光力科技（300480）2026年中报财务分析：营收与利润高增但现金流承压，应收账款风险需警惕

近期光力科技（300480）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现亮眼

光力科技2026年中报显示，公司营业总收入达4.53亿元，同比上升57.23%；归母净利润为7416.9万元，同比大幅增长194.56%；扣非净利润为6987.21万元，同比增长552.69%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.46亿元，同比增长82.16%；第二季度归母净利润为4263.95万元，同比增长481.6%；第二季度扣非净利润为3889.39万元，同比增长743.53%，显示出盈利能力显著增强。

盈利能力与费用控制改善

尽管毛利率同比下降12.0个百分点至50.39%，但净利率提升至15.96%，同比增幅达80.87%。三费合计为9874.9万元，占营收比重为21.81%，同比下降31.67个百分点，反映出公司在销售、管理和财务费用方面的管控能力有所加强。

资产与负债结构优化

截至报告期末，公司货币资金为4.24亿元，较上年同期的4.52亿元略有下降；有息负债由4.22亿元降至7242.47万元，降幅达82.82%，表明债务压力明显缓解。每股净资产为4.84元，同比增长34.59%，反映股东权益稳步积累。

现金流与营运风险值得关注

报告期内，每股经营性现金流为-0.07元，同比减少65.46%，经营活动产生的现金流量净额同比下降73.62%，主要原因为本期支付购买商品、接受劳务的现金增加。同时，应收账款达5.83亿元，同比增长80.05%，远高于收入增速，且应收账款/利润比例高达1447.12%，提示回款周期延长和坏账潜在风险上升。

主营业务驱动明确

半导体封测装备类产品实现主营收入3.48亿元，占总收入76.98%，该类业务同比增长162.25%，成为核心增长引擎。安全生产监控类产品收入为9443.75万元，占比20.86%。从业务板块看，半导体封测装备制造业务收入为3.51亿元，占总营收77.63%；物联网安全生产及节能监控业务收入为1.01亿元，占比22.37%。

投资与融资动态

投资活动产生的现金流量净额同比增长45.13%，系去年同期支付较多设备款和投资款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升85.26%，因上年支付了分红款和少数股权收购款。公司上市以来累计融资8.68亿元，累计分红1.67亿元，分红融资比为0.19，分红力度相对较弱。

综合评价

光力科技2026年上半年在半导体行业高景气背景下实现了营收与利润的快速增长，费用控制有效，资产负债结构改善。然而，经营性现金流持续为负、应收账款快速攀升以及长期ROIC偏低等问题仍需引起重视，未来需重点关注其现金流管理能力和回款效率。

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