侨银股份（002973）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期侨银股份（002973）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所属行业发展阶段、周期性特点

    侨银股份作为人居环境综合提升服务商，致力于推动智慧城市的发展建设。主营业务属城市管理服务行业。城市管理服务行业是公共服务事业的一部分，收入来源于政府财政预算，民生刚需属性突出，需求刚性强，发展受宏观经济周期性波动影响较小，无明显强周期特征，行业发展受宏观经济调控因素影响较小。

    本行业经历了政府行政管理阶段（1949年—2002年）、小规模市场化试点阶段（2003—2013年）、市场化快速发展阶段（2013—2020年），目前正处于高质量发展阶段（2023年以后）。随着我国经济发展由高速增长转向高质量发展，城市管理服务行业正从“跑马圈地”式的规模扩张向“智能化、运营化的技术、合规驱动”为特征的格局转化，从“传统人力密集型”向“数智化、精细化、一体化”升级。

    据环境司南统计，2026年上半年全国环卫服务市场成交年化额为443亿元，行业在总量调整中加速结构优化，行业竞争已向服务品质、技术能力、资金实力与综合运营能力的全方位较量，缺乏核心竞争力的中小企业逐步出清，行业龙头企业凭借规模效应、技术壁垒和品牌优势持续巩固市场地位。

    （二）行业发展驱动趋势

    2026年3月，第十四届全国人民代表大会第四次会议审议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称《十五五规划》），将建设美丽中国、提升城市治理智能化水平、支持无人驾驶等新技术在城市治理领域创新应用、推进宜居宜业和美乡村建设、增强超大特大城市综合竞争力等纳入国家中长期发展战略，为城市管理服务行业未来发展指明了方向。

    当前，我国经济发展已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。城市管理服务行业作为“美丽中国”建设不可或缺的民生工程、城市发展文明程度的重要标志，正沿着“绣花式管理”“绿色转型”“智能化升级”的方向稳步推进。2026年上半年，围绕《十五五规划》战略部署，国家密集出台一系列法律法规和配套政策，从技术升级、产业培育等多个维度持续发力，为城市服务市场的扩容提质与深入发展提供了坚实的政策支撑和强劲的发展动力。

    1、多维政策持续赋能，综合服务成为价值创造主引擎

    2026年5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，提出高质量推进城市更新，持续补齐市政环卫、环境基础设施短板；推进超大特大城市治理现代化；推进城市全域数字化转型，建设城市信息模型（CIM）基础平台，健全城市运行管理服务平台，推动城市治理智慧化、精细化；鼓励社会资本参与城市片区综合运维，改善城市人居环境。2026年6月，国家发改委印发《循环经济发展“十五五”规划》，提出健全生活垃圾回收利用体系，推进建筑垃圾、餐厨垃圾等资源化利用，提升固体废物资源化利用水平，加快构建废弃物循环利用体系，助力美丽中国建设。2026年2月，中共中央、国务院发布《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》，提出因地制宜推进宜居宜业和美乡村建设，加强农村基础设施建设管护，统筹县域基本公共服务供给，一体化推进乡村生态保护修复；持续整治提升农村人居环境，推进农村生活垃圾源头减量，健全农村生活垃圾收运处置常态化运行保障机制，改善村容村貌。

    业内“城市大管家”服务模式高度匹配当前城市综合治理的政策导向与市场需求，为具备全产业链服务能力的行业龙头带来广阔市场空间。据环境司南统计，2026年上半年，涵盖环卫、绿化、市政、交通、照明等多元板块的“大城服”市场年化合计规模达746亿元；其中“城市大管家”项目成交年化额66亿元，同比增长18%。

    2、行业数智化转型深化，智慧城服赛道高速发展

    在政策引导下，智慧城市建设不断深化，无人驾驶、人工智能等新技术在城市治理场景落地应用，推动行业运营模式与竞争格局迭代升级。顶层设计层面，《十五五规划》明确提出提升城市治理智能化水平、支持智能驾驶等新技术在城市治理场景创新应用，为行业智慧化升级划定战略方向。配套政策方面，2026年5月，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》探索智能体在城市规划、建设与治理环节应用，支撑智能建造、房屋管理、城市基础设施安全运行等工作，提升城市治理专业化水平，提升城市人居环境质量。推动智能体在城市治理、公共服务等领域深度应用，赋能市政运维、环境监测等场景提质增效；《城市更新“十五五”规划》提出部署城市全域数字化转型工作，要求搭建城市信息模型（CIM）数字底座、完善城市运行管理服务平台体系，依托数字化、智能化手段赋能市容环境管控、市政设施运维、城市常态巡检等核心场景，全面推动传统城市治理模式向精细化、智慧化、数字化方向升级。

