证券之星消息，近期金山软件（03888.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
业务回顾：
业绩摘要
二零二六年第二季度,本集团推进AI驱动的长期发展战略,围绕办公、游戏、云三大板块持续推动AI能力建设与业务融合。办公业务锚定「AI、协作、国际化」核心方向,持续推动AI技术与办公场景融合,围绕个人及企业级用户全场景办公需求打造面向未来的智能办公产品,并不断探索创新商业模式。游戏业务围绕经典剑侠系列游戏长线运营和产品创新持续优化资源配置,并积极探索AI赋能研究及开发(「研发」)及内容生产的新路径。云业务深耕智算云业务,强化全栈AI能力,作为小米和金山生态的战略云平台,积极把握生态内外AI需求增长机遇。
本季度,本集团总收益人民币2,510.4百万元,其中办公软件及服务业务收益人民币1,700.0百万元,同比增长25%;游戏及其他业务收益人民币810.4百万元,同比下降15%。营运溢利人民币418.7百万元,同比增长9%。经调整母公司拥有人应占净溢利为人民币330.5百万元,同比增长37%。截至本季度末,本集团现金资源为人民币27,156.6百万元。充足的现金储备,为我们加速AI发展战略、把握业务增长机遇及提升股东回报提供坚实保障。
分版块业务表现
办公业务
本季度,WPS个人业务收益人民币1,038.7百万元,同比增长17%。国内市场方面,截至二零二六年六月,累计年度付费个人用户数4,825万,同比增长15%。我们持续提升AI能力与WPSOffice组件融合,进一步提升用户办公效率和使用体验,AI能力逐步成为影响个人用户付费转化及用户价值提升的重要驱动力。海外市场方面,WPSOffice推出端云一体跨设备同步与AI内嵌文档助理两大功能,其中端云一体实现跨端无缝衔接,AI助理整合全文翻译、拼写校对与智能润色,支持超100种语言互译,加速AI服务在海外用户中的拓展。
本季度,WPS365业务保持高速增长,收益人民币253.1百万元,同比增长61%。我们以一体化、智能化、国际化为核心导向,持续推进WPS365升级迭代,全面释放企业级AI办公生产力。在巩固央国企客户优势的基础上,我们加速拓展民营企业、外资企业及地方国企客户,并推进渠道生态建设,提升WPS365市场影响力。同时,我们持续推进WPS365国际版建设,探索AI功能在不同市场的产品适配和商业模式。
本季度,WPS软件业务收益人民币375.8百万元,同比增长34%。我们积极参与中央及地方政企客户国产办公软件招标,流式及版式文档市场占有率持续行业领先。围绕政企数字化、智能化需求,我们持续拓展应用场景,推动一网协同、共享文档库等项目落地,并推进AI在公文写作、校对等场景延伸,进一步提升服务能力。
在持续推进AI能力与WPS现有产品体系深度融合、不断提升用户办公体验和使用效率的同时,我们也积极探索面向AI时代的原生办公产品形态、企业级服务模式及商业化路径。在个人与组织级市场,我们围绕AI原生交互和任务执行能力持续推进产品创新,并推出两款AI原生办公产品—面向个人用户的「灵犀」及面向组织级市场的「WPSComate」。与此同时,我们也围绕WPS365的商业模式升级、前线部署交付模式及企业级AI场景落地展开探索,推动AI能力从现有产品增强进一步走向原生应用、商业模式和交付体系的全面演进。
灵犀定位为专业个人办公助理,深度调用WPSOffice各组件核心办公能力,支持从信息理解、内容生成到专业文档交付的全过程办公,直接产出可编辑、可审阅的原生文档,进一步拓展AI在个人办公场景中的应用边界。商业化方面,我们将结合AI原生办公产品的特点,在现有订阅模式基础上探索「订阅+AI用量」等商业模式,使定价更好匹配不同AI功能的使用价值及资源消耗,推动AI原生办公产品逐步形成新的收入贡献。
WPSComate定位为企业级AI办公入口,助力客户逐步实现从「人与人协同」向「人与AI协同」的演进。围绕企业AI落地过程中面临的知识分散、数据割裂、业务系统连接以及安全治理等问题,我们通过WPSComate统一整合,为企业提供覆盖知识理解、数据分析、业务协同及任务执行等环节的AI能力,进一步提升企业AI应用的可用性和落地效率。WPSComate同步推出「专家」、「应用」等模块,支持企业沉淀和复用内部专业知识与业务经验,并基于实际业务需求快速构建和部署AI应用,加速AI在具体业务场景中的规模化应用。
