吉宏股份（02603.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期吉宏股份（02603.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本公司是根据中华人民共和国法律于2003年12月24日成立的股份有限公司。本公司已于2016年7月12日完成其A股在深圳证券交易所的首次公开发售及上市(股份代号:002803)。本公司已于2025年5月27日完成其H股在联交所主板的公开发售及上市(股份代号:2603)。
      我们的业务涵盖跨境社交电商业务及纸制快消品包装业务,在各自领域的创新及市场领导地位备受肯定。我们成立于2003年,致力于为快消品企业客户提供一站式纸制包装产品及服务,专注于提供营销策略、产品设计、工艺设计、技术策划、运输与物流。由于我们的纸制包装业务的核心是以产品设计和营销为基础,最终以解决终端消费者的需求及激发其购买欲为中心,我们积累了对产品营销和识别消费者需求方面深刻的理解和经验。在长达数十年的纸制包装业务之外,我们寻求拓展业务,于2017年通过打造跨境社交电商业务抓住了移动互联网发展带来的新兴跨境电商商机,并成为我们主要的收入来源。在数据洞察和技术的赋能下,顺应移动互联网跨境电商的新时代发展趋势,我们通过在社交媒体平台上投放定向广告,吸引消费者购买通过我们的数据分析精准推荐予彼等的产品。
      跨境社交电商业务
      于我们的跨境社交电商业务中,我们借助我们的动态数据分析能力,实现精准的选品和推送,在线投放定
      交电商业务有助于中国内地供应商与亚洲、欧洲及北美洲的消费者实现对接。
      纸制快消品包装业务
      我们是为数不多的有能力提供涵盖完整生产过程的一站式纸制包装产品及服务的中国内地纸制快消品包装公司之一。以工艺设计及技术策划为核心能力,我们将市场营销策略、产品设计、工艺设计、技术策划、运输与物流融入我们的全方位纸制包装产品及服务,并通过于材料、设计及产品方面的创新,不断率先应对消费者需求。为体现我们对环境保护以及ESG原则的承诺,随着全球对塑料使用限制的普及,我们前瞻性投资开发环保型包装。多年来,我们已与众多快消品龙头公司建立并保持长期的合作关系,为我们纸制包装业务产生稳健的收入及现金流奠定扎实的基础。
      报告期间公司从事的主要业务
      我们作为一家以技术创新、模式创新及数智化赋能为基石的领先企业,2026年上半年,公司持续坚守创意引领、技术驱动的核心发展战略,稳步夯实跨境社交电商、快消品包装解决方案协同发展格局,构建业绩长期稳健增长双引擎,实现经营质量稳步提升。
      报告期间,公司实现营业收入人民币373,581.70万元,同比增长15.53%,实现归属于上市公司股东的净利润人民币15,774.75万元,同比增长33.52%,实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润人民币14,836.50万元,同比增长30.98%。其中,公司跨境社交电商业务实现营业收入人民币245,118.22万元,同比增长15.82%,实现归母净利润人民币10,023.49万元,同比增长80.92%,主要系公司持续深耕并拓展东北亚、欧洲等海外市场,及全流程数字化、智能化运营增收增效所致;包装业务实现营业收入人民币128,283.16万元,同比增长15.04%,主要系食品包装等领域主要大客户需求增长所致,实现归母净利润人民币5,173.24万元,同比减少31.62%,主要系食品包装等领域主要大客户需求增长所致。
      截至2026年6月30日,公司总资产为人民币492,052.68万元,较年初增长13.85%,归属于上市公司股东的所有者权益为人民币277,391.25万元,较年初增长2.80%,经营活动产生的现金流量净额为人民币30,245.32万元,较上年同期增长65.60%。
      (一)跨境社交电商业务
      1.独特的‘货找人’模式,AI赋能全业务流程
