*ST步森（002569）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST步森（002569）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主营业务

    1、服装业务

    公司坚持品牌服装的设计、生产和销售，主要产品包括男士西服、西裤、茄克衫、职业装等服装服饰系列，以“步森男装”为主打品牌，以“舒适商务男装”为核心理念，以“活出男人范”为品牌态度，推出了多类别、多款式的商务休闲男装，产品类型和款式进一步丰富和时尚化，激发男人对自我优秀品质的追求，获得众多男士的追捧与共鸣。报告期内公司继续加强质量监控、产品设计、品牌经营、供应链与营销网络运营几大板块的管理，为消费者提供品质优良、品种多样、性价比高、更加时尚的男装服饰。

    2、信息化业务

    公司顺应市场发展需要，重拾信息化业务，并将稳步推进信息化业务的布局与拓展。目前，公司在信息化业务方面已取得良好的发展势头，业务发展初具成效，公司积极培育和建设信息化业务所需的各项能力，为部分新增的客户带来了良好的用户体验，也为公司未来信息化业务的持续发展奠定坚实的基础。

    （二）主要经营模式

    1、服装业务经营模式

    报告期内公司服装业务经营模式未发生重大变化

    （1）研发设计模式 

    公司拥有独立的研发设计部门，始终坚持产品自主研发与设计，拥有一支稳定的设计研发队伍，对于部分特需产品采取授权研发设计模式。公司以品牌为主导，积极参加时装发布会，对接市场流行元素，采用场景化开发模式，深入市场前沿，探索消费者需求，提高产品设计的精准度，坚持向消费者提供高品质、高性价比的产品，不断满足消费者对市场的需求。

    （2）采购模式

    公司采购的主要产品包括面料、辅料、半成品、成衣、配饰和其他物料。公司根据每年的订货会订单情况制定采购和生产计划，根据订货会订单预测出货时间节点，对生产订单及库存进行分析，合理安排采购数量和下单时间点，确保最佳采购数量和减少资金占用时间。公司严格执行《采购管理制度》，不断更新优化完善供应商信息库，与部分优质的供应商保持长期的合作关系，从源头上加强对产品品质的控制，并持续探索与业内优秀供应商的新合作模式。

    （3）生产模式

    公司目前采用自制、外协生产相结合的生产模式。公司依托稳定的客户群体，按照以销定产的模式，依据销售订单和库存计划性生产，以成本最小化、收益最大化为原则，统筹利用公司自身优势和市场资源优势，协调自产和外协生产两种模式。自产模式下，公司在签订销售合同之后，依靠自有的工厂、生产设备、技术自行组织生产；外协生产模式下，公司根据比较优势原则，选择合适的外协合作工厂询价，外协工厂根据公司对产品的设计、式样、交货期进行车缝等工序并交货。

    （4）销售模式

    目前公司产品的销售渠道有直营销售（公司直接负责门店或商场专柜的开设、经营、管理，并承担门店运营的所有费用）、经销销售（公司通过与具有一定资质的企业或个人签订经销合同，授权销售本公司商品）和线上销售（公司在第三方电商平台如天猫、抖音等平台开设线上店铺）。公司将进一步优化销售模式，努力提高公司销售业绩。

    2、信息化业务经营模式

    （1）业务概述

    2026年上半年，公司顺应市场发展需要，重拾信息化业务。该业务围绕客户信息化需求，在公司能力所及范围内，通过外部资源整合与自身服务能力相结合的方式，为客户提供信息化服务方案。公司以客户需求为导向，构建稳定、可持续的收入模式。

    （2）服务模式

    根据客户信息化需求开展前期调研与方案规划，结合客户行业属性及规模，形成标准化与定制化相结合的服务内容，以长期合作为目标明确服务标准与交付要求。

    （3）采购模式

    针对服务所需的基础资源，采取公开采购方式，择优选择合作方，并实施质量管控，确保匹配业务所需及客户最终需求。

    （4）交付与运营模式

    在采购外部基础资源基础上，以自身的信息业务服务能力，完成方案落地与服务交付，并做好持续性保障，涵盖日常支持、问题响应及优化服务，建立相应的响应机制，保障履约质量与客户满意度。

    （三）上半年行业宏观环境、市场环境及行业发展

    1、宏观数据

    （1）服装业务

    根据国家统计局2026年7月15日公布数据，2026年上半年社会消费品零售总额248,722亿元，同比增长1.3%，其中，除汽车以外的消费品零售额229034亿元，增长2.8%。限额以上服装、鞋帽、针纺织品类零售额7,709亿元，同比增长6.7%，上半年国内生产总值695,704亿元，同比增长4.7%；人均衣着消费支出880元，增长4.4%，占人均消费支出的比重为5.9%，网上穿类商品零售额同比增长6.2%；消费整体呈现“结构分化”特征，衣着消费增速高于整体消费，但绝对水平仍处弱复苏区间。

    同期，根据海关总署统计快讯，1至6月全国纺织品服装出口1,459.6亿美元，同比增长1.4%，其中纺织品出口730亿美元，同比增长3.5%，服装出口729.6亿美元，同比下降0.7%。

