鑫宏业（301310）2026年半年度管理层讨论与分析_股票频道

证券之星消息，近期鑫宏业（301310）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

（一）主要业务和主要产品

报告期内公司聚焦特种线缆领域及其相关业务的研发、生产及销售，产品覆盖低碳出行（新能源汽车线缆、充电桩线缆、轨道交通线缆、船用线缆、低空飞行器线缆）、清洁能源（光伏线缆、储能线缆、核电线缆、可控核聚变装置所用线缆）、具身智能与自动化（机器人线缆）、其他与特种线缆相关产品（核贯穿件、充电枪）等应用场景。同时，通过收购扬州曙光新增布局伺服控制系统的研发、生产及销售业务。

（二）经营模式

1、销售模式

公司以直销方式为主开展产品销售，根据市场需求及客户行业属性组织销售与服务工作。客户获取方式主要包括市场拓展与客户拜访、参加行业展会进行产品推广，以及依托已实施项目形成的市场口碑和客户推荐。在明确客户需求后，公司通过商务洽谈签订销售合同或订单。

公司产品的主要原材料为铜。在线缆产品成本构成中，铜材料占比较高，其市场价格波动会对产品生产成本产生直接影响。公司产品定价采用线缆行业通行的“铜价/铝价+加工费”模式，其中铜价部分随原材料市场价格变动进行联动调整，加工费根据产品规格、技术要求及订单情况综合确定，该定价方式符合行业惯例。

2、生产模式

公司采用“以销定产、适量库存”的生产模式，即依据市场销售预测及在手订单交付周期，动态平衡产能配置与库存水平，在保障供应链韧性的同时，满足客户差异化交付时效需求。具体而言，公司生产模式以自主生产为主。

公司产品生产主要涵盖四个生产阶段，包括：生产计划、生产准备、生产过程管理以及产品入库。1）在生产计划阶段，由市场部归集客户订单，技术部输出标准化工艺文件，经ERP系统运算生成生产指令，生产部据此确立排产计划；2）在生产准备阶段，物控部根据生产计划制定原材料需求及到料计划，采购部根据原材料需求及到料计划下达采购订单跟进到料，品管部执行来料检验程序，确保生产要素配置到位；3）生产过程管理阶段，生产部根据生产计划合理安排和管理生产，品管部负责生产过程检验，对关键工序实施过程控制；4）产品入库阶段，由品管部对产成品进行检验，产品检验合格后入库。

3、采购模式

（1）采购模式概述

公司采购的主要原材料为铜丝、胶料和聚乙烯、阻燃剂等化工原料。公司无铜杆拉丝工序，采购的铜丝主要为裸铜丝及镀锡铜丝，化工原料主要用于自产胶料。公司采用“以销定产、以产定购”的采购模式，由物控部根据客户订单需求数量、库存情况确定采购数量和品种，由采购部向供应商下达采购订单。同时为满足向客户供货及时性需求，公司原材料备有一定的安全库存。

（2）采购定价模式

公司采购铜丝使用“电解铜价+加工费”的定价方式，其中加工费主要通过年度框架协议或逐笔订单确定。电解铜价格主要包括时点价、当日价、月均价三种定价模式，公司采购胶料和化工原料主要使用集中采购模式，参照市场价格直接向供应商进行采购。

4、研发模式

公司设立研发中心负责新品开发，新品通过自主研发或与客户协同研发，并经过内部论证和测试、型式试验或第三方试验并取得相关资质后，进行销售。

公司重视产学研结合的项目研发模式，推行建立以企业为主体、高等院校及科研院所为支撑、市场为导向、产品为核心、产学研相结合的创新体系。通过委托研发、合作研发等方式，充分利用国内高校及科研院所的科研实力，将国内技术力量雄厚的相关单位人员纳入到公司线缆研发体系工作中。