      公司跨境社交电商业务采用‘货找人’精准营销模式,运用AI算法分析海外市场、描绘用户画像,通过在Meta、TikTok、Google、Line、YouTube、Instagram等国外主流社交网络平台精准定位潜在客户群体,实现商品的高效匹配推送与销售,将高性价比和有特色的中国产品跨境销售至东南亚、东北亚、中东、欧洲、中国台湾、中国香港等多个国家或地区。公司实施泛品策略,产品涵盖家居用品、服饰用品、电子产品、鞋类产品、箱包制品、美妆个护用品、保健品、母婴用品及钟表配饰等,以满足不同地区消费者的多元化需求。
      2.持续的研发投入,构建高效的运营管理系统
      (1)公司自2017年开始布局AI算法,基于深耕跨境社交电商多年所积累的深厚业务场景、海量数据资产与系统化方法论,利用自研垂类电商大模型,叠加华为盘古、谷歌Gemini、阿里千问、智谱等多模型融合,已将AI技术贯穿包括选品、图像素材设计、视频素材生成、广告文案与翻译、广告投放、物流配送、客服等全业务流程,实现业务流程的数字化、可视化和智能化。
      1智能选品:数据驱动的精准决策
      依托沉淀多年的商品标准数据资源,公司自主研发了电商文本垂类模型ChatGiiKin-6B,能够深度解析不同区域市场的消费偏好与需求特征,为选品团队制定定制化的选品策略。同时可基于多维特征对产品候选项进行智能排序与潜力评估,将产品的市场热度与盈利前景直观呈现,极大提升了选品决策的科学性与效率。
      2内容生成:跨越文化与语言的创意引擎
      面对不同销售区域多样化的文化与语言环境,公司利用自研AI技术实现高效本地化,ChatGiiKin-6B模型能实时丰富产品标签,并自动生成多语言的产品标题、关键词及详细描述,精准提炼并传达产品卖点,同时可根据不同地区的审美偏好,智能适配广告素材,如调整模特形象、替换背景音乐及翻译字幕,快速打造高质量、高共鸣的产品营销内容。
      3精准投放:智能化的营销闭环
      公司跨境社交电商业务拥有先发优势所积累海量的消费者行为数据洞察,是公司进行数据分析的基础,Giikin系统集成智能广告投放助手G-king,通过API对接Meta、TikTok、Google等全球主流广告平台系统,协助Giikin系统基于产品特性智能匹配目标受众与促销风格,实现广告预算的精细化分配与效益最大化,并通过持续分析海量广告数据,为优化师提供兼具成本效益与投放效果的智能决策建议,驱动营销ROI持续提升。
      4智能客服:AI驱动的客户服务与拓展
      公司基于多语种大模型能力,构建覆盖多个销售区域、支持多种语言的智能客服系统,可为全球40多个国家和地区的消费者提供高效、精准的7x24小时服务,实现客户售前咨询、订单查询、售后问题等的自动化响应与智能化处理,不断提升客服响应效率与客户满意度。
      (2)报告期间,公司将自研的‘Giikin’全链路数字化运营平台升级为‘GiikinAI+’全域智能运营平台,标志着公司从‘使用AI工具’向‘建成AI原生智慧组织’实现跨越式升级。‘GiikinAI+’平台采用仿生设计理念,复刻人类感知-决策-执行-迭代的完整智慧闭环,依托多AIAgent协同,从业务、流程、岗位、决策四大维度对企业经营体系进行AI原生重构。该平台在架构上形成吉构智能中台+十大智能体矩阵+人机协同三位一体的智能协同体系,平台核心GiiBuild·吉构AI中台为每位员工打造贴身‘智慧分身’,企业最小经营单元升级为员工+专属AI智能体的人机协同组合。
      3.长期战略规划
      公司凭藉全业务链的数字化优势,已积累庞大的营销数据资产,形成难以复制的‘数据护城河’,通过将海量数据样本与海外主流社交媒体平台广告系统深度对接,驱动模型在训练与应用中实现自我进化,形成‘数据飞轮’效应,将公司的‘AI电商’优势推向新高度,铸就‘数据+智能算法’的核心护城河,为跨境社交电商业务的智能化升级注入强劲动力。
      (1)持续深化AI技术驱动,构筑数字化竞争壁垒
      公司将坚定AI驱动全链路优化的战略方向,巩固在跨境社交电商领域的技术领先地位,持续推进Giikin平台的升级迭代,深化AI技术与核心业务场景融合,不断提升Giikin平台在智能选品、自动化广告投放、智能客服、全链路数据决策等环节的能力,并延续Giikin平台+‘AI原生数字生命体’建设思路,以AIAgent为核心重构跨境运营全流程,孵化适配多区域市场的AI原生应用,不断强化AI技术底座,保持高水平的数字化运营能力。
