证券之星消息，近期荣泰健康（603579）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所从事的按摩器具业务属于制造业中的专用设备制造业，行业代码C35。按照现行最新版《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024）划分标准，公司所属行业类别保持一致，仍为C35专用设备制造业。
2026年上半年，按摩器具行业整体保持结构性发展态势。内需市场依托国民健康意识提升、居家康养理念普及维持基本韧性，促消费政策带动家用健康家电需求释放；消费需求呈现分层特征，中端按摩椅、小型便携按摩器具需求增长突出，小户型轻量化、智能化产品更受市场青睐。线上内容电商持续成为重要销售渠道，线下体验门店持续推进下沉布局。
海外市场表现分化，东南亚、拉美、南亚新兴市场需求稳步增长；欧美主要消费市场复苏节奏偏缓，叠加海外贸易政策、地缘冲突、汇率波动影响，出口业务不确定性仍然存在。我国作为全球按摩器具核心生产基地，产业链配套优势持续稳固。
行业发展仍面临一定不确定性与挑战。按摩器具属于可选消费品，受宏观经济环境、居民消费信心波动影响较大，行业需求具备一定弹性；上游电机、塑胶、皮革等原材料价格波动，易对行业整体盈利水平造成挤压；海外市场贸易政策变动、地缘风险及汇率波动，也持续对企业出口业务带来挑战。整体而言，行业已告别高速爆发式增长阶段，进入稳健结构性增长周期，中长期居家康养的核心需求支撑行业稳步发展，具备技术、品牌、渠道综合优势的行业龙头将持续受益于行业升级与格局优化，成长潜力持续释放。
（二）公司主要业务
1、公司的主要业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩服务。作为国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一，公司以“服务亿万人群，走进千万家庭”为愿景，致力于为全球用户带来健康时尚的生活方式。
2、公司主要产品及用途
公司主要产品为按摩椅及按摩小件。下图展示报告期内公司主要产品。
（三）公司经营模式
1、销售模式
公司针对国内外市场采取不同的经营模式。国内市场以自有品牌经营为主，同时为个别企业提供ODM代工生产；国外市场主要以ODM的形式为全球各地品牌提供代工生产，并通过跨境电商等渠道稳步推进自有品牌出海。
（1）国内业务销售模式
公司国内业务分为经销、直营、电商、体验店、ODM五种销售方式，构建了以经销、商场终端、连锁卖场、电子商务、体验店等销售模式相结合的立体营销渠道。
（2）出口业务销售模式
公司在自主研发出新产品后，向国外品牌经营商推荐试样，再根据境外市场反馈对产品进行改进、完善，最后将产品批量生产，售往当地市场。
公司外销分为直接销售、间接销售及跨境电商，目前主要以直接销售为主，即公司直接为境外客户提供代工生产，境外客户购买产品后自行确定产品品牌、销售渠道和销售价格。
公司出口业务以FOB方式为主，在收到客户预付款项或信用证后，根据客户需求组织生产，完工后进行报关、装船。公司在商品出库并报关取得报关单后确认外销收入。
2、生产模式
在生产管理上，公司全部采用订单生产模式，具体流程为：销售部门确认客户订单，录入SAP系统并下发至制造中心生管部，由制造中心生管部编制生产任务单，排定生产计划，并下达物料需求计划（采购申请单、委外申请单）。资材部收到生管部物料需求计划后采购物料，经品管部检验合格后入物流部原材料库，各制造部门依据SAP生产任务单安排领料、生产，产成品完工验证合格后，流入物流部成品库。
3、采购模式
公司主要依据客户产品订单数量，结合所需的安全库存来进行原材料采购。操作上，由生管部门下达采购计划，资材部负责选择供应商及采购。公司采购原材料主要包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等。对于主要原材料，公司选定2-3家合作供应商，以避免因突发的原材料短缺而造成生产经营中断。对于数量较大的品类，公司依据品质的稳定性、价格优势、服务的及时性来分配订单。
（四）报告期内公司市场地位
1、公司市场地位
