ST天喻（300205）2026年中报财务分析：营收大幅下滑叠加三费激增，盈利能力持续承压但现金流状况改善

近期*ST天喻（300205）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST天喻（300205）2026年中报显示，公司营业总收入为2404.06万元，同比下降72.24%；归母净利润为-7198.06万元，同比上升16.13%；扣非净利润为-6762.71万元，同比上升25.91%。第二季度单季营收为1047.0万元，同比下降74.61%；单季归母净利润为-2937.63万元，同比上升35.63%；单季扣非净利润为-2695.82万元，同比上升46.44%。

盈利能力分析

公司毛利率为42.92%，同比增141.67%；净利率为-299.41%，同比减202.17%。销售费用、管理费用和财务费用合计为3555.89万元，三费占营收比达147.91%，同比增幅为119.74%。每股收益为-0.17元，同比增16.13%；每股净资产为0.9元，同比减60.47%；每股经营性现金流为-0.4元，同比减161.57%。

资产与负债状况

货币资金为3.45亿元，同比增长3.96%；应收账款为9093.69万元，同比减少51.58%；有息负债为6010.33万元，同比减少52.84%。固定资产变动幅度为-85.95%，主要系公司向关联方出售资产并完成交割所致。使用权资产变动幅度为18347.4%，租赁负债相应增加，原因均为房产处置后继续租用。无形资产变动幅度为-59.57%，源于土地使用权随资产出售交割。持有待售资产变动幅度为-100.0%，因相关资产已于2026年6月完成整体交割。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减161.57%，主要由于收回的银行账户解冻资金减少及上年同期收到关联方借款的影响。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为4593.61%，主因为本期收到房产处置款项。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.82%，系本报告期因借贷诉讼导致资金解冻金额同比减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-840.94%，源于经营活动现金流同比减少。

主营业务结构

从业务构成看，智能卡主营收入为1141.11万元，占总收入的47.47%，毛利率为-18.14%；技术服务与开发收入为763.1万元，占比31.74%，毛利率为81.31%；终端收入为315.81万元，占比13.14%，毛利率为84.81%；其他收入为184.04万元，占比7.66%。所有地区收入均来自国内，合计2404.06万元，占比100%。

费用与研发变动原因

销售费用同比下降55.17%，因业绩下滑导致销售量下降，人员及市场推广费用减少。管理费用同比下降50.74%，因人员成本缩减、房产处置后折旧摊销降低及法律事务费减少。财务费用同比上升161.77%，主要受人民币升值带来的汇兑损益增加，以及原子公司昌喻投资不再纳入合并范围致利息收入减少影响。研发投入同比下降39.78%，因销售下滑导致相关技术开发投入减少。

风险提示

证券之星价投圈财报分析工具指出，公司近10年中位数ROIC为1.05%，2025年ROIC为-71.8%，投资回报极差。历史上已有4次亏损年度，整体财报表现一般。建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-29.2%）及财务费用压力（近3年经营活动现金流净额均值为负）。

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