海泰新能（920985）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海泰新能（920985）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司所处行业为太阳能光伏行业，公司是一家以光伏组件设计、研发、制造、销售为核心，光伏电站开发、建设、运营为一体的新能源企业。

    公司业务主要包括光伏组件销售、光伏电站开发建设出售、光伏电站EPC业务等。公司主要通过招投标、商业谈判、行业展会、直接接触、口碑营销等方式进行客户开发及订单获取。

    公司以自产光伏组件销售为主，自产组件的客户主要为国内外集中式光伏电站的投资商、开发商、承包商以及分布式光伏系统客户。

    光伏电站开发建设指公司或子公司自身作为业主投资建设光伏电站，建设完毕后由公司自行负责电站的运营维护和电力销售，通过发电销售给电网公司或用电客户获得收益或者直接将光伏电站出售获取电站收益。光伏电站销售采取直销模式，包括集中式光伏电站和分布式光伏电站销售。

    光伏电站EPC业务指公司作为工程承包商，参与光伏电站整体设计、建设施工、材料采购、并网验收等服务。其业务模式为：公司接到客户需求后，组织项目立项、评估，通过投标、商务谈判确定项目整体价格，与客户签订工程承包合同，在接到施工通知后开始施工建设，工程竣工验收完成后，由客户与电网公司签订购售电合同，实现并网发电。

    报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    2026年上半年，国内市场受电价机制调整、电网消纳约束影响，国内光伏新增装机72.07GW，同比下降约66%，终端需求走弱。同期，光伏产品出口总额约171.83亿美元，同比增长24.3%，海外市场成为行业需求核心支撑。报告期内，公司持续加大海外渠道布局、推进海外客户开发与区域市场拓展，但受海外贸易壁垒，建厂、认证周期长等因素制约，外销收入整体占比仍处于较低水平，收入结构依赖国内市场，受此影响，公司组件、支架制造等仍处于亏损。

    报告期主要经营情况如下：

    1、报告期内，公司实现营业收入59268.70万元，同比下降49.93%；营业成本57135.00万元，同比下降51.08%；净利润-13777.15万元，同比减亏0.27%。

    营业收入阶段性下滑主要原因是：行业供需失衡、低价竞争激烈，行业产能利用率普遍偏低；公司主动舍弃低价亏损订单、缩减生产排产，叠加国内装机需求大幅走弱，组件出货同比下滑44.76%；产业链产能过剩压制产品售价，即使一季度价格短期小幅回暖，组件单价仍处于低位，量价双重下行导致组件收入同比下降74.42%。工程、焊带板块收入小幅增长，但增量不足以弥补组件业务收入缺口，公司整体营收同比下降。

    公司整体收入虽有所下降，但工程及焊带业务收入与毛利均实现小幅增长，带动整体毛利率同比提升2.27个百分点。报告期内，公司积极推进降本增效，销售费用、管理费用及研发费用均呈下降趋势。虽受建成并网电站项目融资利息费用化及汇率波动影响，财务费用同比增长288.89%，同时资产减值损失计提金额同比增长33.96%，但综合影响下，公司本期净利润同比减亏0.27%。

    2、报告期末，公司资产总额571466.51万元，较上年期末增加10.67%；净资产53116.60万元，较上年期末下降21.55%。

    3、报告期内，公司经营活动现金净流量-41728.59万元，较上年同期下降640.02%。主要原因是：一方面，受收入下滑的影响，导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比减少38924.43万元。另一方面，公司玉田县南部35万千瓦风力发电项目、广西17万千瓦风力发电项目等开工建设支付了设备及工程款项，导致公司购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期增加11294.43万元。

    （二）行业情况

    2026年上半年，全球光伏装机稳步增长，国内外市场运行呈现差异化特征。国内光伏新增装机72.07GW，同比下降66%。受电价机制调整、电网消纳等因素影响，国内光伏装机放缓。报告期内，国家围绕光伏行业出台多项治理举措，搭建行业规范化发展机制。

    2026年光伏行业监管标准持续完善，行业治理由自律管理转向标准化合规监管。《光伏行业成本核算模型通则》正式实施，统一了从硅料到组件全产业链的成本核算口径。国家市场监管总局同步开展行业价格合规指导工作，对扰乱市场秩序的经营主体实施规范整治。年内发布的三项光伏能耗与能效强制性国家标准，将于2027年1月1日正式实施，标准明确TOPCon、HJT、BC组件最低转换效率分别为23.2%、23.2%、23.5%，同时收紧硅料生产能耗管控指标，推动行业竞争由价格竞争转向技术、质量、能效维度的竞争，持续优化行业供需结构。

    海外市场为国内光伏产业主要增长支撑。2026年上半年，国内光伏产品出口总额171.83亿美元，同比增长24.3%，其中电池片出口增速表现突出。市场结构方面，中东、印度等新兴市场光伏项目集中交付，欧洲分布式光伏市场保持稳定需求。

    中长期来看，光伏行业增量空间持续释放。国内并网流程简化、绿电直连等政策陆续落地，持续释放国内光伏装机潜力，海外能源安全需求及低碳转型进程持续推进，行业下游需求稳步扩容。根据国内《可再生能源发展“十五五”规划》，2030年国内风光总装机规模目标设定为28亿千瓦以上。CPIA数据显示，2027年后全球光伏装机规模将持续扩容，2026至2030年全球光伏装机复合增速可达7%。国内光伏产业持续推进结构升级，逐步弱化规模低价扩张模式，向技术创新、产品高端化方向迭代发展。

本文数据来源于海泰新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。