财报快递|张江高科2026年上半年增收不增利，毛利率降8.5个百分点现金流恶化

2026年8月18日，上海张江高科技园区开发股份有限公司（证券代码：600895，简称“张江高科”）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入18.51亿元，同比增长8.61%；归母净利润3.29亿元，同比下降10.76%；扣非归母净利润3.26亿元，同比下降11.27%；经营活动产生的现金流量净额-11.23亿元，净流出规模较上年同期扩大20.13%；加权平均净资产收益率2.31%，较上年同期减少0.32个百分点。

从业务结构看，公司上半年合同产生的收入（以产业空间载体销售为主）12.44亿元，同比增长9.47%；租金收入6.07亿元，同比增长6.90%，整体呈现销售、租赁双增格局。作为张江科学城开发运营核心主体与唯一上市平台，公司正推动从传统园区开发运营商向科技投资控股集团转型，报告期内新增产业投资规模4.55亿元，其中集成电路行业3.91亿元、占比约86%，产业投资实现回流资金4.07亿元。

报告指出，科技产业园区行业“结构性分化”加剧：上海全市释放大量高标准产业空间，青浦、嘉定等区域加大招商力度，部分园区为争夺优质企业下调租金，对公司租金收入及招商效率形成压力；受租金价格下调影响，企业购买办公场所意愿进一步降低，延长了公司资金回收周期。公司已调整开发板块布局、延缓新增项目获取节奏，并通过布局各品类REITs拓宽优质物业退出渠道。

半年报显示，公司2026年上半年增收不增利的主要原因：一是毛利率大幅下滑，营业成本同比增长23.21%至13.23亿元，远超营收增速，毛利率由上年同期的36.98%降至28.51%，下降约8.47个百分点；二是税金及附加同比增长25.92%至1.98亿元，其中房产税1.23亿元、同比大增92.77%，主要系产业空间载体项目竣备后房产税增加；三是投资收益同比减少62.75%至1.25亿元，其中权益法核算的长期股权投资收益由上年同期盈利1.85亿元转为亏损2.33亿元，系合营企业持有的金融资产公允价值下降所致。

半年报显示，公司财务费用3.03亿元，同比增长15.81%，主要因资本化利息由上年同期的9,782.37万元降至2,884.40万元，利息费用化增加，叠加汇兑净亏损1,030.46万元、同比增长203.72%。销售费用3,504.00万元，同比增长14.72%，主要系广告费及折旧费增加；管理费用3,309.73万元，同比下降5.15%。

财报显示，截至2026年6月末，公司货币资金37.25亿元，而短期借款高达92.52亿元，另有30.71亿元一年内到期的非流动负债，短期刚性偿债需求合计超过123亿元；流动比率0.86、速动比率0.22，均较年初进一步下滑，短期偿债压力凸显。 报告期内，子公司上海张江科学之门科技发展有限公司亏损1.84亿元，对公司合并净利润的贡献为-9,374.54万元、占比-28.46%，主要因项目竣备后成本摊销及房产税增加、贷款利息全部费用化。公司拟以总股本15.49亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.64元（含税），合计分配股利9,911.61万元，占上半年归母净利润的30.09%。

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