公司作为国内按摩椅行业的龙头企业及全球核心按摩椅的生产企业，在行业内具有优势地位。公司专注按摩椅研发设计与制造29年，具备完善的按摩椅研发、工业设计和品控体系。公司实施品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”“摩摩哒”两大核心品牌，“荣泰”品牌聚焦中高端按摩椅市场，主打高品质、智能化产品，“摩摩哒”品牌主要针对大众消费市场，主打高性价比产品。双品牌矩阵覆盖不同消费层级，有助于公司全面获取市场份额并分散经营风险。公司已构建覆盖线下门店与主流电商平台的多元化销售网络：境内线下门店数量近千家，并线上布局天猫、京东、苏宁易购、抖音等主流平台；境外市场，得益于公司在研发设计、生产管理和成本控制等方面的显著优势，主要通过ODM和OEM模式，与全球知名品牌建立了长期稳定的合作关系。
2、主要业绩驱动因素
（1）居民健康消费需求持续释放。随着国民健康管理意识提升，健康消费相关细分领域保持发展活力，按摩保健器具需求呈现增长趋势。国内市场，据电商平台消费数据显示，国民在缓解压力、改善身心状态的按摩保健器具的支出呈现出增长趋势。国际市场，美国、欧洲、东亚等传统核心市场订单逐步恢复并实现稳定增长。
（2）人口老龄化催生刚性需求。近年来我国老龄化进程加快，中老年群体普遍存在对肌肉放松、血液循环不畅、经络受阻改善等健康问题需求日益凸显，按摩器具作为具备一定缓解作用的非侵入式健康护理产品，消费市场需求有望在老龄化进程下持续提升。
（3）消费群体年轻化拓展市场空间。随着都市人群工作节奏加快和健康管理意识增强，按摩保健产品的消费群体呈现年轻化趋势，年轻消费者占比持续提升，成为行业增长的重要驱动力。
报告期内，公司业绩变化符合行业发展状况。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入9.91亿元，较上年同期增长22.29%；实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，较上年同期增长31.48%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.63亿元，较上年同期增长12.13%。现就2026年上半年经营情况报告如下：
国内市场，健全终端赋能，夯实运营根基
线下业务：
2026年上半年，按摩椅行业消费分层加剧、产品同质化竞争激烈，线下存量市场承压明显。
报告期内，公司线下业务围绕渠道拓展、终端提效、经销商赋能三大核心稳步推进；一方面开拓京东线下新渠道，完善线下布局；另一方面全面实施店效倍增专项，通过节点营销、样板门店陪跑、全域终端赋能，有效激活终端产能，阶段性成果显著。春节营销闪电战实现节点突围，首期店效倍增项目深耕样板门店，以全流程陪跑与数据化运营打造可复制的终端运营标杆，标杆效应持续显现，全域门店效率稳步提升。上半年，公司进一步完善终端赋能体系，统一运营标准、销售逻辑与服务体系，夯实终端运营能力与经销商凝聚力。
上半年，新增门店43家，优化关停低效门店22家，实现终端网点稳步扩张与渠道结构优化。整体而言，通过常态化店效运营、全节点营销、高频终端赋能及新渠道开拓，核心经销商与样板门店销量稳步增长，终端单店效能、团队专业度及经销商粘性显著提升，为线下业务后续高质量发展奠定坚实基础。
线上业务：
报告期内，公司将内容运营作为线上增长的核心引擎，针对小红书、知乎等优质内容平台制定差异化运营策略，通过加大内容投入与策略优化，打造了核心价格段爆款产品矩阵，成为线上增长的主力贡献品类。抖音渠道销售亮点突出，行业端，抖音电商按摩椅行业增速放缓，公司市占率提升，平台增速远超行业增速及其他头部品牌。达人端，与头部达人与辉同行、交个朋友、东方甄选等达成深度合作，在品牌曝光及销售都有较大贡献；直播间实践多种新直播场景如展会、总裁进直播间等方式获得了比日播更多的曝光和成交。公司持续优化天猫、京东、抖音三大主流电商平台的运营效率，通过精细化运营与资源聚焦，实现了市占率的同步增长。
报告期内，线上业务凭借内容深耕与渠道优化，实现了规模与质量的双重提升。
立足全球市场布局，稳步推进海外业务拓展
2026上半年，全球经济复苏进程缓慢，地缘冲突持续加剧，国际海运物流受阻，叠加全球市场需求整体偏弱等多重因素影响，对公司海外业务开展形成一定压力。与此同时，受各区域经济基础、消费结构及政策环境差异影响，海外不同区域市场呈现出显著分化的发展格局。
