361度（01361.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期361度（01361.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业务回顾
      361o品牌及定位
      361o集团是中国一家领先的拥有垂直一体化产业链的综合性体育用品公司。361o品牌自二零零三年成立以来,一直秉持‘多一度热爱’的品牌精神,致力于成为全球令人尊敬的体育运动品牌。集团坚持‘专业化、年轻化、国际化’的品牌定位,依托‘科技为本,品牌为先’的发展策略,持续为消费者提供高价值的大众专业运动商品。同时,在满足核心客户需求基础上,集团突破消费者圈层,扩大品牌影响力,促进业务稳健发展。
      361o品牌主攻大众专业运动市场,专注跑步、篮球及多元化运动生活等品类,提供专业且高质价比的产品,满足消费者对专业运动及运动生活的需求。
      361o儿童品牌是独立经营之业务部门,延续361o品牌‘多一度热爱’的品牌精神,以‘热爱吧,少年!’为品牌宣言,定位于‘青少年运动专家’,深耕儿童及青少年运动市场。
      高效及灵活的业务模式
      361o核心业务涵盖品牌管理、研发、设计、生产及分销。本集团策略性地采用分销业务模式,由一级分销商于各自专属地区,独家分销361o品牌旗下产品。经本集团零售渠道管理部门批准,分销商可自主选择开设门店,也可选择将361o品牌旗下产品分销予授权零售商。凭借此模式,本集团可集中资源聚焦品牌管理及产品研发等关键领域,同时通过与有实力分销商及授权零售商的稳固合作,高效触达市场。
      本集团目前已建立完善的分销商管理系统,精准传达品牌与设计理念、产品功能至各终端环节。本集团每年与独家分销商续订合约,核心条款涵盖地域独家权、产品独家权、付款细则、订货需求及门店管理等内容。同时,本集团透过全年系列培训项目,助力分销商及授权零售商熟练掌握产品最新科技属性与知识,协助消费者作出明智购买决策。此外,本集团在全国统一门店形象,规范产品陈列及店内宣传,开展有效的营销活动,确保全国销售网点保持标准化高品质。
      本集团系统化的订货管理模式可有效保障供货流畅、存货透明及价格体系稳定。本集团每年举办四次订货会,展示新季产品,分销商及授权零售商均获邀出席。授权零售商的订单将由其相关一级分销商汇总后提交至本集团。本集团审阅订单并提供建议,提升选品合理性,保障零售端存货水平健康及零售折扣稳定,支持分销商及授权零售商可持续发展,实现共赢。订货会通常于新品上市前六个月举办,以确保订单的生产及交付周期充裕,有效提升销售收入确定性。于回顾期内,本集团共举办两次361o品牌产品订货会,包括二零二六年冬季新品订货会及二零二七年春季新品订货会。两次订货会的订单都实现稳健增长,其增长主要得益于订单量的带动。
      361o主品牌于中国之零售网络
      于二零二六年六月三十日,本集团于中国内地共有5,076间361o品牌门店。按区域划分,约76.3%的门店位于中国三线及以下城市,而5.3%及18.4%的门店分别位于中国一线及二线城市。本集团鼓励分销商及授权零售商开设更大规模店面及升级至最新形象店,以及增加在商场、百货及购物中心的新门店比例。二零二六年上半年,集团门店渠道结构持续优化,最新第十代店及第九代店占比达74.9%。终端零售流水增长表现稳健,未来集团将持续推进门店平均店效稳定提升,体现渠道优化成效。
