南极电商（002127）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期南极电商（002127）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，基于线上及线下的渠道场景，公司本部持续推动品牌服务业务体系焕新升级，基于自身多品牌、多渠道布局优势，整合供应链上、中、下游资源，向产业链提供高效的品牌综合服务；公司自营销售以南极人品牌为核心，设立线下自营门店。

    时间互联主营业务为移动互联网营销，聚焦核心赛道与优势媒体，为广告主提供营销策略制定、创意策划与素材制作、媒体资源整合、数据追踪分析、短视频定制及投放优化等一站式移动营销服务。目前，公司已构建起覆盖营销策略与创意、媒体投放与执行、效果监测与优化、社会化营销、精准营销、流量整合的完整服务链条，形成了以核心媒体为支撑的整合营销平台。

    （一）公司业务发展

    1、品牌服务业务稳健发展

    经过近几年的持续调整，公司围绕合作伙伴、商品体系、供应链管理、品牌形象及渠道结构对品牌服务业务进行了系统性优化。本轮供应商、经销商及业务团队结构调整基本完成，公司已平稳度过业务转型过渡期，品牌服务业务逐步进入经营修复和稳步发展阶段，业务团队扩员纳新，持续加强"南极人"、“百家好”、“MindBridge”、“卡帝乐鳄鱼”等品牌在线上渠道布局与招商运营，同步强化合作客户负面清单管理，持续提升产品品质及客服运营。

    此外，继续推动自营零售业务合作模式探索，“南极人”自营门店稳健经营，并尝试联营合作，坚持“轻奢平价”的理念，坚定做好品牌、好产品、好服务，持续满足消费者对商品价值与情绪价值的双重追求。

    2、持续渠道结构优化，开展品牌品类扩容

    “南极人”品牌经过持续的客户结构优化及商品系列迭代，内衣、家纺等核心品类业务企稳回升，并稳步推进男装、女装、童装等品类拓展；“百家好”品牌持续推进“小爆款+大单品”的商品运营模式，进一步优化内容电商与货架电商的渠道结构，直播渠道占比稳健在约40%，淘系渠道占比进一步提升至40%以上；“卡帝乐鳄鱼”品牌持续优化品牌定位和产品组合，引入新的合作伙伴，推动品牌体系重塑和业务恢复；“MindBridge”和“贝拉维拉”品牌，同步拓展服饰品类。

    3、合理控费，降本增效

    公司在报告期内进一步优化营销资源配置，在实现品牌授权服务业务体系重塑与客户共建的基础上，在线上渠道方面强化业务成长与营销投入管理，根据渠道特点，合理调整营销投放策略，提升品牌推广精准度与投入产出比，以强KPI目标为导向，合理优化营销费用投入，业务稳健成长。

    4、不断提升图文创意输出及大客户服务能力

    时间互联稳定自身头部手机厂商商业化生态的核心合作伙伴定位，同时通过小红书、抖音媒体，开拓了内容营销赛道，形成“厂商媒体+内容社交”双核驱动的业务格局。

    伴随着移动通信技术的加速演进、智能手机的快速普及、以及用户消费习惯的持续改变，互联网营销呈现内容化、原生化、跨屏化、数据化的发展趋势。时间互联将顺应行业发展趋势，不断增强图文创意输出能力、大客户服务机制、视频素材输出能力及智能化技术平台全面升级，积极探索增量空间，使公司业绩稳步健康发展。公司与OPPO、苹果等顶级流量媒体平台保持深度战略合作关系，能够为广告主提供手机厂商、小红书等多类型媒体广告一站式投放服务。

    （二）经营情况概述

    报告期内，公司总体经营成果如下：

    1、报告期内，公司实现营业收入10.05亿元，较2025年同期的13.53亿元同比减少3.48亿元，降幅为25.73%。营业收入下降主要系子公司时间互联营业收入同比下降，由于市场环境竞争更加激烈，时间互联对合作渠道进行了聚焦收窄，收入短期承压。但苹果业务稳步增长，小红书业务开始发力，新业务收入贡献逐步提升，业务结构持续优化。同时，货品销售的同比下降也影响了部分营业收入的下滑。

    2、报告期内，归属于上市公司股东的净利润为5,167.92万元，较2025年同期的1,362.07万元同比增长3,805.85万元，增幅为279.42%。主要系报告期内公司持续优化费用效率，销售费用同比显著下降，盈利能力逐步改善。

    3、截至2026年6月30日，公司总资产规模43.03亿元，归属于上市公司股东的净资产为37.66亿元，资产负债率12.49%，较2025年末的14.05%进一步降低，整体财务结构保持稳健，偿债能力良好。

    二、核心竞争力分析

    （一）南极电商本部竞争优势

    1、国民喜爱的品牌厚度与多元化的品牌矩阵

    公司拥有国民品牌“南极人”及国际品牌“百家好”、“卡帝乐鳄鱼”等知名品牌十余项，建立了丰富的品牌及品类体系，符合国家对“开展中国品牌创建行动，提升自主品牌影响力和竞争力，率先在服装、家纺、电子产品、化妆品等消费品领域培育一批高端品牌政策”。公司持续着力于打造“一超多强”，多元化、个性化的品牌矩阵，以满足供应链、消费者多样化的生产、消费需求。公司旗下各品牌拥有庞大的消费者基数，随着电商发展带来的消费便利和消费触达穿透，将进一步发挥品牌影响力，实现价值转化。