5、盈利模式

公司主要从事于低碳出行、清洁能源、具身智能与自动化及其他相关领域的特种线缆的研发、生产与销售。通过向下游销售新能源汽车线缆、充电桩线缆、轨道交通线缆、船用线缆、光伏线缆、储能线缆、核电线缆、可控核聚变装置所用线缆、核贯穿件线缆及充电枪等产品获得收入。公司获取的以上收入中，超过原材料采购、人工工资等各项支出的部分形成公司盈利。

（一）主要业务和主要产品

（三）主要业绩驱动因素

1.新能源产业快速发展

报告期内，全球能源结构转型持续深化，公司精准卡位新能源核心赛道，各业务板块齐头并进。

新能源汽车领域：

伴随技术迭代，整车高压平台持续向更高电压等级演进，800V高压平台渗透率快速提升并向1000V、1200V架构升级，电池系统及整车架构的集成化程度不断提升。公司聚焦电池包线束等核心零部件应用场景，稳步拓展新能源汽车相关产品配套范围，持续深化应用深度。随着新能源汽车整车电子电气系统复杂度提升，对线缆产品在电磁兼容性、一致性及可靠性方面提出更高要求。公司凭借成熟的质量管理体系、规模化制造能力及协同开发经验，持续提升关键线缆配套能力，相关车规级高速数据传输线缆可应用于智能驾驶辅助系统，为多传感器融合场景提供具备较强抗干扰能力和信号稳定性的高速数据传输支持。此外，新能源汽车补能体系持续完善，兆瓦级高功率充电设施加速落地，华为、比亚迪等企业推出1.5MW级全液冷超充方案，重卡兆瓦超充实现"充电5分钟续航百公里"的油电同速体验，对充电连接线缆的载流能力、安全性、可靠性及散热性能要求提升。面向高功率及液冷散热需求的充电线缆在相关场景中的应用比例提升，带动公司相关产品需求增长。公司依托既有充电线缆产品基础，持续拓展液冷等高附加值产品的配套应用，提升单套产品价值，为新能源汽车领域业务收入提供支撑。

光伏储能领域：

在"双碳"目标推动下，新型储能产业进入规模化高质量发展阶段。储能电芯向500+Ah以及600+Ah大容量方向加速迭代，系统电压等级持续提升，对连接线缆的耐压等级与耐温性能提出更高要求。同时，2026年7月1日储能安全新国标《电力储能系统并网储能系统安全通用规范》正式施行，对热失控防控、故障隔离等制定量化安全指标，进一步推动专用线缆技术升级。公司围绕储能系统对高安全性、长寿命及环境适应性的技术要求，开发适用于移动储能电站、调峰储能系统双BMS连接等环节的专用线缆，并已进入宁德时代、派能科技等龙头供应链，具备提供一站式解决方案的能力。光伏以及储能业务方面，报告期内表现稳健，继续为头部组件企业提供稳定配套，是公司重要的收入基石。

核电领域：

随着全球能源结构加速转型，核电作为稳定、高效、低碳的基荷能源正迎来新一轮发展机遇。根据国家能源局《中国核电发展报告（2026）》，截至2025年底，我国在运和核准在建核电机组共112台，总装机规模1.25亿千瓦，居世界首位，连续19年保持工程建设规模全球第一；2025年核电发电量4,852亿千瓦时，同比增长7.6%。积极响应国家"积极安全有序发展核电"战略，2025年国家核准5个核电项目共10台核电机组，核电建设进入批量化、常态化新周期，新建核电项目设备国产化率超过90%。自主三代核电"华龙一号"国内外在运、核准在建机组数超过40台，成为全球商业化部署最多的三代核电机型。公司自主研发的核级电缆及核贯穿件成功通过严苛的耐辐射与高温稳定性测试，深度参与"华龙一号"等三代/四代核电机组建设。同时，公司前瞻布局前沿技术，作为唯一中标法国国际热核聚变实验堆（ITER）计划的中国线缆企业，2026年ITER偏滤器核心部件完成研制并转入集成测试阶段。根据《中国核电发展报告（2026）》，国内聚变能研发累计融资突破百亿元，"中国环流三号"实现"双亿度"重大突破，国内可控核聚变产业联盟持续扩容，"十五五"规划将核聚变列为前瞻布局的未来产业，原子能法正式施行明确支持受控热核聚变研究，公司核聚变领域业务前景广阔。