      本集团洞察消费新偏好及新趋势,持续为消费者提供卓越的购物体验,积极布局361o超品店。截至二零二六年六月三十日,361o超品店在中国内地市场数量累计达187家,其中主品牌为152家及儿童超品店为35家;海外柬埔寨开设一家超品店,总数达188家。超品店作为零售新业态,依托‘千平空间、全场景品类覆盖、一站式自助购齐’的核心模式,打造‘全民运动装备站’,成功构建差异化优势。店内采用自助购物模式并科学布局商品陈列,深度契合多元运动场景,为消费者营造沉浸式、自主便捷的购物体验,大幅降低人力配置需求,实现可控的人力成本。在营运层面,门店在开业及日常运营中积极推出多项营销活动,透过发售爆款尖货产品,迅速聚拢客流,有效拉动开业销售及提升复购率。此外,本集团凭藉‘飞飙’‘飞燃’等核心系列及专业泳装、球拍及配件等超品店专供产品,透过‘产品发售-赛事体验-零售场景’创新联动模式,持续提升消费者体验以及门店客流,巩固其在高质价比全民运动装备领域的领先地位。
      361o新零售布局
      于回顾期内,本集团持续推进数字化零售转型,继去年先后落地美团闪购、美团团购及淘宝闪购业务后,于二零二六年二月与京东秒送达成深度战略合作,正式完成全渠道即时零售布局。目前全国超160个城市、逾千家门店已同步上线,激活线下门店网络本地化即时服务能力,有效延伸服务覆盖半径、优化服务时效,开辟终端销售新增长渠道。
      361o积极拓展‘1+6’模式,即‘一店六开’的新零售全渠道布局,依托同一实体门店同时入驻抖音本地生活、美团团购等到店业务,以及官网商城、美团闪购、京东秒送及淘宝闪购等到家业务,实现从单点销售到全域触达的范式转移,成为较早系统化落地门店新零售模式的运动品牌之一,为零售终端建立线下销售能力护城河。
      在提升新零售模式运营方面,361o强化终端人才体系建设,年均开展近300场专项培训,推动门店导购从基础销售、陈列职能延伸至私域运营、线上订单履约、短视频内容创作及门店直播等数字化场景,培育具备关键意见销售(KOS)与关键意见消费者(KOC)运营能力的新生代终端队伍,构建差异化竞争优势,为新零售战略的持续落地奠定基础。
      ONEWAY
      二零二六年上半年,芬兰户外运动品牌ONEWAY在大中华区市场取得重要突破,以‘湖系户外’及‘森林徒步’两大核心场景锚定品牌差异化,构建硬核测评、社群种草及素人口碑三级种草矩阵,成功孵化多款核心爆品,并新增高端户外眼镜品类,实现品牌知名度与销售双提升。未来,品牌将持续推动消费体验从‘产品导向’向‘场景驱动’跨越,不断拓展户外生活方式领域的深度与边界。
      品牌宣传及市场推广
      361o品牌资源矩阵以专业运动为根基,逐步扩容,已形成由大型体育赛事、专业运动队、精英运动员及代言人共同组成的丰富矩阵。立足现有结构,集团以全球化战略视野,统筹规划和配置品牌资源。
      本集团长期致力于推动体育事业发展,自二零一零年广州亚运会起,连续为多届亚运赛事提供强劲的专业支持与资源赋能,巩固其在亚洲体育舞台的影响力。二零二六年,361o以官方合作伙伴身份支持爱知·名古屋亚运会;二零二六年六月,361o在亚运会开幕倒计时一百天之际,正式发布火炬手官方体育服饰。连续17年作为亚洲奥林匹克理事会(‘亚奥理事会’)官方合作伙伴,361o持续深化与亚运会的伙伴关系,累积赛事服务经验、沉淀品牌资产,并将中国体育精神传递予全球消费者。此外,本集团进一步拓展国际体育资源,成为世界游泳联合会全球合作伙伴,并签约柬埔寨代表团、乌拉圭代表团等多国代表团,有效强化集团在新兴潜力市场的专业形象与品牌认知。依托全方位、多层级的国际体育资源布局,361o进一步提升全球品牌知名度与专业美誉度,持续将顶级赛事影响力转化为可持续的全球化经营动能,推动品牌国际化布局纵深发展。
      在大型赛事赞助之外,本集团精准把握消费趋势,持续推进多元化市场推广,并积极参与行业交流与合作,紧密追踪全球技术发展趋势。二零二六年四月,361o全矩阵新品亮相第二十七届中国(晋江)国际鞋业暨第十届国际体育产业博览会,向业界呈现其在专业运动领域的研发实力与产品矩阵。此外,本集团积极拓展大众潮流运动场景。二零二六年六月,361o独家赞助二零二六年海峡两岸街舞大赛,以街舞促进两岸青年交流,强化品牌年轻化形象。未来,361o将积极支持并参与各类体育赛事,携手各方合作伙伴共同推动体育事业的蓬勃发展,不断强化品牌专业形象与全球影响力。
