珠海中富（000659）2026年上半年营收下滑但亏损收窄，债务与现金流压力凸显

近期珠海中富（000659）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年上半年，珠海中富营业总收入为4.66亿元，同比下降14.42%。归母净利润为-2755.61万元，相比去年同期的-3721.08万元，同比上升25.95%，亏损有所收窄。然而，扣非净利润为-4079.05万元，较上年同期的-3315.05万元进一步下滑，同比下降23.05%，反映出主业盈利能力持续承压。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2.46亿元，同比下降19.5%；归母净利润为-2216.33万元，同比下降24.42%；扣非净利润为-1505.96万元，同比上升3.15%，环比改善有限。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为18.2%，同比提升3.7个百分点；净利率为-5.9%，同比上升13.74个百分点。尽管利润率指标有所改善，但仍处于负值区间，表明整体盈利能力尚未恢复。

期间费用合计为9882.28万元，三费占营收比达21.22%，同比上升14.28个百分点，显示费用控制压力加大。每股净资产为0.05元，同比减少63.36%，反映股东权益显著缩水。

资产负债与流动性风险

截至报告期末，公司流动比率为0.29，短期偿债能力严重不足。有息负债为9.69亿元，与年初基本持平，但货币资金为1.27亿元，较上年末的8088.32万元增长56.87%。尽管现金储备上升，但货币资金与流动负债之比仅为7.74%，远低于安全水平。

短期借款大幅增长200.11%，而一年内到期的非流动负债则下降91.56%，主因是公司归还了即将到期的长期借款。应付账款为1.81亿元，同比增长32.73%，主要由于应付原辅料款增加。

经营与投资活动现金流

每股经营性现金流为0.02元，同比上升19.87%。投资活动产生的现金流量净额同比上升67.47%，主因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降130.77%，导致现金及现金等价物净增加额同比下降241.19%。

主营业务结构

从业务构成看，饮料包装制品实现主营收入3.14亿元，占总收入67.43%，贡献了93.04%的主营利润，毛利率为25.11%。饮料加工业务收入1.47亿元，占比31.54%，但毛利率仅为3.35%。胶罐业务收入480.03万元，毛利率20.36%。

从区域看，国外地区毛利率最高，达45.99%，而华中地区毛利率为-27.00%，为唯一亏损区域。华南、华北、西北地区毛利率均高于整体水平，分别为22.78%、21.28%、16.10%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况紧张，货币资金/流动负债仅为7.74%，近三年经营性现金流均值/流动负债为7.48%；- 债务负担重，有息资产负债率达50.7%，流动比率仅为0.29；- 财务费用高企，财务费用/近三年经营性现金流均值达80.05%。

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