利亚德（300296）2026年上半年营收利润双降，盈利能力承压但毛利率改善

近期利亚德（300296）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

利亚德（300296）2026年中报显示，公司营业总收入为28.67亿元，同比下降18.34%；归母净利润为6915.21万元，同比下降59.74%；扣非净利润为1619.77万元，同比下降88.81%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入15.62亿元，同比下降15.4%；归母净利润为5213.92万元，同比下降45.25%；扣非净利润为1270.4万元，同比下降84.72%。

盈利能力分析

尽管收入和利润均出现明显下滑，但公司毛利率有所提升，达到30.05%，同比上升11.36%。然而净利率为2.52%，同比下降51.48%。三费合计为5.85亿元，占营收比重为20.42%，同比上升29.15%。每股收益为0.03元，同比下降59.78%；每股经营性现金流为0.08元，同比下降49.36%；每股净资产为2.88元，同比下降2.16%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为29.96亿元，较去年同期增长10.47%；应收账款为26.28亿元，同比下降13.97%；有息负债为8.24亿元，同比上升1.90%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达855.55%，显示回款压力仍存。

经营活动产生的现金流量净额同比下降49.36%，主因是支付购买商品及劳务的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额下降32.57%，系归还借款增加所致。现金及现金等价物净增加额同比下降300.18%，主要受支付商品劳务款和归还借款双重影响。汇率变动对现金及现金等价物的影响额下降578.23%，反映美元、欧元等主要外币汇率波动显著。

主营业务结构

从业务构成看，LED产品销售为主力，实现收入13.67亿元，占总收入的47.68%，毛利率为25.81%。境外板块贡献收入12.3亿元，占比42.89%，毛利率达35.48%。文化旅游业务实现收入2.7亿元，毛利率为26.75%。按地区划分，境内收入16.37亿元，境外收入12.3亿元，境外毛利率高于境内。

关键变动原因说明

• 财务费用大幅上升187.58%，主要由于外币形成的汇兑损失。
• 资产减值损失同比激增-3063.15%，源于计提存货减值准备。
• 投资收益增长1233.98%，主要来自债务重组收益。
• 公允价值变动收益下降70.65%，因交易性金融资产产生公允价值变动损失。
• 其他综合收益下降50.22%，系外币折算差额变动所致。
• 预付款项上升80.36%，因预付供应商款项增加。
• 其他非流动金融资产增长304.28%，系投资产业基金所致。
• 处置固定资产收回的现金净额增长1713.6%，因处置部分技术落后设备。

综合评估

虽然利亚德在2026年上半年实现了毛利率的提升和部分成本控制，但整体营收与利润大幅下滑，叠加三费占比上升、净利率萎缩以及应收账款高企等问题，反映出公司在当前经营环境下面临较大的盈利压力。尽管公司在MicroLED、AI与空间计算等前沿领域持续推进研发与项目落地，且境外业务保持一定韧性，但仍需重点关注现金流管理和资产质量变化。

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