      跑步方面,通过系统构建覆盖全国的跑团联盟体系,专业竞速产品实现显着增长。二零二六年三月,361o连续第二年深度参与东京马拉松,携最新旗舰跑鞋‘飞燃5’东京限定配色首次亮相东京马拉松博览会,现场设置产品陈列区、互动体验区及跑者交流区,吸引众多跑者前来试穿体验。集团跑步代言人管油胜以个人最好成绩,斩获二零二六年东京马拉松中国籍男子第二名。二零二六年四月,作为连续三届荣耀赞助商深度参与青岛马拉松,361o携手组委会打造二零二六年青岛马拉松‘全套限定装备’。
      ‘三号赛道10KM竞速系列赛’是361o自主打造的专注专业竞速领域的标杆赛事,致力于为追求速度表现的精英跑者提供高水平竞技平台。近年来,该赛事在跑者社群中的影响力持续扩大,已发展成为国内具有重要影响力的品牌自主赛事之一。二零二六年三月,‘三号赛道10KM竞速系列赛’在山东临沂举办,本赛季赛事透过赛制细分,以及增设高校组、体测组等组别,实现全水平跑者覆盖。每站赛事亦均设置赛前专业分享会,邀请行业嘉宾分享科学跑步知识与训练技巧,为参赛选手带来专业的路跑体验,充分彰显本集团以用户为中心的理念,积极构建从产品到服务的完整生态链。未来,361o将持续担当跑者的陪伴者与激励者,透过持续迭代优化赛事服务体验、专业运动装备,推动中国跑步文化普及与高质量发展。
      篮球方面,本集团持续深化与国际球星合作,通过代言人资源的战略整合与创新营销,加速品牌全球化进程,强化专业运动形象。二零二六年一月,361o全球品牌代言人尼古拉·约基奇第八次入选全明星正赛,连续六年进入全明星首发阵容。二零二六年二月,361o围绕代言人资源特点迭代专属签名鞋,推出第二代签名篮球鞋‘JOKER2GT’。此外,本集团持续拓展海外赛事合作版图,二零二六年六月,361o赞助美国德鲁联赛‘I-CAN’队,全队球员上脚旗舰后卫篮球鞋‘BIG37.0PRO’征战赛场,以专业装备性能助力球员竞技表现。本次合作推动中国草根篮球力量再度出海,搭建起中外篮球交流对话的桥梁,为国内球员创造对标国际比赛的成长通道。未来,本集团将围绕代言人的个人特色,系统化布局并迭代签名球鞋、专业服饰及配件等系列产品,持续依托球星IP价值、顶级赛事曝光及赞助海外赛事等活动,强化品牌专业运动属性,持续推动篮球品类的国际市场渗透。
      与此同时,本集团成功打造自有篮球赛事‘触地即燃’,该赛事旨在激励广大篮球爱好者与球队,持续提升品牌在篮球领域的影响力。二零二六年四月,二零二六赛季‘触地即燃’系列赛揭幕战在辽宁大连举行。本赛季从赛制体系、视觉形象、球员故事塑造及商业价值转化四大维度完成深度进化,推动赛事从单一竞技场景运营,迈向全方位草根篮球生态构建的全新发展阶段。二零二六赛季‘触地即燃’继续设立少年组赛事,为青少年篮球爱好者提供展示与成长的舞台。赛事推进区域覆盖下沉,足迹拓展至全国众多地级市,完善361o在专业赛事与大众运动场景的布局,巩固品牌在大众草根篮球领域的领先地位与核心影响力。
      在细分及新兴运动板块,361o持续紧跟市场风向与消费需求迭代,加快布局各类新兴运动赛道,深度搭建与年轻消费群体的连结。二零二六年五月,361o推出多巴胺音符鞋夏季新品,并携品牌代言人张豆豆现身郑州门店开展活动,推动夏季运动产品上市。此外,本集团推出‘稳擎’全能硬地网球鞋及‘赛点’专业匹克球鞋,搭载专项科技,拓展新兴小球品类布局,精准触达年轻及中产运动人群,提升细分市场认知。二零二六年六月,361o成功举办‘一拍即合’羽球城市赛成都站,主推‘制胜PROV2’专业羽毛球鞋,为羽毛球爱好者提供专业装备支持。二零二六年六月,361o积极布局HYROX新兴综合体能领域,于广州开展‘上强度强保护-泰坦4CQT综合体能训练课堂’活动,透过HYROX实战体验展示‘泰坦4CQT’跑鞋性能,搭建选手交流平台。透过创新赛事场景实现品牌与赛事的深度融合,本集团联动线下门店实现精准引流与销售转化,进一步丰富品牌产品矩阵,覆盖多元运动消费需求。