    （2）信息化业务

    根据工业和信息化部2026年7月30日数据，2026年上半年，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，业务收入稳健增长，利润总额增势放缓，业务出口保持正增长。上半年，我国软件和信息技术服务业收入77,182亿元，同比增长9.5%。利润总额8,999亿元，同比增长1.0%。业务出口337.9亿美元，同比增长11.4%。信息技术服务收入保持两位数增长。上半年，信息技术服务收入52,907亿元，同比增长10.4%。

    2、行业格局

    （1）服装业务

    基于宏观数据，2026上半年纺织服装行业呈现结构性分化态势。内需方面，限额以上服装类商品零售额虽实现正增长，但居民人均衣着支出占比仍处低位，反映行业非刚需属性未改；线上渠道增速虽优于线下，但已过高速增长阶段，对实体业态的替代效应趋于平缓。出口方面，呈现“纺织品强、服装成服弱”局面，终端成衣出口微幅收缩，表明海外订单转移及采购常态化的压力持续存在。整体而言，行业复苏成果并未普惠各细分领域，传统商务正装及二三线区域品牌面临客群老化与渠道重构的双重压力，市场资源加速向头部企业及具备差异化场景优势的品牌集中。

    （2）信息化业务

    新一轮科技革命和产业变革正加速演进，我国新旧动能转换步伐明显加快，对信息化业务的市场需求持续增加，市场潜力与市场机遇也逐步增大。公司信息化业务属于“软件和信息技术服务业”中的信息技术服务子类，目前市场参与者众多，市场集中度低。

    3、对公司经营的影响

    （1）服装业务

    行业运行态势构成了公司报告期内经营决策的重要外部背景。在限额以上服装零售总额温和增长的整体环境下，公司所处的传统商务男装细分赛道呈现缓慢的弱复苏。在此背景下，公司积极优化内部结构，实现降本增效与管理再造；同时狠抓经营管理，依托在团体职业装领域积累的定制化生产能力，强化大客户服装团购集采业务，稳步发展服装业务。

    （2）信息化业务

    公司顺应市场发展需求，战略性重启信息化服务板块，打造第二增长点，推动形成“服装+信息服务”双主业发展格局，以实现公司高质量、可持续发展。

    二、核心竞争力分析

    2026年上半年，公司核心竞争力呈现“存量禀赋筑底、增量要素导入”的阶段性特征。面对传统服装业务缓慢弱复苏的市场状态，公司依托历史积淀的合规资质与定制化交付能力，有效维系了服装主业的基本盘稳定；同时，公司通过盘活存量信息化业务相关公司，重拾信息化业务，正式构建“服装+信息服务”双轮驱动的业务架构，为培育第二增长曲线奠定初步基础。报告期内，公司核心竞争力的重要变化及具体构成分析如下：

    （一）服装业务：依托资质与能力，筑牢经营基本盘

    1、品牌与产品底色

    “步森”品牌作为国内男装驰名商标，集中国名牌、中国驰名商标、国家免检、中国最具竞争力品牌等多项国家级荣誉于一身，在企业客户群体中保有较高的品牌认知度与信誉背书。具备参与央企、地方国企及金融机构职业装集采项目的法定准入资格，也具备企业团体职业装领域投标、打版与按客户标准生产的定制化能力。构建了公司在行业存量洗牌期承接大客户订单的硬性壁垒，亦是维系现有业务规模的基本保障。

    公司主要产品历年均被国家服装质量监督检验中心评为国家质量优等品；衬衫、西服、裤装三项产品被认定为国家免检产品，衬衫、裤装两项产品被国家质量检验检疫总局评定为中国名牌产品。

    2、大客户积累

    基于步森品牌多年的历史沉淀，公司在男装市场具有较高的知名度。公司与主要客户合作关系较为深厚，与部分主要客户形成了互相依赖的深度合作格局。公司始终按照较高的行业标准来进行生产制造。除了满足基本的生产合规要求外，还始终严格按照各大客户定制化的生产细节要求进行生产。公司的生产流程较为规范、生产要求较为严格、生产标准较高。

    3、柔性供应与定制化交付能力

    公司采用“自制+外协”的柔性生产模式，在团体职业装领域积累了成熟的打版技术与小批量快速响应机制。团购业务逐步跃升为公司第一大收入来源，有效对冲了传统加盟及直营渠道收入下滑的负面影响。该定制化交付能力系公司区别于纯贸易型主体的核心禀赋，确保了在行业弱复苏背景下营收规模的稳定性。

    （二）信息化业务：依托既有信息化子公司资质，培育第二增长曲线

    公司前期信息化业务主要依托杭州步信云科技有限公司和北京步森信息技术有限公司开展，上述子公司经营范围涵盖信息技术服务、信息咨询服务、通信设备销售、信息系统集成服务、数据处理服务、第一类和第二类增值电信服务及互联网信息服务等业务领域，自2020年和2022年设立以来一直作为公司信息化业务的实施主体。

    2026年，公司以北京步森信息技术有限公司为主要运营平台，持续拓展信息化服务相关业务，结合市场需求及发展趋势，积极开拓市场，逐步提升信息化业务的运营能力和服务水平，推动落实双主业格局。

    报告期末，公司信息化业务已取得阶段性进展，相关业务合同正在有序履行。公司将继续在确保资金安全、经营风险可控和现金流稳定的前提下，充分利用资源和市场渠道，持续推进信息化业务发展，优化业务结构，提升公司综合经营能力，为公司持续经营和长期发展构建第二增长点。

本文数据来源于*ST步森2026年中报，仅供参考不构成投资建议。