    伴随相关政策落地，行业数智化升级持续推进，据环境司南《2026环卫半年报》数据显示，2026年上半年智能环卫年化额达53亿元，同比增长77%，“城市大管家+智能清扫”融合项目40个、年化额31亿元，占城市大管家总年化额的47%。当前，AI赋能、无人装备规模化作业、智慧平台智能调度的新模式加速试点普及，智慧城市服务已成为行业核心成长赛道。

    （三）公司所处的行业地位

    公司是中国首家A股上市的城市管理服务企业、行业领军企业。经过二十多年的稳健发展，公司已具备行业领先的城市建造、治理、运营、服务等全产业链整合能力。围绕“人居环境综合提升”核心战略，致力探索城市“全生命周期管理”。迭新提出“城乡环卫一体化”“城市大管家”“@城市服务”“具身智能城市综合治理”模式，提供“数智城市”整套解决方案，实现从城市服务、城市管理、城市经营到城市智理的迭代融合。公司整合产业链条，挖掘服务深度，扩展服务边界，依托“人工智能+数据运营”，提供集“AI+服务”平台、数智装备、数智产业生态为一体智慧城市服务方案，助力城市服务行业转型升级，实现经营降本提效。至今，公司服务范围覆盖27个省，100余座城市，业务涵盖城市大管家、环保创新、新能源、人工智能、智能制造、城市经营、循环经济等七大领域，服务面积、服务项目数量、服务质量不断提升，为“智慧城市”“美丽中国”建设贡献力量。

    公司的运营服务资证齐全，拥有国家、省特级、一级资证100余项，包括《广东省清扫、收集、运输和清洁类环卫服务特级资质》《城市管家服务特级认证证书》《城市生活垃圾运营性清扫、收集、运输服务许可证》《中国清洁清洗行业国家一级资质》等。并在行业内率先通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康安全管理体系三重认证。公司作为中国城市环境卫生协会副会长单位，参与起草、主编、参编国家标准、团体标准20余项，包括《城乡社区环卫清洁服务要求》《城市垃圾收集装置设置通用要求》《道路清扫机器人作业规程》《无人驾驶装备道路测试及示范应用技术规范》等，行业影响力持续扩大。随着公司业务的快速发展和综合实力的增强，公司在行业内的影响力与日俱增。公司连续多年荣膺“环卫十大影响力企业”等荣誉，行业地位进一步凸显。

    （四）公司从事的主要业务情况

    侨银城市管理股份有限公司于2001年成立，是中国第一家A股上市的城乡公用事业服务企业，中国城市管理服务行业领军企业。城市是推进中国式现代化的重要空间载体。侨银股份着眼“千年大计”，秉承“城市管理像绣花一样精细”的指导思想，紧紧围绕“人居环境综合提升”核心战略，致力探索城市“全生命周期管理”，把“产业智能化、服务精细化、模式创新化”作为城市服务品质升级的三大方向，协同推进地上、地下、“云”上建设，通过绣花般的细心、耐心、巧心，提高城市全域治理服务水平。

    1、七大业务互促互进，产业协同赋能高质量发展

    2026年上半年，公司侨银股份坚持服务国家战略，紧扣国家政策规划，围绕城市大管家、环保创新、新能源、人工智能、智能制造、城市经营、循环经济七大方向协同布局、互促共进，多点位拓宽业务赛道、拓展市场空间，整体经营动能持续释放，产业价值逐渐凸显。报告期内，公司持续夯实传统核心主业，城市大管家一体化综合服务模式市场渗透力持续增强，成功进驻沈阳市、黄冈市、柳州市等6座新增城市，全国市场布局持续扩容，百城版图进一步完善；公司持续延伸城市服务产业链条，物业板块业务实现跨越式突破，2026年上半年新增中标项目18个，新增合同额同比增长190.27%，持续提升城市公共服务“从墙外市政环卫作业到对内社区全域服务”的场景延伸，夯实城市综合服务业务闭环，提升公司全域城市治理服务的协同性与完整性。与此同时，公司新能源物流业务稳健有序推进，今年上半年开通防城港码头疏集港业务并平稳运行，与主业形成良性联动、互补赋能。公司七大战略板块稳步落地、协同发力，依托数智化城市治理核心竞争优势，持续延伸人居环境全产业链价值，实现传统主业提质增效、新兴赛道快速突破的全域高质量发展格局。