    2、丰富的资源及整合能力，良好的信用体系与稳定的合作关系

    通过20多年的经营，公司积累了丰富的供应链资源及强大的上、下游整合能力，与行业内优质的供应商、经销商等产业链合作伙伴建立了持续稳定的合作关系。公司通过数据赋能对供应商及自营销售业务从研发设计、流量管理、数据分析与应用等指导、打造爆款，实现从低频到高频的转变，降低库存，提高资金周转率，帮助合作伙伴走出订单不稳定、压库存、转化不高的困境，实现与供应链共赢，建立了良好的信用信任体系，形成了护城河。

    3、庞大用户基数与品牌背书下的高频复购

    基于优秀的品牌效应、物美价廉的产品，公司沉淀了庞大的用户基数。多元场景共振、高效优质零售服务、互联共生的互联网为消费者带来较好的消费购物体验，使公司一直保持着用户基数的稳定和高频复购效应。

    4、组织持续优化迭代、适应市场与消费变化

    公司持续保持小步迭代与创新、坚持自我变革，通过组织与流程再造、信息化建设、文化与绩效等举措让组织更能适应市场变化和企业管理需求。公司基于市场环境的变化，对业务结构进行了持续优化与转型，成功与国内、国际服装制造行业细分领域的头部供应商建立合作，持续引入设计、制版、品控等专业人才充实员工队伍，使管理结构更加扁平化、垂直化，并不定期组织各项技能的培训，以提升中台及后台部门人员的能力，并在流程管理上持续基于业务及管理需求对流程进行优化，增强组织效率。

    5、分享的企业文化：员工、客户、股东分享

    公司自成立以来，始终坚守着“通过我们的奋斗改变中国服装品牌在全球的地位”的使命，重视并加强企业文化建设，积极履行企业社会责任。在追求经济效益、保护股东利益的同时，积极维护公司债权人及员工的合法权益，诚信对待供应商、客户，积极创建和谐的企业发展环境；同时，坚定成为世界级消费品品牌公司，与员工、客户、股东利益共享。

    （二）时间互联业务竞争优势

    1、媒体与客户的资源优势

    时间互联秉持可持续发展理念，专注于移动营销领域的深耕细作，以务实专业的服务赢得客户信任与品牌口碑。

    在移动终端媒体合作方面，公司持续为媒体提供商业化搭建与升级的解决方案。历经多年发展，时间互联聚焦重点媒体与核心赛道，实现了对手机厂商媒体优势渠道的深度覆盖。

    客户端层面，时间互联积累了优质的客户资源，客户结构以APP客户为主，KA客户占比较高，整体保持稳定。在巩固头部优质客户合作基础上，公司持续拓展增量核心客户，有效降低客户波动风险，推动行业分布更趋均衡，以稳健的客户结构增强应对市场变化的能力。

    2、出色的服务体系

    时间互联构建了独具特色的服务体系，融合甲方思维与乙方服务，形成“双剑合璧”的竞争优势。公司以客户需求为导向，深度关注核心KPI，以甲方视角提供定制化项目服务，从投放需求、目标拆解到资源选择，为客户打造全链路解决方案，精准把握客户诉求。围绕“管理、沟通、运营、数据”四大服务引擎精准发力，持续提升服务标准，保持专业敏感度，构建“媒体与客户”联动体系，实现高效协同、快速响应。通过高标准服务流程全面提升服务效能，赢得客户的广泛认可。

    3、团队与人才优势

    时间互联拥有一支经验丰富的管理团队，核心团队深耕互联网营销多年，兼具行业洞察与战略定力，为公司稳健发展提供坚实保障。精准把握互联网及移动互联网行业的技术演进与创新应用，对核心媒体平台、技术产品及营销手段具备深刻理解与创新运用能力，善于从多元互联网产品中挖掘媒体价值与营销价值。同时公司高度重视AI领域的人才引进与建设，持续吸纳具备前沿技术能力的专业人才。依托高效的组织架构调整能力，公司能够围绕业务战略快速组建AIGC、大数据分析等专项团队，构建起“技术+营销”复合型人才梯队，为AI驱动下的业务创新与精细化运营提供有力支撑。

    4、智能化系统及AI赋能

    时间互联以数据为驱动、AI为核心引擎，构建了覆盖“洞察-投放-优化-风控”全链路的智能化营销体系。

    策略端，系统通过采集分析用户行为、教育程度及消费偏好等多维数据，精准描绘用户画像，为营销人员提供前瞻性策略建议，实现广告的精准触达。

    执行端，依托对广告消耗与素材效果的大数据回流，系统持续动态调优，智能提升素材表现与投放效率。同时，AI技术已深度赋能创意生产：基于文字描述与场景设定，自动生成效果图、合成素材，并实现视频多语言转换，显著提升运营效能。

    风控与效率端，通过数据监测与趋势预测提前识别风险，配合智能投放系统的自动调价与工单系统的流程规范化，构建了稳固的安全防线。

    此外，公司正深度学习AI在投放优化中的应用，实现用户画像的秒级解析与定向，使程序化购买精度跃升。这种精细化运营能力，不仅筑牢了其在移动营销领域的护城河，更在苹果Ads等核心渠道业务中形成了难以复制的竞争壁垒。

本文数据来源于南极电商2026年中报，仅供参考不构成投资建议。