九华旅游（603199）2026年中报财务分析：盈利能力稳步提升，核心业务贡献突出

近期九华旅游（603199）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

九华旅游（603199）2026年中报显示，公司盈利水平进一步提升。报告期内，营业总收入达5.0亿元，同比增长3.43%；归母净利润为1.52亿元，同比增长7.27%；扣非净利润为1.49亿元，同比增长7.51%。第二季度单季表现尤为亮眼，营业总收入为2.65亿元，同比增长6.52%；归母净利润达8243.17万元，同比增长12.87%；扣非净利润为8089.69万元，同比增长13.52%。

盈利能力指标同步改善，毛利率达到55.99%，同比提升2.54个百分点；净利率为30.42%，同比上升3.71个百分点。每股收益为1.37元，同比增长7.26%；每股净资产为15.54元，同比增长8.75%；每股经营性现金流为1.65元，同比增长24.84%。

成本控制有效，费用结构优化

公司在收入增长的同时实现了良好的成本管控。销售费用、管理费用和财务费用合计为6986.2万元，三费占营收比例为13.98%，同比下降3.13个百分点，反映出公司在运营管理效率方面的提升。

主营业务结构清晰，索道缆车为核心利润来源

从业务构成来看，索道缆车业务是公司最主要的利润贡献板块。该业务实现主营收入1.87亿元，占总收入的37.35%，主营利润达1.67亿元，占总利润的59.73%，毛利率高达89.55%。客运业务实现收入1.28亿元，利润7962.15万元，毛利率为62.22%。酒店业务收入1.35亿元，利润2276.05万元，毛利率16.86%。旅行社业务收入2.17亿元，占比最高，但利润仅为310.18万元，毛利率仅1.43%，显示出其低毛利运营特征。

资产与负债结构变化显著

截至报告期末，公司货币资金为2.99亿元，较上年同期增长15.78%。应收账款为2399.9万元，同比下降18.94%。有息负债大幅增至1.76亿元，同比增幅达36835.23%，主要因收购聚龙白鹭湾股权导致长期借款增加。一年内到期的非流动负债同比大幅上升2939.61%，系一年内到期的长期借款重分类所致。

其他应付款为42.66%，主要由于新增聚龙白鹭湾及其他往来增加。应交税费同比增长124.85%，原因为应交企业所得税增加。其他非流动负债增长61.32%，系计提风景区内线客运专营费增加。

投资与资产变动情况

商誉变动源于收购聚龙白鹭湾股权。债权投资增加系购买大额存单。其他非流动资产下降67.15%，因预付土地款项转为无形资产。一年内到期的非流动资产下降100.0%，系大额存单到期。存货增长36.64%，原因为新增聚龙白鹭湾。预付款项增长208.93%，系预付备品备件款增加。

经营与战略进展

2026年上半年，公司持续推进重点项目，包括狮子峰景区索道建设、百岁宫缆车升级、酒店改造提升以及石台聚龙白鹭湾的收购。同时优化旅行社运营结构，设立九之旅子公司，构建双平台差异化运营体系。公司深化‘文旅+康养’‘文旅+研学’融合，拓展沉浸式消费场景，加快数字化转型步伐。

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