    2、数智化升级城市综合治理模式试点落地，打造智慧城市可复制实践样本

    具身智能城市综合治理模式是公司以“人工智能+数据运营”为核心，着力探索建设一套贯穿“全面感知—智能决策—自动执行”的全链条完整治理能力体系，通过协同作业人员、车辆、城市服务机器人等硬件设施和“@城市”管理云平台及平台下设系统、智能体、应用软件等信息数据支持，依托人工智能、物联网、自动控制等核心技术，搭建起覆盖感知、决策、执行、督办、反馈、优化的全链路闭环治理体系。在具身智能城市综合治理模式下，公司可实现智能工单自动生成、治理资源精准调度、任务智能派发、作业过程实时监管、处置结果智能核验、治理数据复盘优化的全流程自动化运转，同时搭建多维度数据分析与智能预警模型，针对城市管理各类高频问题实现趋势预判、异常预警、溯源分析，有效改善传统城市治理重监测、轻执行、各环节联动不足的问题，推动原有“事后处置为主”的城市管理模式，向“事前预判、事中管控、事后复盘”的数智化、现代化城市综合治理模式转型升级。报告期内，该模式已实现在德令哈、呼和浩特市新城区等项目试点应用。

    （1）公司积极推进人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术与城市管理服务场景深度融合，打造面向城市管理服务全链条的城市管理服务智能体平台。平台以行业数据底座为基础，以智能体技术为核心驱动，融合多源数据采集、智能分析、多智能体协同及无人化设备调度能力，构建覆盖“感知、分析、决策、执行、评估”的智能化运营闭环。通过对车辆轨迹、作业工单、物联网感知、视频影像等业务数据进行融合治理，平台实现对城市服务要素的统一管理和智能决策，提升业务精细化运营水平。

    同时，平台融合无人机、无人环卫车辆等智能装备，推动传统人工密集型作业向“人机协同、智能驱动”模式升级，助力城市管理服务降本增效。未来，公司将持续拓展AI智能体在智慧城市领域的应用，推动城市运营数据资产沉淀与价值释放，为城市治理现代化提供数字化、智能化支撑。

    （2）公司开发用于支持巡查派单的业务系统子系统，是公司核心调度中枢与业务中台之一。该系统接入环卫场景各类感知数据，依托AI、深度学习视觉、智能调度等算法，实现智能研判、工单智能调度、无人设备协同、全流程监管等数智化应用。系统可自动完成城市环卫治理问题的识别、定级、立案、派单、核验及归档工作，同时通过标准化接口对接各类无人作业设备，构建全流程自动化作业体系。

    通过该系统，公司可实现环卫作业从问题识别、工单下发、任务整改、结果上报到落地反馈的完整业务闭环，有效提升了一线巡查作业的响应效率，推动城市服务巡查作业从传统人工模式向智能化、自动化闭环管理模式转型，助力环卫作业降本、提质、增效。报告期内，已实现在20个城市的21个项目上试点使用，为具身智能城市综合治理模式输出高效的业务调度能力。

    （3）公司深入调研自身各类城市服务实际运营场景，结合业务实际需求，制定适配市政道路保洁、公共空间巡查管控、室内商业物业管理及各类城市综合服务场景的城市服务机器人矩阵发展战略。依托智能装备升级全面提升城市服务数字化、智能化水平，以智能设备替代传统人工作业，致力于缓解一线环卫人员老龄化用工等问题，进一步提升城市服务作业安全性与整体运营效率。通过持续探索并推动具身智能机器人在城市服务场景的应用，助力智慧城市稳步建设。

    报告期内，公司多个场景的城市服务智能装备已下线，使用场景覆盖市政道路保洁、公共空间巡查管控、室内商业物业管理、室内商业物业场景等，部分装备已在德令哈、呼和浩特市新城区等项目进行试点。同时，在2026年7月，公司与国家地方共建人形机器人创新中心联合研发的具身机器人——侨银威龙已成功发布，产品能实现全自动完成垃圾桶搬运、对接、归位等整套清运工作，支持语音交互，可自主识别、捡拾路面垃圾，进一步丰富公司智能装备产品矩阵，拓展“AI+城市服务”的落地路径。

