ST亿通（300211）2026年中报财务分析：营收下滑叠加三费攀升，盈利能力与现金流承压

近期*ST亿通（300211）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

ST亿通（300211）2026年上半年营业总收入为8196.59万元，同比下降6.68%；归母净利润为-1773.13万元，同比减少36.87%；扣非净利润为-1897.79万元，同比下降20.13%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4750.86万元，同比下降11.64%；第二季度归母净利润为-587.69万元，同比大幅下降1625.19%；第二季度扣非净利润为-655.2万元，同比下降535.3%。

尽管毛利率同比上升14.26%至48.7%，但净利率为-16.08%，同比减少39.66%，反映出公司在收入端承压的同时，成本控制和盈利转化能力面临挑战。

成本费用结构恶化

报告期内，公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比达22.86%，同比上升36.79%。其中，销售费用同比增长30.23%，主要因子公司云曦的销售费用增加；财务费用同比增长70.48%，主因为汇兑净损失增加。三费增速远超营收降幅，进一步压缩了利润空间。

盈利与资产质量指标走弱

每股收益为-0.06元，同比减少36.85%；每股净资产为1.43元，同比下降7.37%；每股经营性现金流为-0.09元，同比减少366.6%。经营性现金流由正转负，表明公司主营业务现金回笼能力显著减弱。

货币资金为2.24亿元，较上年同期的2.38亿元下降5.94%；应收账款为9880.13万元，较上年同期的1.69亿元下降41.44%；有息负债为426.12万元，较上年同期的1032.67万元下降58.74%，显示公司在主动压降债务规模。

主营业务收入构成分化

从主营收入构成看，芯片及传感器模组收入为3879.46万元，占总收入的47.33%；医疗器械收入为1863.48万元，占比22.73%，毛利率高达99.04%；智能化监控工程收入为1267.87万元，占比15.47%；数据通信网络设备收入为638.58万元，占比7.79%；有线电视网络光传输设备收入为366.2万元，占比4.47%，但该类产品已出现亏损，毛利率为-7.59%。

区域方面，华东地区贡献收入5599.4万元，占比68.31%，是公司最主要的收入来源；华南地区收入为2030.17万元，占比24.77%；境外收入为137.4万元，占比1.68%；西南地区无收入确认。

现金流与资产负债变动解析

经营活动产生的现金流量净额同比减少366.6%，原因为销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时支付其他与经营活动有关的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降6796.94%，主要由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，且收回投资收到的现金减少。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长173.29%，得益于银行承兑汇票贴现收到现金，而去年同期则为偿还债务及利息。

现金及现金等价物净增加额同比减少520.07%，主要受经营活动现金流恶化影响。

此外，预付款项同比增长1103.33%，反映公司在芯片、工程及外贸展会等方面的备货投入加大；应收票据同比增长1027.4%，系已背书或贴现但尚未终止确认的银行承兑汇票增加所致。

长期经营与投资回报评估

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为0.13%，投资回报整体偏弱，2024年曾录得-8.94%的ROIC，显示资本运用效率不稳定。上市15年来累计融资3.22亿元，累计分红9818.64万元，分红融资比为0.31，分红回报相对有限。

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为4.23%，流动性压力值得关注。

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