韩国按摩椅市场处于成熟存量阶段，市场呈现显著结构性机会。得益于公司针对性地推出契合当地市场需求的医疗级产品，以及对部分原有畅销产品进行的升级迭代，产品的性能和用户体验得到进一步提升，有效稳定了市场份额，该区域收入同比增长。2026上半年美国通胀持续粘性、利率维持高位，居民耐用品消费整体谨慎，家具大类需求走弱，但按摩椅依托健康属性展现防御性，在关税常态化下，公司美国市场逐步恢复，并成功进入costco（开市客）和ashley（爱室丽）渠道，该区域也实现同比增长。东南亚为全球按摩椅核心增量市场，区域中产持续扩容，居家康养需求保持较快增长，市场呈现明显梯度分化。公司在该区域主要增量来自马来西亚、印尼等市场，报告期内，公司在该区域完成自有品牌代理、拓展中亚新市场以及老客户深度赋能三大突破。中东市场受地缘冲突冲击，海运费暴涨、货物滞留，中东客户库存有所积压。俄罗斯市场受通胀影响，居民大额耐用品消费趋于谨慎，消费者对超高端、高端产品的需求有所萎缩，该区域收入同比下降。南亚、欧非地区则呈现出良好的增长势头，这些区域市场的开拓成效逐步显现。
亚马逊跨境电商业务凭借精准的市场定位和优质的线上服务，产品和服务均获得客户好评。同时，公司在欧洲市场积极探索品牌出海之路，通过深入调研当地市场需求、优化产品适配性、加强品牌推广等举措，已逐步打开局面，为后续发展奠定了坚实基础。
面对复杂多变的国际市场环境，公司已积极采取应对措施，在部分市场及时推出高性价比产品以顺应消费趋势。后续，公司将进一步调整经营策略，通过优化成本结构，从供应链管理、生产效率提升等方面降低运营成本；推进产品质量升级，依托技术研发增强产品核心竞争力；实施市场多元化战略，深耕现有市场的同时积极开拓新兴市场。此外，公司还将加大新客户的开拓力度，深化全球市场布局，争取更多优质订单，为海外业绩的稳定增长提供有力支撑。
创新融合，健康数据与按摩服务
2026年上半年，公司技术中心深耕智能按摩康养领域，在技术创新、项目落地、体系建设等多维度取得突破性成果，依托IPD集成研发模式高效统筹多赛道工作，加速新品技术成果转化，助力公司产品迭代、业务拓展及全球化布局落地。
健康数据与按摩服务实现深度融合。公司迭代升级泰想家APP，搭建起中医体质检测、健康报告生成、AI个性化康养计划、数据可视化展示等完整功能模块，优化体型检测、肩部定位、睡眠专属按摩等核心流程。打破单一设备控制工具定位，打通“健康检测-体质分析-智能方案推荐-设备联动执行”全业务闭环，实现健康数据与按摩场景精准绑定。APP成功转型为一站式健康服务入口，将零散健康数据转化为核心业务资产，持续提升健康服务价值与用户运营能力。
软件研发能力实现提质增效。针对多终端适配难题，公司搭建“原生能力承载、跨端页面复用、机型差异配置”的标准化研发模式。底层核心能力由原生端承载，通用业务页面通过跨端技术实现多终端复用，海外版本完成核心模块封装，实现一套代码适配多类产品。同时支持机型差异化配置，有效减少重复开发工作，大幅提升多项目并行交付效率与软件复用率。
核心技术项目高效落地，多赛道成果丰硕。上半年依托IPD模式统筹38个研发项目，12个项目按期交付，关键节点完成率100%。家用赛道多款机芯完成迭代优化，低成本、大行程机芯方案定型量产，整机性能持续升级；车载赛道实现重大突破，超薄机芯斩获客户定点合作，脚底机芯完成车企适配落地，深耕高端车载康养市场；办公赛道补齐产品矩阵，完善居家、办公双场景布局。目前公司已掌握机芯设计、车载驱动等核心底层技术，三大康养赛道产业化进程持续提速。
电子电控技术持续迭代革新。公司革新气泵驱动控制方案，实现调频调压动态精准管控；量产全新肩部检测技术，实现开机精准快速定位。完成第三代软件架构升级，可承载AI大模型按摩手法，通过标准化梳理与自研工具，大幅缩短手法研发周期。同时创新限位检测技术、落地低成本硬件方案，全面提升产品操控精度与智能化水平，筑牢技术竞争壁垒。
标准化体系建设日趋完善。公司内外标准协同推进，参与、修订多项国标、行标，牵头编制多项康养细分领域团标，同时复审、新增多项企业研发制造标准。通过专项培训深化标准落地，积极参与行业标准制定，提升企业行业话语权与规范化运营水平。
持续优化供应链运营指标