    公司将持续推进“具身智能城市综合治理”模式的试点验证与场景推广，不断迭代完善整套技术体系与运营流程。以“@城市”管理云平台作为城市治理数字大脑，统筹调度各类业务资源，依托AI智能巡查派单系统实现业务闭环调度，配合多品类城市服务机器人矩阵完成现场作业执行，形成“平台统筹-系统调度-装备执行”的完整技术运营链条。后续公司将基于现有试点项目积累实操经验，持续打磨模式的可复制性与落地适配能力，逐步向更多城市服务项目输出整套数智化综合治理解决方案，为国内智慧城市、智慧环卫建设提供可参考、可落地的实践样本。

    3、搭建分层AI培育体系，以人才建设赋能全域数智化发展

    围绕公司AllinAI发展战略，公司搭建覆盖市场一线、后台职能的分层AI人才培育体系，通过业务专项特训、AI技能竞赛相结合的方式，推动人工智能工具深度融入经营全流程。针对市场拓展团队，公司开展“砺锋·跃新”AI专项特训，将数字化智能工具嵌入项目开发、投标策划等核心业务环节；面向总部职能部门，上半年举办“智写文书”AI实战竞赛，挖掘、沉淀一批适配多业务场景、可批量复用的标准化AI应用方案，并完成优秀案例内部共享推广。系列培育举措有效提升全员AI实操应用能力，打通AI技术从前台业务到后台管理的落地路径，持续为公司智慧环卫、具身智能城市综合治理等核心数智化业务落地提供人才与实践支撑，助力公司整体运营提质增效。

    （五）经营情况分析

    报告期内，公司营业收入16.32亿元，同比降低12.76%，归母净利润4356.65万元，同比降低65.08%；扣非归母净利润5916.02万元，同比降低54.99%；毛利率23.22%，同比下降4.38个百分点。

    截至报告期末，公司资产总额83.69亿元，较期初增加0.54%，归属于上市公司股东的所有者权益25.73亿元，较期初降低0.28%，经营活动产生的现金流量净额2.53亿元，同比降低39.8%。

    2026年上半年，下游区域财政持续承压、行业应收账款高企，整体经营回款压力较大。对此，公司坚持稳健经营、严控经营风险，主动优化经营策略，一方面严格收紧大额垫资业务准入、审慎开展项目投标；另一方面逐步退出低效益、高回款风险的存量项目。本次业务结构的优化调整，导致公司本期营业收入及毛利规模同比有所下滑。同时，基于会计准则审慎性原则，公司结合2026年6月30日应收款项余额、账龄结构、客户实际回款情况及信用风险变化态势，足额计提应收款项信用减值准备，进一步阶段性压缩了当期账面利润。后续公司将持续推进应收账款专项清收工作，提速盘活存量资金、改善经营性现金流。此外，针对公司尚在审理中的个别诉讼案件，公司结合案件最新进展、基于审慎原则预提相关潜在损失（该金额未经审计）。本报告期营收、利润阶段性下降，系公司顺应行业环境、主动推进风险管控、优化业务结构、审慎计提资产减值及预提诉讼潜在损失带来的战略性调整，公司整体经营稳健、主业发展根基扎实。2026年下半年，公司将持续深化精细化风控与回款提质工作，持续推进低效高风险业务出清、巩固资金回笼成效，常态化开展应收账款清收盘活工作，同时坚持精准拓市、严控项目质量、深化降本增效，稳步推进盈利修复，持续夯实主营业务经营质量，推动公司持续稳健高质量发展。

    二、核心竞争力分析

    （一）服务模式战略优势

    侨银股份是中国首家A股上市的城市管理服务企业，是全国领先的人居环境综合提升服务商和中国城市管理服务领军企业。公司成立至今已二十余载，自2008年环卫市场改革，便从事环卫服务，一直围绕“人居环境综合提升”为核心战略，探索城市“全生命周期管理”。公司早先以“城市服务”为核心，提出“城乡环卫一体化”服务模式，纵向整合上下游环卫服务产业链，横向扩展服务区域；经过多年运营项目的经验，公司将“城市服务”升级为“城市管理”，提出“城市大管家”服务模式，整合民用空间、公用空间资源，应用多板块智慧环卫系统，进一步挖掘服务深度；为帮助政府提高城市治理效能，公司提出“@城市”服务模式，扩展服务边界，降低政府采购成本，实现“城市管理”到“城市经营”的突破。

