近期蓝晓科技（300487）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润表现
蓝晓科技2026年上半年实现营业总收入13.78亿元，同比增长10.47%，显示出主营业务持续扩张的态势。然而，归母净利润为4.21亿元，同比下降5.40%；扣非净利润为4.14亿元，同比下降5.20%，表明公司在收入增长的同时面临盈利压力。
第二季度单季数据显示，营业收入达7.71亿元，同比增长14.97%；归母净利润为2.39亿元，同比下降5.09%；扣非净利润为2.33亿元，同比下降5.42%，延续了上半年整体趋势。
盈利能力指标
报告期内，公司毛利率为53.28%，同比提升3.94个百分点，反映产品结构优化或成本控制有所改善。但净利率为30.57%，同比下降15.0%，与毛利走势背离，显示出期间费用及其他非经营性因素对利润形成较大侵蚀。
每股收益为0.83元，同比下降5.68%；每股净资产为8.99元，同比增长17.28%，体现股东权益持续积累。每股经营性现金流为0.87元，同比大幅增长53.14%，显示主业现金回笼能力增强。
费用与资产状况
三费合计占营收比例达13.39%，较上年同期增长173.94%，增幅显著。其中财务费用变动幅度高达362.34%，主因汇兑损失增加所致。销售费用、管理费用和财务费用总和为1.85亿元，对企业净利润造成明显挤压。
货币资金为26.01亿元，同比增长11.90%；应收账款为8.09亿元，同比增长9.20%。应收账款/利润比率已达90.15%，提示需关注回款风险及利润质量。
有息负债为5.09亿元，同比增长4.93%；长期借款变动幅度为-100.0%，系子公司归还借款所致。租赁负债增长41.87%，使用权资产增长75.22%，反映租赁活动扩大带来的资产与负债同步上升。
经营与投资活动现金流
经营活动产生的现金流量净额同比增长53.58%，得益于销售商品收到的现金增加及应付票据到期兑付减少。投资活动产生的现金流量净额下降31.94%，主要由于结构性存款增加导致现金流出。筹资活动产生的现金流量净额大幅下滑3911.57%，源于收购子公司少数股东股权。
现金及现金等价物净增加额同比下降82.64%，受汇兑损失及投资支出增加双重影响。
主营业务结构
从业务构成看，吸附分离材料贡献主营收入11.46亿元，占比83.19%，毛利率为56.09%；系统装置收入2亿元，占比14.52%，毛利率36.10%；技术服务收入1894.1万元，占比1.37%，毛利率高达70.55%。行业层面，吸附分离业务收入占比达99.09%，是绝对核心。
地区分布上，国内市场收入9.81亿元，占比71.19%；海外市场收入3.97亿元，占比28.81%，海外毛利率达57.70%，高于国内水平。
其他重要财务变动
长期股权投资增长170.81%，因新增对联营企业投资。应付职工薪酬下降91.98%，系发放年终奖所致。应交税费下降58.13%，主要为企业所得税减少。其他应付款增长791.34%，因权益分派引起。少数股东权益下降101.11%，系本期收购少数股东股权所致。
综合评价
蓝晓科技2026年上半年营收保持双位数增长，生命科学等新兴板块表现亮眼，现金生成能力较强。但净利润下滑、三费尤其是财务费用激增、应收账款相对利润处于高位等问题值得警惕。尽管资本回报率良好（ROIC为18.88%）、分红融资比达3.1，长期基本面稳健，但仍需密切关注费用管控与资产质量变化。
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