      (2)加速品牌自主化升级,构建多层次品牌矩阵
      公司持续深化自有品牌战略,构建多层次、差异化的品牌矩阵,在巩固现有品牌市场认知的基础上,进一步拓展覆盖不同细分品类的自有品牌,以定制化、高品质的产品塑造品牌形象,通过品质升级、服务优化、多渠道推广积累用户信任,自有品牌业务发展状况良好。未来公司仍将持续通过Meta、TikTok、Google等海外社交平台开展品牌推广,借助平台流量生态实现品牌产品的规模化触达,增强现有品牌的客户黏性,积极探索在海外核心市场布局品牌线下实体门店、快闪店等体验式营销方式,通过线上线下融合的方式强化品牌认知,直面终端用户扎根本土市场,并严控产品品质、优化终端用户服务体验,为品牌化建设奠定坚实基础,契合行业长期发展方向。
      (3)深化与AI生态伙伴的战略合作,探索长期协同发展路线
      公司将携手阿里云、火山引擎、谷歌、AWS等AI生态伙伴,结合公司跨境社交电商深耕多年的全链路业务场景、渠道资源及AI生态伙伴的算力供应链能力,积极探索大模型、智能体、跨境业务、Token出海分销等全球化服务的全链条协同,开展常态化场景共创,打通模型算力与一线业务需求,持续迭代智能体能力,孵化适配全球多区域市场的AI原生应用,共同挖掘AI出海新机遇,打造公司发展的全新增长曲线。
      (二)纸制包装业务
      公司以环保理念为准则深耕纸制包装行业超过20年,在全国经营12个大型包装生产基地,通过平面设计、方案优化、营销策划等切入消费者日常生活的快消品市场,为客户提供包括‘营销策划+研发设计/方案优化+智能制造+运输配送+销售’集成化的一站式服务,与国内外食品、饮料、餐饮、日化等多个快消品细分领域行业龙头企业均建立长期稳定的合作关系。公司于2024年开启‘产能出海’新周期,以阿联酋迪拜国际金融中心合资公司为投资主体,在阿联酋拉斯海马、阿曼萨拉拉投资建设包装生产基地与贸易平台,面向中东、非洲市场进行烟草包装、防水纸、烟草运输纸箱等生产销售。
      报告期间,公司快消品包装订单充足,江苏张家港及广东惠州新生产基地的落地将进一步提升公司的全区位布局及规模化优势,逐步有序扩张包括QSR食品级包装、精品盒、化妆品包装在内的高端包装产能。目前阿联酋包装生产基地已建成,进入试生产阶段,未来海外生产基地的烟草包装产能释放后,将带动公司纸制包装业务营收规模、盈利能力进一步提升。
      核心竞争优势
      (一)公司是B2C出口社交媒体电商公司的创新先行者及领导者
      有别于传统的在第三方电商平台开设店铺销售的形式,公司采用‘货找人’的商业模式开展跨境社交电商业务,在用户流量获取、对卖家的特定要求及资金开支等方面存在较大差异。尽管‘货找人’模式具有较高入门壁垒,但优势明显:减少维持庞大库存的前期费用,赋予公司更大的灵活性,使得公司能够快速响应市场趋势和需求。同时,该模式亦使公司能积累丰富的数据洞察,精准把握消费者需求及偏好,进而提升公司的选品、产品投放、供应链管理及物流管理各个业务环节的有效性。此外,公司不依赖任何单一第三方平台的线上流量或必须在电商平台上维持网店,可灵活地于社交媒体平台投放广告,实现精准营销及盈利能力的最大化。
      (二)公司的集成AI技术贯穿公司全面、高效且可扩展的运营系统
      公司跨境社交电商业务高效灵活,自2017年开展跨境社交电商业务以来,凭藉持续训练强化的数据分析与AI技术能力,公司成功驾驭复杂的跨境社交电商业务环境并满足多样化的消费者需求。从AI垂类模型、机器学习到大数据分析,AI技术始终贯穿整个业务流程,不断推动公司跨境社交电商业务从数字化向数智化转型。针对跨境社交电商业务关键流程,公司已成功开发涵盖选品、图像素材设计、视频素材生成、广告文案与翻译、精准产品推荐、广告投放及客服等AI技术,实现数智化水平显着升级。
      (三)强大的数据分析能力为公司独具特色的货找人模式奠定坚实基础