2.技术创新与研发投入：鑫宏业强调创新驱动发展战略，自主研发的新能源用交联聚烯烃弹性体绝缘材料、大功率液冷充电等先进技术，提升了产品的核心竞争力，有利于抢占市场份额，赢得更多优质订单。持续的研发投入使该公司能够不断优化产品性能，适应新能源领域的高标准和严要求，推出适应市场需求的新产品，从而保持业务的可持续增长。在人形机器人领域：开发微型化灵巧手线缆，集成动力传输、高速信号与触觉感知功能，采用仿生结构与自修复技术，满足复杂动作场景的耐久性与安全性需求。

3.知识产权与标准制定：鑫宏业拥有多项有效专利，积极参与行业标准制定，这不仅增强了企业的技术壁垒，也有助于提升品牌影响力和行业地位，有利于争取更多的高端市场机会。

4.资质认证与质量管理：公司拥有多个研发平台和先进的实验设施，具备国家高新技术企业资格，通过国家CNAS认证实验室、TüV莱茵授权实验室等权威认证，这些都为产品进入国内外高端市场提供了有力保障。

5.客户关系与市场拓展：鑫宏业始终将深化合作伙伴关系作为核心发展策略，与国内外行业头部客户构建了深度互信的战略合作伙伴关系，并凭借卓越的产品质量与服务能力，屡获核心客户授予的"优秀供应商""战略合作伙伴"等殊荣。与此同时，公司持续深耕国内外市场，通过前瞻性的全球化产能布局与本地化服务网络建设，精准捕捉新能源产业链上下游的协同发展机遇，与产业链关键环节企业建立多层次战略合作，显著提升了供应链响应速度与整体协同效率，为市场份额的持续扩大与行业竞争力的稳固夯实奠定了坚实基础。

6.政策支持与行业趋势：在国家统筹推进"十五五"能源战略规划，以及深入实施"AI+"行动、推动人工智能与实体经济深度融合的政策背景下，电力基础设施建设正从规模化向智能化、绿色化转型，AI+技术与能源产业全链条深度融合成为构建新型电力系统的核心抓手，更是培育能源领域新质生产力的重要路径。这为高端装备线缆及特种传输材料带来广阔市场增量空间，同时推动行业从低端价格竞争向技术价值竞争、智能化综合解决方案竞争加速转型。

二、核心竞争力分析

（一）技术积淀与标准引领

公司坚持"科技创新驱动发展"战略，是经认定的国家级专精特新"小巨人"企业及高新技术企业。围绕新能源及特种线缆相关领域，公司持续参与行业技术交流与标准相关工作，在产品研发及应用规范方面积累了实践经验。公司已构建较为完善的自主研发体系，不仅拥有国家CNAS认证实验室、TüV莱茵授权实验室，更被认定为江苏省新能源特种线缆工程技术研究中心、江苏省认定企业技术中心、无锡市科技研发机构、国家级绿色工厂。截至2026年6月30日，公司已累计获得有效专利164项，其中发明专利35项。基于长期技术积累，公司在高功率充电线缆、液冷散热技术及核级材料应用等细分领域形成了相应的技术储备和产品解决方案，为公司拓展兆瓦级超充、核电及前沿能源相关应用场景提供技术支撑。基于深厚的技术储备，公司积极推动专业细分领域行业标准的制定。作为主要起草单位之一，公司参与制定了《电动汽车充电用电缆》《电器设备内部连接电缆》《核电站用1E级电缆通用要求》《工业用插头、固定式或移动式插座和器具输入插座第一部分：通用要求》四项国家标准，以及《新能源汽车用高压线缆》《光伏发电系统用电缆》《电动汽车充电用液冷电缆认证技术规范》《电化学储能系统用直流侧电缆》四项行业标准。