截至目前,我们已在企业人力、行政、财务、法务、营销、产研等11大领域落地26个典型专家场景。WPSComate发布后,已有一些来自制造、教育、金融、物流、零售等行业的中大型企业客户与我们探讨共创意向,推动企业级AI能力进一步从产品验证向真实业务场景落地。
同时,我们将结合企业级AI产品的使用方式和客户需求,积极推进WPS365商业模式升级,在订阅模式基础上,有望通过「席位+AI用量」相结合的方式,更好匹配不同企业客户的AI使用深度和业务需求,进一步拓展企业客户的价值空间。
我们以前线部署交付模式实现AI办公能力的场景落地,并针对特定行业深入客户业务场景,在确保数据安全与合规的基础上,推动WPS365与客户既有业务系统及组织流程深度融合,持续提升交付质量和客户使用价值。
游戏业务
本季度,游戏业务收益呈同比下滑趋势,主要受部分产品生命周期变化及行业竞争环境影响。我们积极推进战略调整,优化资源配置,重新聚焦于经典剑侠系列游戏的研发和内容投入,同时推进AI赋能游戏研发和内容创作。相关能力建设需要通过产品迭代和运营优化逐步体现,其价值释放需要一定时间。
我们积极探索AI创作范式在游戏研发中的应用,用AI提升内容生产效率,推动AI技术与游戏业务深度融合,为长线经典IP的优化及新品拓展奠定基础,目前已在重点项目中落地实践。
自年初以来,我们进一步加大对旗舰游戏《剑网3》的研发资源投入,持续围绕长线运营提升内容品质和玩家体验。我们于4月推出「暗影千机」资料片,通过内容更新、玩法扩展及新老玩家成长体系优化,提升用户留存和社区活跃度,进一步夯实游戏的长期运营基础。
我们在社交游戏新品类的探索亦取得阶段性进展。《鹅鸭杀》手游自1月7日公测以来,凭藉差异化社交玩法获得用户认可。据QuestMobile2026年6月数据,《鹅鸭杀》的月活跃用户规模在2026年国内新上线的手机游戏APP中排名前三。我们持续通过内容更新及IP联动提升产品活跃度,4月《甄嬛传》联动与7月《西游记》联动版本先后取得AppStore畅销榜前五及iOS免费榜登顶。
云业务
金山云持续贯彻「技术立业」与「高品质、可持续发展」战略,把握AI云业务从资源供给向价值交付演进的行业机遇。
随着AICoding及Agent应用相关推理需求持续增长,企业客户加快AI在实际业务中的落地,带动算力及智算解决方案需求增长。金山云持续推进AI算力、MaaS及前线部署业务发展,并围绕智算落地及AI应用需求升级全栈AI能力。本季度,星流MaaS平台提升了多模型服务在高并发推理场景下的性能表现,并正式推出「StarOriginAgentKit」平台,以更好地支持AIAgent的开发。
生态协同方面,金山云持续把握小米及金山生态的AI云服务需求,生态内商机加速兑现。同时积极拓展生态外客户,智算业务已覆盖互联网、前沿AI实验室、具身智能、自动驾驶、人工智能驱动的科学研究、金融科技、游戏及音视频等领域,客户结构持续多元化。
业务展望：
2026年上半年,我们持续推进AI战略落地,并进一步加强办公、游戏及云业务在我们整体AI战略框架下的协同。展望未来,我们将继续以AI为核心战略发展方向,发挥办公及游戏业务的应用场景优势,以及金山云在AI基础设施、平台及企业服务方面的能力,并积极探索与小米生态在大模型、智能终端及云服务等领域的合作机会。办公业务将持续推进AI原生办公产品在个人及组织场景中的产品创新及商业化,并加强对研发及产品资源的投入;游戏业务将继续聚焦核心IP及用户生态建设,通过内容迭代、技术升级及运营优化逐步改善经营表现,并审慎推进新品类探索;金山云将把握AI云服务需求增长机遇,持续提升算力交付及资源使用效率,改善盈利质量及现金流。我们将以产品、客户及商业化成果衡量AI战略成效,持续提升长期竞争力及股东价值。
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