      于回顾期内,361o持续深耕女性运动赛道,透过产品研发创新、主题体验活动及女性专属消费场景搭建,持续品牌在巩固女子运动市场的竞争力与影响力。二零二六年三月,361o开启‘我自多彩’女性主题活动,秉持社群化运营理念,联动全国多城门店落地线下专属女子运动体验场景,吸引广大女性消费者参与,有效强化用户对品牌女性运动产品的认知与好感。二零二六年四月,361o进一步联合专业运动平台Keep,推出‘我自多彩’线上运动挑战赛,精准触达女性健身圈层,透过线上线下联动营销模式,持续扩大女性运动场景的传播广度与市场影响力,深化品牌在女性运动赛道的专业布局。于回顾期内,汇聚品牌代言人张豆豆、女子训练形象大使蒋文文、蒋婷婷及网球推广大使王小童等多位运动明星助力产品推广,传递多元女性运动力量。
      为更紧密联结品牌传播与消费者偏好,实现专业运动与潮流文化的有机融合,本集团持续通过IP联名系列产品,突破年轻圈层触达,增强品牌活力与情感共鸣。于回顾期内,361o推出包括‘tokidoki’‘小猪佩奇’等在内的多款联名产品,深受年轻消费者青睐。在合作模式上,集团不断探索创新路径,整合品牌资源、IP版权方及设计师等多方创意力量,共同为产品注入兼具趣味性与设计感的独特元素,持续拓展运动生活方式的外延。未来,集团将继续通过灵活、多元的跨界合作,深化与年轻群体的对话,推动品牌在运动潮流领域持续创新。

业务展望：

二零二六年下半年,预期全球经济延续分化格局,地缘政治博弈、主要经济体货币政策调整及通胀波动持续带来外部不确定性,海外需求复苏动能整体偏弱。国内市场依托逆周期与跨周期调节政策协同发力,内需修复态度延续,以稳健的内生增长确定性对冲外部环境的不确定性,为全年经济稳中向好提供支持。
      依托国内扩内需、促消费的政策导向与全民健康理念深度普及,体育产业增长路径明确。当前体育消费需求持续迭代,逐步向专业化、细分化及体验化方向深度演进。赛事经济、户外运动以及大众健身等成为行业核心增长主线,细分赛道增量潜力持续释放,行业结构性增长机遇凸显。在此宏观背景下,体育产业持续扩容提质,成为国民经济的重要活力增长极,稳步向二零三零年七万亿元人民币的总规模目标迈进,为本集团业务长期发展筑牢产业基础。
      立足行业发展大势,本集团将继续贯彻‘以消费者为中心’的发展理念,锚定‘专业化、年轻化、国际化’的品牌定位,聚焦科技创新与品牌建设。二零二六年下半年,主品牌将紧抓顶级赛事营销窗口期,依托爱知·名古屋亚运会等国际赛事合作资源,提升品牌全球曝光度与国际影响力。同时持续拓宽业务边界,着力搭建高价值、全场景、多品类的专业运动产品体系,精准匹配日趋多元、升级的大众运动消费需求。儿童业务将深化‘青少年运动专家’的定位,紧跟青少年运动消费结构性升级趋势,持续迭代完善专属产品矩阵,强化与主品牌的资源协同、技术共享,深耕青少年专业运动与校园场景赛道,巩固运动童装领域先发优势。
      渠道建设方面,本集团持续推进全渠道战略升级,构建线上线下深度融合的一体化运营体系。线下方面,将深化‘1+6’全渠道即时零售体系运营,稳步推进国内超品店业态持续落地,同步向海外市场复制输出成熟门店模型,实现国内成功业态的全球化落地。线上持续强化电商平台的零售履约与品牌传播双重价值,提升全域用户触达与转化效率。全球化渠道坚持线上跨境电商与线下实体网点双向赋能,积极深挖全球高潜力新兴市场,拓宽全球市场覆盖版图,稳步推进品牌全球化运营。
      科技与可持续发展始终是本集团前进的基石,我们将继续加大研发资源投入,深耕运动科学与新材料技术迭代,强化技术壁垒与产品差异化竞争力,并深化环保材料应用与绿色生产管理,践行企业社会责任。本集团将聚焦主业、深耕创新,持续提升361o全球品牌影响力,实现业务稳健高质发展,为广大股东创造长期可持续的价值回报。

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