平衡态势。全国粗钢产量5.00亿吨，同比下降3.0%，但供给仍处高位；中钢协CSPI钢材综合价格指数均值92.54，同比下降1.28%，而原燃料价格涨幅明显大于钢材——普氏铁矿石价格指数均值同比上涨6.87%，安泽主焦煤价格均值同比大涨23.97%。国家统计局数据显示，上半年黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降25.0%。供强需弱矛盾突出、原燃料涨幅大于钢材涨幅，成为公司净利润下滑的核心行业背景。

半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是原燃料价格同比上涨推高采购成本，焦煤、铁矿石等涨幅明显超过钢材价格，毛利率承压；二是财务费用同比上升34.00%至2.22亿元，主要系利息收入减少所致；三是先进制造业增值税加计抵减政策变化，其他收益同比下降57.78%至1.17亿元。公司通过M端工序降本5.41亿元、优化原燃料结构、提升重点钢种成材率等措施，部分对冲了成本上涨压力。

费用方面，公司上半年销售费用2.48亿元，同比增长18.01%，主要系产品销量增加带动营销费用增长；管理费用7.78亿元，同比增长4.47%，主要系折旧费用增加所致；研发费用12.12亿元，同比增长8.35%，公司持续加大新产品、新工艺及数字化研发投入。财务费用2.22亿元，同比增加0.56亿元，其中利息收入由上年同期的1.58亿元降至0.94亿元，是财务费用上升的主要原因。

偿债与流动性方面，截至报告期末，公司货币资金53.37亿元，较年初下降15.87%；短期借款达190.72亿元，较年初增长17.34%，流动比率约0.78，短期偿债压力较大。公司持有天工股份（920068.BJ）1.05亿股，报告期公允价值变动收益1.75亿元，增加归母净利润1.49亿元，对当期利润形成重要支撑。分红方面，公司拟每10股派发现金红利1.072元（含税），合计派现约6.61亿元，占半年度归母净利润的50%，延续高比例分红政策。

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