      公司拥有先发优势所积累来自跨境社交电商业务海量的消费者行为数据洞察,是公司进行数据分析及建立算法能力的基础,通过业务运营,公司已于广泛渠道积累对广告投放ROI的深入了解。不同于传统的电商平台,公司从数字营销服务提供商及社交媒体平台中获得用户数据分析,能够于投放广告时精准地为产品分配标签并高效地对其他有相同或类似需求的消费者进行再营销。公司利用产品标签、平台用户标签及交易信息构建专有的产品关系矩阵,准确描绘不同地区的用户画像特点与相关产品之间的关系,该矩阵为公司进一步提升AI模型能力提供坚实的基础。
      (四)可快速复制的业务模式及全球化布局,保证公司的市场开拓兼具战略弹性
      随着AI技术的快速发展,公司跨境社交电商供应链管控系统持续迭代,数据分析实现需求预测的能力不断加强,结合公司多语种智能广告、翻译、客服等技术优势,可自动生成符合当地消费习惯的商和东南亚地区逐步拓展,到如今在东北亚、欧洲等地已实现业务模式的快速复制。公司可根据市场趋势动态调整区域资源配置比重,既能把握新兴市场消费升级红利,又可有效避免潜在的贸易争端,确保公司的市场开拓兼具战略弹性。
      (五)公司跨境社交电商业务拥有高效且精细化的供应链管理能力,兼顾消费者
      满意度和成本控制
      公司仅对特定产品保持一定水平的库存,主要模式为收到消费者订单后从供应商处购买产品(倘公司的仓库并无已订购的产品)来管理公司跨境社交电商业务的供应链,此模式使公司得以维持较业界其他公司更低的存销比。该供应链管理模式通过公司的智能采购和物流管理系统予以支持,通过Giikin系统将与产品供应商及物流服务供应商的数据洞察进行深度融合,实现对商品运输、派送、签收等各物流节点的智能化管理,兼顾消费者满意度和成本控制。
      (六)公司以营销设计和技术研发突破,以包装解决方案与快消品龙头企业客户
      维持长期稳定的合作关系
      公司是为数不多的能满足从营销策略、产品设计、工艺设计及技术策划、生产到运输及物流的一站式需求的中国纸制快消品包装解决方案的公司之一。基于公司深厚的创意力、凭藉公司对企业客户的深入理解以及对最新ESG趋势的准确把握,公司能够为企业客户提供泛品类的包装解决方案,满足企业客户对各类产品全方位的包装需求。
      作为工艺设计和技术策划的基础,公司关注包装设计上的创意,也潜心研究包装的功能需求。公司致力于为快消品企业客户提供纸制包装‘从剧本到电影’的全流程创意转化,坚持从客户需求出发,提供兼具美观性、实用性、环保和具性价比的包装解决方案。经过二十多年的包装行业深耕,公司已在中国纸制快消品销售包装解决方案行业中占据领先地位,具有巨大的竞争优势。公司在全国经营12个大型包装生产基地,满足企业客户从包装设计到运输及物流的全包装价值链的业务需求,并与国内外食品、饮料、餐饮、日化等快消品多个细分赛道行业龙头企业均建立长期稳定的合作关系。
      (七)公司富有韧性的组织结构由具有创新开拓精神的高级管理团队领导
      公司的高级管理团队在快消品包装、跨境社交电商及互联网数字营销领域拥有丰富的行业经验,对公司的业务发展及策略具有深刻理解,高效的组织结构是公司健康发展的关键。公司的跨境社交电商业务采用独特的扁平化组织结构,由中层支持小型前端团队,形成若干支公司家族前端团队,各家族负责包括选品、广告投放及广告素材生成等业务流程,家族评估标准以利润优先,同时兼顾战略贡献。这一标准结合赛马机制激发家族之间的良性竞争及协同效应,增强公司的市场开拓能力及行业竞争力。公司的中高层管理团队为家族守护者,支持、协调并提供包括供应链、IT系统及客户服务等中后端业务流程,以实现利润最大化。
      公司员工充满活力,秉持勤勉态度、善于应变、勇于创新,为公司的业绩增长奠定坚实基础。公司营造鼓励创新、允许试错的工作氛围,通过员工持股计划、限制性股票等激励措施,将公司发展与员工利益相结合,促进公司长远可持续稳定发展。

业务展望：

我们作为一家以技术创新、模式创新及数智化赋能为基石的领先企业,2026年上半年,公司持续坚守创意引领、技术驱动的核心发展战略,稳步夯实跨境社交电商、快消品包装解决方案协同发展格局,构建业绩长期稳健增长双引擎,实现经营质量稳步提升。

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