    公司对“数智化”体系进行了全面升级，以科技为引擎，突破传统服务边界，将“经营城市”升级为“城市智治”，将打造具身智能城市综合治理模式，为城市管理数智化升级与智慧城市建设注入新质生产力。

    （二）智慧城市数智化布局优势

    公司以智慧城市管理为核心，基于自身AI智能技术体系，通过对自有数据、公开数据以及合作方数据的有效整合，搭配合作方资源、公有化资源和本地资源等多元算力，构建起完善的智能数据库与智能引擎，搭建智慧城市服务大模型基座。同时，公司联合国家智能网联院士工作站、东北大学、哈工大机器人团队等科研领域中的领军团队，共同打造“数智城市研究院”，整合各方优势，在智能网联（无人驾驶）、AI+智能作业机器人等领域开展相关技术与应用研究。公司创新自研，开发出适用于市政道路保洁、公共空间巡管、室内物业服务等场景的人工智能机器人矩阵，依托自身城市管理项目场景推动规模化落地应用，在持续推动机器人产品迭代升级的同时，有效助力项目降本增效，打造“具身智能城市综合治理”的新模式，全力开拓数智城市服务的蓝海市场。

    在企业内部管理系统的数智化迭代方面，通过AI赋能为内部运营管理各环节进行深度优化，为管理层提供实时、精准的管理数据，助力科学决策。通过“@城市”管理云平台的智慧环卫车辆运营管理系统，打造即时预警、精准指挥、精细调度及全面控制功能，实现对环卫车辆运营的智能监督与智慧决策，显著提升环卫车辆运营效率与服务质量。公司运管系统数智化的提升，增强企业内部管理的效率与科学性，为企业稳健发展筑牢根基。

    （三）项目运营管理优势

    公司作为中国城市管理服务领军企业，作业面积、作业项目数量居于全国前列。得益于丰厚的项目数量，公司逐渐锻炼出一支技术较高、业务熟练的管理队伍，在环卫作业管理、市政园林绿化管养、垃圾处理等方面拥有丰富的应对经验，善于根据项目当地实际服务场景和客户需求提供专业的解决方案。

    同时，公司非常重视服务品质，在作业实施方案制定、人员技能和安全培训、环卫设备配置和管理、服务质量监督和优化等方面形成了完整的管理流程。凭借多年积累的作业、运营经验，公司严格规范工作流程，有效实施内控管理，为客户提供高效率、高标准、高质量的环境卫生管理服务，有力地保障了公司在行业内的项目运营管理优势。

    城市服务项目既追求量的增长，更重视质的提升，通过产业链发展纵向整合，公司构建平台化项目管理体系，坚持“内控成本、外抓市场”，有效保障公司稳健良性经营发展。

    （四）品牌和规模优势

    公司从成立至今，一直致力于环境卫生管理领域，业务布局全国，服务范围覆盖全国27个省近100个城市，助力75个城市创文创卫，形成了全国性的业务布局，并连续多年被E20环境平台评为中国环卫十大影响力企业。品牌优势有利于提升公司在行业内的影响力，规模优势为公司未来发展奠定坚实基础，进一步拓展公司管理规模，有利于与竞争对手形成差距，进一步巩固和提高公司的行业地位，形成未来发展的持续动力。此外，长期以来公司积极履行社会责任，不断助力脱贫攻坚，为来自全国各地军转人员、下岗人员、已达退休年龄的就业群体、生活困难群体、贫困户等就业困难群体提供了大量的就业岗位，产生良好的社会效益，这在一定程度上也提升了公司的品牌形象。

    （五）市场拓展能力优势

    公司主要通过招投标的方式获取政府或相关单位的服务合同，中标获得项目运营资格后，通过专业化团队，按照标准化及可复制化流程投入运营并取得一定的利润。在组织管理方面，公司成立了发展中心，以市场运营一体化为总体原则，为项目管理、品质提升持续赋能，不断加强市场拓展能力优势。

本文数据来源于侨银股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。