（二）产品矩阵与客户资源

公司坚持"战略合作、产业互补"的发展理念，凭借可靠的产品品质和技术服务能力，在新能源汽车、光储等赛道构建了多元化的产品矩阵，积累了优质的客户资源。

1.新能源汽车：线缆充电一体化与全场景覆盖

新能源汽车向高续航、快充化方向加速演进，带动高压线缆及充电系统技术升级，公司紧跟趋势，构建了从车内高压线缆到车外充电系统的完整解决方案。

针对整车轻量化及降本需求，公司在新型导体材料应用上取得实质性进展。在铜包铝合金领域，公司多款车内高压线样品已导入多家主机厂进行装车路试及验证，其中镀锡铜包铝合金编织、铜包铝合金导体高压线、大截面铝排的试产，并向多家战略客户进行送样测试，进一步丰富轻量化产品线。

在车内线缆的多元化布局中，公司同步推进汽车数据缆领域的技术研发与市场落地。面向智能感知与高清影像传输场景，公司已开发具备高频稳定性、防水、耐老化及反复弯曲性能的6G与20G同轴线缆，并面向市场销售。同时，已完成覆盖100Mbps至10Gbps速率的车载以太网线缆研发。该产品采用单对非屏蔽双绞线（UTP）结构，具备高带宽、低延迟及良好可扩展性，适用于高级驾驶辅助系统（ADAS）、自动驾驶域控制器及车云协同等电子电气架构对轻量化、高可靠数据链路的应用要求。

针对大功率充电枪市场，公司推出液冷解决方案，包括兆瓦级超充线缆以及液冷充电枪等。技术层面，兆瓦级超充线缆通过工艺创新，电流密度突破30A/mm2，在缩小线径的同时减少铜导体用量，实现细径化与轻量化；液冷充电枪的最大充电电流为1200A，最大电压等级为直流1500V，集成多项安全防护技术，通过新材料与新工艺解决传统充电枪笨重、易损坏及插拔磨损率高的问题。市场层面，比亚迪液冷线项目中，公司已完成多款液冷充电线规格书设计及制样生产；中航光电等客户的液冷项目已获认可或进入测试阶段。此外，依托液冷技术，公司业务延伸至算力基础设施领域。客户结构涵盖传统整车企业、新能源造车新势力和商用车制造商，与比亚迪、吉利汽车、上汽集团等传统车企建立合作关系，进入蔚来、小鹏、小米汽车、理想等头部新势力供应链，同时为宇通、福田等商用车领军企业提供产品，形成多维度客户覆盖。

2.光储协同：多场景应用与产业链协同

公司把握新能源产业发展节奏，以储能为核心增长引擎，同步布局光伏业务，依托技术同源性与客户协同性构建差异化竞争优势。

光伏领域，面对行业调整期的供需压力，公司凭借早期开拓优势，通过稳定产品品质、全球化认证资质及长期技术服务，持续与客户保持合作关系。同时紧跟"光储耦合"发展趋势，依托光储协同能力为新能源项目提供一体化线缆解决方案，提升客户粘性的同时，对冲单一行业波动风险。

随着国内大型储能向市场驱动转型，储能经济性迎来拐点，海外储能需求受益于AI技术发展有望快速增长。针对储能场景需求，公司研发的专用线缆具备耐高温、耐寒、耐老化及高电磁兼容性等特性，能够适应极端环境下的高载流传输需求，保障新能源发电侧与存储侧系统安全稳定运行。公司储能专用线缆产品已前瞻对标新国标技术指标，有望受益于储能系统技术升级带来的专用线缆需求增长。公司合作客户涵盖比亚迪、亿纬锂能、蜂巢能源等头部电池厂商，以及派能科技、中能建、中国中车等主流系统集成商，保持长期稳定合作。

