光大证券（06178.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期光大证券（06178.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026年上半年,公司在党委及董事会坚强有力的领导下,深入贯彻落实中央金融工作会议、中央经济工作会议精神,保持战略定位,突出功能定位,深化业务转型,夯实发展基础。截至2026年6月末,公司累计实现收入及其他收益人民币87.3亿元,同比增加17%;实现归属于上市公司股东的净利润人民币22.3亿元,同比增加32%。
      公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。
      (一)财富管理业务集群
      公司财富管理业务集群主要包括零售业务、融资融券业务、股票质押业务、期货经纪业务及海外财富管理及经纪业务。
      2026年上半年,该业务集群实现收入人民币58亿元,占比67%。
      市场环境
      2026年上半年,A股主要指数普遍上涨,上证指数上涨3.16%,深证成指上涨19.82%,创业板指上涨35.58%。成交量方面,上半年A股市场整体成交活跃,总成交额达人民币318万亿元。
      截至2026年6月末,全市场融资融券余额人民币30,203.96亿元,较上年末增加18.88%。其中,融资余额人民币29,970.93亿元,较上年末增加18.74%;融券余额人民币233.03亿元,较上年末增加41.01%。
      根据中国期货业协会公布数据,2026年1-6月全国期货市场累计成交量54.01亿手,同比增加27.15%;累计成交额人民币482.61万亿元,同比增长42.21%。
      2026年上半年,香港恒生指数下跌10.73%,恒生科技指数下跌18.92%。市场活跃度方面,2026年上半年港股日均成交金额2,830亿港元,同比上升18%。
      经营举措和业绩
      (1)零售业务
      2026年上半年,公司零售业务遵循「客户-资产-收入」业务逻辑,进一步夯实客户和队伍基础,推动业务稳步提质增效。聚焦「增量」,抢抓市场机遇,拓宽多元化获客渠道,聚焦新客拓展、加强服务覆盖、做优资产留存;聚焦「高质量」,坚持以「客户为中心」,不断提升客户专业服务;队伍建设聚焦专业化、梯队化,夯实人才发展根基。多方协同打造红色投教模式,强化投教品牌建设、扩大品牌效应,上半年开展投教活动1,370场,荣获8项社会荣誉。
      截至2026年6月末,公司客户总数750.4万户,较上年末增长5%,新开户37.3万户;客户总资产人民币1.71万亿元,较上年末增长4%。
      2026年上半年,公司锚定「配置服务+交易服务」双轮驱动财富管理转型布局,统筹推进代销与投顾业务提质增效,以专业服务助力客户资产稳健保值增值。
      公司围绕服务国家战略的产业及行业严选产品,持续优化以投资者回报为核心的「基础层-优选层-场景层」产品矩阵。截至2026年6月末,非货币基金保有规模人民币712.22亿元,较上年末增长10.03%。2026年上半年,代销金融产品收入同比增长59.06%。
      公司全面推进买方投顾战略转型,旗下「金阳光投顾」品牌深耕专业服务能力,持续完善「组合类、资讯类、工具类」三大产品体系。全新推出「金棱镜」诊断工具类服务品牌,以科技赋能为核心抓手,搭建覆盖全量客户的全周期阶梯化诊断服务体系,为投资者场内证券交易提供专业化、智能化的持仓陪伴与决策支持,服务客户资产突破人民币1,200亿元,收入同比增长144%。「金阳光投顾」荣获财联社「财富管理•华尊奖」2026最佳财富管理品牌。截至报告期末,基金投顾规模同比增长47%,平均保有天数371天,有效引导投资者树立理性投资与长期投资理念。
      (2)融资融券业务
      2026年上半年,融资融券业务聚焦功能性建设,做大客户发展基础、做优客户服务水平,推动业务高质量可持续发展。不断优化业务机制,深化客群精细运营,上线融资融券条件单满足客户智能化交易需求,客户开拓取得积极成效,融资融券业务规模及收入实现增长。严格落实监管要求,密切跟踪市场动态,持续加强逆周期风险防控,全力保障合规稳健展业。截至2026年6月末,公司融资融券余额人民币610.07亿元,较上年末增加12.17%,整体维持担保比例为284.83%。
      (3)股票质押业务
      2026年上半年,公司在确保风险可控的情况下开展股票质押业务。截至2026年6月末,公司股票质押余额人民币19.37亿元,其中公司自有资金股票质押余额人民币3.70亿元,与上年末持平。公司股票质押自有资金出资待履约项目的加权平均履约保障比例为306.21%。
      (4)期货经纪业务
      公司主要通过全资子公司光大期货开展期货经纪业务。2026年上半年,光大期货把握市场发展机遇,聚焦主责主业,持续深化互联网业务渠道拓展,深耕产业服务,多措并举激发传统经纪业务活力,实现稳步有序增长。光大期货2026年上半年日均保证金规模人民币522.89亿元,交易额市场份额1.28%。在上交所股票期权累计成交量份额1.48%,在开展股票期权业务的期货公司中,成交量排名第6位。
      光大期货始终坚持发挥期货特色功能,坚守服务实体初心,积极响应国家乡村振兴战略,切实履行金融央企责任担当。2026年上半年,光大期货继续参与定点帮扶工作,服务国家战略,持续推进「保险+期货」项目落地,扎扎实实为实体企业、农户农企提供专业帮扶及管理工具。
      (5)海外财富管理及经纪业务
      公司主要通过香港子公司开展海外财富管理及经纪业务。截至2026年6月末,香港子公司证券经纪业务客户总数14.3万户,零售客户资产总值约646亿港元,财富管理产品数量突破3,687只,较去年底增加47只。2026年上半年,香港子公司荣获《彭博商业周刊╱中文版》「年度证券公司-卓越大奖」和「财富管理平台-卓越大奖」、《星岛日报》最佳「证券投资服务」大奖等多项殊荣。

