石药创新（300765）2026年中报财务分析：营收与利润爆发式增长，核心业务驱动业绩反转

近期石药创新（300765）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

石药创新（300765）2026年中报显示，公司财务指标实现显著改善。报告期内，营业总收入达32.4亿元，同比增长208.72%；归母净利润为12.61亿元，同比增幅高达46025.71%；扣非净利润为12.26亿元，同比增长3079.60%。盈利能力大幅提升，毛利率达到76.74%，同比增幅101.16%；净利率为47.88%，同比增幅369.03%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为25.76亿元，同比增长345.92%；第二季度归母净利润达13.55亿元，同比增长5509.67%；第二季度扣非净利润为13.37亿元，同比增长12823.6%。

盈利与运营效率

公司在成本控制方面表现突出，三费合计为2.75亿元，占营收比重为8.50%，同比下降37.51个百分点。每股收益为0.91元，同比增长45380.00%；每股净资产为2.8元，同比增长6.20%；每股经营性现金流为1.98元，同比增长1928.74%。

货币资金为22.51亿元，较上年同期的8.16亿元增长176.06%；应收账款为4.59亿元，同比下降3.21%；有息负债为7.93亿元，较上年同期的60.12万元大幅上升131740.38%。

收入结构分析

从业务构成看，生物制药为主力收入来源，实现主营收入22.62亿元，占总收入的69.82%，毛利率高达97.22%；功能性原料及保健食品收入为9.51亿元，占比29.36%，毛利率为29.30%；其他业务收入为2628.96万元，占比0.81%。

从地区分布看，境外收入达26.24亿元，占总收入的80.98%，毛利率为85.56%；境内收入为6.16亿元，占比19.02%，毛利率为39.22%。

经营变动原因解析

营业收入大幅增长的主要原因是巨石生物与阿斯利康签署《战略合作与授权协议》，获得4.2亿美元首付款，其中70%计入主营业务收入。经营活动产生的现金流量净额同比增长1928.74%，亦源于该笔首付款到账。

货币资金同比增长176.06%，主要原因系上述协议首付款到账所致。长期股权投资下降88.75%，系出售参股公司北京国新汇金股份有限公司。短期借款下降100.0%，因无应收票据未到期贴现。长期借款增加，系新增银行贷款。

财务费用同比增长324.96%，主要由于人民币兑美元汇率升值导致汇兑损失增加。管理费用同比增长51.47%，主要因管理人员人工费用上升及巨石生物部分在建工程转固带来的折旧增加。研发投入为6.35亿元，同比增长45.72%，反映公司在研管线持续推进。

投资与现金流状况

投资活动产生的现金流量净额同比下降505.43%，主要因公司购买与赎回银行现金管理产品的资金变动。筹资活动产生的现金流量净额同比下降130.9%，系支付收购巨石生物少数股权款项所致。现金及现金等价物净增加额同比增长3437.06%，主要得益于阿斯利康首付款的到账。

根据财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-7.78%；同时建议关注财务费用状况，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

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