此外，公司的轨道交通线缆、工业机器人线缆、舰船特种线缆等产品也为业务发展提供多元化支撑。

（三）核电优势与产业链延伸

1.核电领域：双核级资质与关键设备国产化

公司全资子公司持有中华人民共和国国家核安全局颁发的1E级电缆、电气贯穿件《民用核安全设备设计许可证》《民用核安全设备制造许可证》，以及电线电缆《全国工业产品生产许可证》等资质与证书。

全资子公司江苏华光是国内唯一持有"电缆+电气贯穿件"双核级产品资质的民营企业。2026年上半年，江苏华光实现经营效益持续提升，成为支撑业绩改善的重要业务板块。2026年5月，江苏华光再次中标海阳核电3、4号机组BOP电缆及常规岛电缆项目，中标金额4,188.09万元，核电订单持续放量。在核岛相关应用领域，中标漳州核电及浙江金三门核电项目K3类控制电缆、漳州核电电力电缆，以及C-5项目1E级K3类低压电力电缆及核岛防喷淋耐火低压电力电缆，具备核电站全场景、高等级等关键安全设备供应能力。同时，中标中广核工程有限公司BT项目的电气贯穿件，该产品为核电站的关键设备。

2.伺服控制系统＆船舶领域

控股子公司扬州曙光主要从事伺服控制器以及光机电一体化系统设备、机械微电子控制系统、光电仪器等特种装备的研发与生产，其核心技术与公司原有的工业机器人、船舶线缆形成产业链协同效应，助力公司拓展特种装备等高端应用市场。借此，公司实现业务模式从单一零部件向高附加值系统集成的升级，依托扬州曙光在细分领域的积淀与客户资源，巩固差异化竞争优势。

公司围绕新能源"发、储、送、用"全产业链战略布局，聚焦"电化长江"使用场景及新能源船舶电动化领域。公司持有《中国船级社CCS工厂认可证书》《美国船级社ABS工厂认可证书》等资质，可提供全系列舰船特种线缆产品。与江苏扬子江船业（控股）有限公司、山海关船舶重工有限责任公司、AfaiSouthenShipyard（PanyuGuangzhou）Ltd等国内外知名企业建立紧密合作关系，以产品和解决方案助力绿色船舶提升续航里程与载荷能力提升。

（四）新赛道布局与增长引擎

1.人形机器人：超柔性线缆研发与供应链协同

公司自主研发的超柔性线缆系列产品，成功突破轻量化、高柔性、抗干扰、耐复杂环境等关键技术指标，动态弯折寿命优于传统工业机器人线缆，可稳定适配工业制造等多元复杂场景。公司积极布局具身智能领域，战略投资无锡智动力机器人有限公司，该企业专注于具身智能机器人零部件研发，核心客户覆盖天奇股份、银河通用、优奇智能、赛力斯等行业优质企业。

2.低空经济：轻量化动力传输与通信方案

公司布局低空经济领域，为eVTOL飞行器及物流无人机提供集轻量化与高可靠性于一体的动力传输与通信解决方案。动力传输方面，通过线缆材料与结构创新，实现高柔性与轻量化融合。该方案在提高产品抗弯曲、抗扭转及载流密度的同时，降低线缆自重，优化飞行器续航与载荷能力。通信解决方案方面，针对飞行器在复杂电磁环境下的运行需求，公司研发的线缆产品旨在保障数据传输的稳定与高速，满足精准导航、实时监控及智能调度等场景下的信号传输需求。此外，公司参与上缆所及中航组织的团体标准《电动垂直起降飞行器用电缆》编制，推动低空经济线缆技术的标准化与规范化发展。2026年低空经济新修订的《中华人民共和国民用航空法》于7月1日正式施行，首次增设"发展促进"专章，明确低空分类分级管理规则；中国民航局2026年2月发布《动力提升航空器适航标准》，首次将eVTOL纳入专项适航审定体系。

本文数据来源于鑫宏业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。