业务展望：

「增量、高质量」,持续以新客拓展为重点,加强线上引流获客建设,强化精细化管理,多措并举提升客户规模;进一步强化投资者教育宣传,扩大品牌社会影响力,发挥金融为民作用;坚持「客户为本」,持续丰富产品矩阵与工具类证券投顾产品,深化向买方投顾转型,重点打造以投资者收益为核心的「安心投」配置品牌,推动公司财富管理业务转型走深走实。融资融券业务将始终贯彻「客户-资产-收入」的业务发展逻辑,持续夯实客户基础,精细化客户服务,加强金融科技赋能,密切跟踪市场动态,做好逆周期管理,压实风险管控,全力保障风险底线。股票质押业务将严格遵守监管要求,坚持以服务实体经济为宗旨,持续发挥综合服务价值。期货业务将依托互联网业务及创新业务发展,谋求经纪业务转型突破,不断加快内部资源整合,深化分支机构改革,优化人才梯队结构,筑牢风险防范机制,以扎实攻坚业绩夯实全年发展底盘。海外财富管理及经纪业务将持续夯实业务基本盘,充分发挥业务特色和全牌照优势,提升品牌影响力和平台赋能水平,优化资源精准配置,增强客户黏性,重点发力保险及家族办公室业务,强化长尾、高净值客户分层分级服务。
      (二)企业融资业务集群
      企业融资业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投资银行业务和融资租赁业务。
      2026年上半年,该业务集群实现收入人民币3亿元,占比3%。
      市场环境
      场回暖,全市场75家企业完成发行,募资总额人民币953.63亿元。再融资规模有所收缩,增发募资人民币3,210.84亿元。货币政策适度宽松,市场流动性充裕,债券发行利率整体震荡下行。债市结构分化明显,产业债稳步扩容,科创债等主题债券发行规模显着增长;城投债监管趋严,供给收缩、净融资承压。监管持续引导金融活水流向实体经济,积极支持各类结构化融资工具创新落地。证券公司承销债券金额总计人民币8.57万亿元。香港市场IPO新上市公司87家,同比增长98%;首发募资金额2,102亿港元,同比增长92%。

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