财报快递|朗博科技2026年上半年增收不增利，毛利率降1.8个百分点，现金流激增

8月20日，常州朗博密封科技股份有限公司（603655）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入12,448.56万元，同比增长2.17%；归母净利润1,887.70万元，同比下降2.11%；扣非归母净利润1,783.10万元，同比下降3.59%；经营活动产生的现金流量净额2,589.23万元，同比大幅增长175.60%。

公司是国内汽车密封件细分赛道核心供应商，主营汽车橡胶密封零部件，核心产品O型圈、轴封、轮毂组件等广泛应用于汽车空调系统、动力系统及制动系统，主要客户为华域三电、南京奥特佳、重庆建设、苏州中成等汽车空调压缩机头部企业。

从业务结构看，2026年上半年O型圈实现收入4,955.20万元，轮毂组件收入3,304.71万元，轴封收入3,062.24万元，三大产品合计占主营收入近九成；收入几乎全部来自境内（12,442.18万元），境外收入仅6.38万元。公司客户集中于传统燃油车空调压缩机配套体系，业务结构与燃油车景气度高度绑定。

行业层面，2026年上半年中国汽车行业"内冷外热"分化加剧。据中国汽车工业协会数据，1-6月汽车国内销量992.1万辆，同比下滑21.1%，出口509.6万辆，同比大增65.3%；传统燃油车国内销量483.1万辆，同比大降27.8%，新能源渗透率持续攀升。公司产品主要配套燃油车空调压缩机，燃油车市场加速收缩对存量业务形成直接压制，叠加上游原材料价格上涨与终端"以价换量"，行业利润率整体承压。

公司上半年"增收不增利"，主要系成本上涨挤压毛利率所致。报告期营业成本同比增长5.17%，明显快于收入2.17%的增速，综合毛利率由上年同期的38.54%降至36.74%，下降约1.8个百分点。与此同时，研发费用同比大增26.52%至629.19万元，财务费用由上年同期净收益20.05万元转为净支出3.28万元，进一步侵蚀利润空间。

财报显示，财务费用由负转正主要系汇兑损失增加及存款利息减少：报告期汇兑净损失8.78万元，上年同期为净收益0.30万元；利息收入由23.04万元降至8.48万元。管理费用同比下降5.43%至1,651.61万元，销售费用同比增长4.82%至227.35万元。值得关注的是，经营现金流净额同比大增175.60%，公司称主要系收到的现金货款增长及支付的货款减少，回款质量明显改善。分季度看，一季度营收同比下滑4.72%、归母净利润同比下滑20.14%；二季度单季营收约6,619.67万元、同比增长约9.1%，归母净利润约1,065.43万元、同比增长约18.5%，环比呈修复态势。

报告期末，公司货币资金5,312.26万元，交易性金融资产7,683.88万元，债权投资5,067.16万元，无短期及长期借款，流动比率约10.66，财务结构稳健，无商誉减值风险。但公司业务集中于燃油车空调压缩机配套赛道，国内燃油车销量上半年同比大降27.8%，新能源转型能否对冲存量下滑仍是核心考验；同时核心原料合成橡胶依赖进口，价格与供应存在不确定性。分红方面，公司拟每10股派发现金红利1.00元（含税），合计1,050.50万元，占上半年归母净利润的55.65%，延续中期分红常态化机制；2025年度全年分红比例高达78.94%。此外，报告期内公司财务总监、董事会秘书先后因个人原因变动，董事会秘书职务暂由董事长戚淦超代行。

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