吉宏股份（002803）2026年中报：盈利增速显著提升，电商业务驱动增长但应收账款风险值得关注

近期吉宏股份（002803）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

吉宏股份（002803）2026年中报显示，公司实现营业总收入37.36亿元，同比上升15.53%；归母净利润1.58亿元，同比上升33.52%；扣非净利润1.48亿元，同比上升30.98%。盈利能力持续改善，毛利率达47.32%，同比提升0.75个百分点，净利率为6.27%，同比增幅高达48.48%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为19.32亿元，同比增长9.99%；归母净利润为8538.48万元，同比增长44.75%；扣非净利润为7802.53万元，同比增长40.58%，表明二季度盈利增速进一步加快。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力明显增强。净利率同比增幅达48.48%，反映出公司在成本控制和经营效率方面取得积极进展。三费合计14.3亿元，占营收比重为38.28%，同比下降4.02个百分点，显示期间费用管控有效。

每股收益为0.36元，同比增长20.0%；每股净资产为6.18元，同比增长6.03%；每股经营性现金流为0.67元，同比增长67.13%，经营质量稳步提升。

主营业务结构分析

从业务构成看，电商业务是公司核心增长引擎。电商业务主营收入为24.51亿元，占总收入的65.61%，贡献毛利15.44亿元，占总毛利的87.33%，毛利率高达62.99%。

包装业务整体收入为12.83亿元，占比34.34%，毛利为2.23亿元，毛利率为17.41%。其中，包装-纸盒纸箱收入6.85亿元，毛利率13.61%；包装-食品包装收入3.17亿元；包装-纸袋收入2.07亿元；其他包装类型收入合计约7497.46万元。

从地区分布看，境外收入达25.66亿元，占比68.68%，毛利16.08亿元，毛利率62.69%；境内收入11.7亿元，占比31.32%，毛利率13.62%，境内外盈利能力差异显著。

资产负债与现金流状况

货币资金为13.91亿元，较去年同期增长4.80%；应收账款为6.93亿元，同比增长17.42%；有息负债为8.91亿元，同比大幅增长135.73%，主要由于短期借款和长期借款增加所致。

经营活动产生的现金流量净额同比增长65.6%，主要得益于销售收入增长带来的回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比减少280.39%，系购买理财产品支出增加、固定资产投资及联营企业投资款支付所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降68.87%，因借款净偿还额增加及分红支出上升。

现金及现金等价物净增加额同比下降76.67%，受投资与筹资活动现金流减少影响较大。

经营动态与财务变动原因

应收款项增长11.07%，主要因销售增长且客户货款尚在信用期内未结算。长期股权投资增长61.84%，系支付联营企业投资款。在建工程增长275.25%，因包装子公司待安装设备增加。使用权资产和租赁负债分别增长52.82%和72.5%，源于厂房租赁规模扩大。

财务费用同比激增1083.64%，主要受外汇汇率波动导致汇兑损失增加影响。所得税费用增长68.46%，系利润增长带动企业所得税计提增加。销售费用增长6.91%，与电商业务广告投入增加相关。管理费用增长19.0%，主要为职工薪酬和技术服务费上升。

投资收益增长287.92%，受益于权益法核算的联营企业收益及基金分红增加。收到的税费返还增长172.96%，系出口退税款增加。收到其他与经营活动有关的现金增长174.25%，主要来自政府补助、利息收入及保证金回收。

风险提示

尽管业绩表现亮眼，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达250.49%，处于较高水平，可能对公司未来现金流稳定性构成压力。同时，有息负债同比翻倍以上增长，需警惕债务扩张带来的财务负担。

此外，包装业务虽收入稳定增长，但归母净利润同比下降31.62%，主要受原材料涨价、市场竞争加剧及新基地投入影响，后续恢复情况有待观察。

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