报告期内，由于市场需求端收缩，公司产能利用率有所下降。公司通过提高生产运营效率、优化供应链管理和提升物流服务质量，全面推进降本增效。公司加强内功修炼，提高运营效率，通过精细化管理降低成本，增强盈利能力。在宏观经济环境挑战下，公司保持了稳定的运营和成本控制，为未来发展奠定了坚实基础。
公司汽车按摩机芯项目进展综述
2026年上半年，公司依托佛吉亚智己S31L机械按摩机芯项目量产落地的标杆成果，持续推进产品平台迭代、新项目定点开发、质量体系落地与产线精益优化，稳步承接多主机厂项目开发任务，为下半年批量SOP量产筑牢全链条保障基础。
作为全球首创机械按摩技术落地的核心项目，佛吉亚智己S31L按摩机芯产线产能持续爬坡，2026上半年产线稼动率稳步提升，实现稳定批量供货，持续保障佛吉亚、智己汽车订单交付。依托该标杆项目成熟的技术背书与量产验证能力，公司持续拓展乘用车、商用车客户渠道，上半年完成多家主机厂适配对接深化工作，前期储备意向项目落地节奏持续加快，客户业务版图进一步拓宽。
基于已量产一代65mm汽车按摩机芯成熟平台，二代45mm小型化机芯开发工作在上半年取得关键进展。新品实现更小体积、轻量化减重优化，整车座椅适配范围大幅提升，同步完成DV/PV多轮可靠性验证；配套腿部、脚部座椅按摩结构开发同步落地，丰富座舱多部位按摩功能矩阵，进一步强化产品差异化舒适体验优势。
报告期内，公司完成产品平台升级、新项目验证、质量体系搭建、标杆产线稳定运营四大核心工作，打通了从技术开发、小批量试产到规模化交付的完整链路。下半年公司将重点攻坚多项目集中量产交付保障，全面推行精益生产管理，持续优化物料、制造端综合成本；同步加速新客户项目定点落地，持续迭代按摩机芯平台技术，全力冲刺成为全球汽车智能健康座舱核心零部件供应商的战略目标。
公司按摩（理疗）机器人业务进展综述
2026年上半年，阿而泰机器人在“AI+中医”战略持续引领下，以2025年奠定的技术底座与生态基础为支点，加速推进产品商业化落地与核心技术迭代升级。公司围绕“从技术领先向标准制定者迈进”的年度目标，在产品量产交付、战略合作深化、技术范式升级及战略定位转型四大维度均取得关键突破。
核心产品ART500单臂理疗机器人全栈自研（V2.0）版于2026年第一季度正式实现上市交付。V2.0版本在V1.0联合开发基础上，依托完全自主知识产权的深度视觉追踪、数字化理疗路径生成及中医专业手法力控算法，完成了从研发样机到批量试产的全流程跨越。该版本新增创新储存杀菌功能，并丰富了中医按摩手法库，产品力与用户体验实现双重提升。ART500以高精度力感知与深度视觉系统为核心，通过AI算法实现秒级身体识别与智能路径规划，用柔性机械臂精准复现推拿、按揉、拨筋等专业手法。V2.0的成功量产，标志着公司在核心模块国产化替代与整机系统集成能力上已具备规模化交付能力，为后续市场拓展奠定了坚实的产能与品质基础。
3月份，按摩（理疗）机器人项目的全国首家线下试点门店在上海静安区PC商圈正式开业运营，标志着“试点门店-区域复制-全国推广”三阶段战略正式进入落地执行阶段。试点门店深度融合智能设备体验、健康数据管理、专业理疗服务三大模块，用户可通过美团APP实现预约到店、方案定制、效果追踪等全流程数字化服务。依托美团平台LBS技术，门店已初步实现“15分钟健康服务圈”的覆盖目标。试点门店的顺利运营，验证了“智能理疗+平台流量”商业模式的可行性，为后续区域复制与全国推广积累了宝贵的运营数据与用户反馈。
报告期内，已正式启动ART500（V3.0）升级版的开发工作，首版样机已于二季度末完成。V3.0版本围绕“从物理按摩到功效理疗”的核心升级方向，重点聚焦三大维度：一是功能升级，深度融合冲击波治疗、射频紧致及负压刮痧等3种临床级能量模块，实现从单纯的“机械按摩”向“机械+功效协同理疗”的范式跃迁；二是部位拓展，新增臀部、腿部等多部位理疗功能，进一步丰富服务场景；三是降本增效，通过整机制造与系统集成优化，目标在性能全面优于V1.0和V2.0的基础上实现成本优化。V3.0计划于三季度完成小批量试产，推动理疗机器人从“物理放松工具”向“功效型健康设备”的产业升级。
本文数据来源于荣泰健康2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
首页
微信公众号
证券之星APP
