嘉华股份（603182）营收增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期嘉华股份（603182）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

嘉华股份（603182）2026年中报显示，公司营业总收入为8.56亿元，同比上升25.66%；归母净利润为5666.84万元，同比下降9.03%；扣非净利润为5639.06万元，同比下降8.7%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达4.38亿元，同比上升31.45%；第二季度归母净利润为2935.67万元，同比上升10.46%；第二季度扣非净利润为2909.67万元，同比上升8.85%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为12.75%，同比下降20.34%；净利率为6.62%，同比下降27.6%。三费合计为2444.49万元，占营收比重为2.86%，同比上升16.3%。

每股收益为0.34元，同比下降10.53%；每股净资产为6.86元，同比上升0.64%；每股经营性现金流为0.42元，同比上升1612.56%。

资产与现金流状况

货币资金为1.39亿元，较2025年同期的7531.63万元有所增长。应收账款为1.35亿元，同比增幅达45.94%，相较2025年中报的9232.91万元明显上升。有息负债为1421.8万元，上年同期无数据披露。

经营活动产生的现金流量净额同比大幅上升1612.56%，主要原因为销售回款增加。合同负债同比下降33.99%，原因为预收客户账款增加。短期借款为0，原因为公司已归还短期借款；长期借款同比上升121.36%，原因为信用借款增加。

主营业务结构

从业务构成看，大豆蛋白为主营核心产品，实现收入5.18亿元，占主营收入的60.55%，毛利率为8.52%。大豆膳食纤维毛利率最高，达51.44%，实现收入5392.95万元，利润占比达25.43%。大豆油收入为1.99亿元，占23.30%。

地区方面，境内收入为5.51亿元，占比64.32%，毛利率为13.32%；境外收入为3.03亿元，占比35.41%，毛利率为11.06%。

研发与资本支出

研发费用同比上升50.31%，主要由于委外研发支出增加及研发强度加大。在建工程同比上升304.59%，原因为低温大豆片生产线设备更新改造项目投入增加。其他非流动资产同比上升442.76%，原因为采购设备款项增加。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比例已达142.28%，建议重点关注应收账款回收风险。此外，尽管营收快速增长，但归母净利润与扣非净利润双双下滑，叠加毛利率与净利率下降，反映盈利能力面临一定压力。

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