近期三晖电气（002857）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
三晖电气（002857）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为1.03亿元，同比下降29.14%；归母净利润为-4457.43万元，同比下降173.30%；扣非净利润为-4607.93万元，同比下降147.53%。盈利能力全面恶化，净利率由去年同期的-15.24%进一步下滑至-50.8%，同比降幅达312.25%。
第二季度单季数据显示，营业总收入为9416.48万元，同比增长3.13%；但归母净利润为-1986.37万元，同比下降965.02%；扣非净利润为-2124.58万元，同比下降579.25%，表明盈利压力在季度层面持续加剧。
盈利能力分析
公司毛利率为11.6%，同比下降19.42个百分点，反映主营业务附加值持续走低。期间费用大幅攀升，销售费用、管理费用和财务费用合计达5103.17万元，占营业总收入比例高达49.44%，同比增幅达107.56%。其中，销售费用同比增长45.90%，主要因差旅费及股权激励费用上升；管理费用增长43.06%，源于工资及股权激励支出增加；财务费用上升69.34%，系利息收入减少所致。
资产与现金流状况
截至报告期末，公司货币资金为3.46亿元，同比增长31.08%，主要因赎回银行理财产品所致。应收账款为1.17亿元，同比下降46.00%，显示回款有所改善。存货大幅上升，主要因报告期末发出商品金额增加。合同负债为15.52%，反映预收货款有所提升。
然而，每股经营性现金流为-0.73元，同比下降3.16%，经营活动产生的现金流量净额同比下降4.33%，主要因采购付款增加。尽管现金及现金等价物净增加额同比增长182.90%，主要得益于理财赎回，但投资收益同比下降350.09%，公允价值变动收益下降313.29%，显示非主业收益不可持续。
主营业务结构
从业务构成看，电能计量配套产品系列收入为4816.04万元，占主营收入46.66%，毛利率为16.50%；储能设备收入为4738.43万元，占比45.91%，但毛利率仅为5.00%；康养机器人业务收入99万元，毛利率为-69.43%，处于严重亏损状态。行业维度中，仪器仪表制造业贡献收入5472.57万元，毛利率18.91%；储能设备行业收入4750.34万元，毛利率4.87%；康养机器人仍为亏损板块。
地区分布方面，华中地区收入占比52.26%，为最主要市场；华北、华东分别占比12.12%和11.80%；其余地区收入占比较低。
经营与战略动向
公司解释营业收入下降主要由于储能业务收入下滑，同时营业成本下降26.82%亦与此相关。新业务拓展带来费用上升，尤其在销售与管理端。公司持续推进战略转型，已设立子公司进军具身智能领域，研发康养机器人，并布局AI综合能源服务。但当前新业务尚处投入期，尚未形成有效盈利支撑。
综合评估
三晖电气当前面临主业收缩、新业未稳、费用高企、盈利深度亏损的多重压力。尽管货币资金充裕，偿债能力尚可，但经营性现金流持续为负，且三费占营收比重接近五成，严重侵蚀利润空间。财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为15.44%。公司ROIC历史中位数为7.45%，2025年一度降至-10.6%，投资回报波动剧烈。整体财务表现偏弱，转型成效有待观察。
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