ST准油（002207）2026年中报财务分析：营收增长但盈利能力仍承压，债务与现金流风险需警惕

近期*ST准油（002207）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST准油（002207）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.57亿元，同比增长28.85%；归母净利润为-1868.96万元，同比上升1.26%；扣非净利润为-1945.27万元，同比下降0.91%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.02亿元，同比增长11.43%；归母净利润为-298.23万元，同比上升11.68%；扣非净利润为-365.28万元，同比下降0.77%。

盈利能力分析

尽管营业收入实现较大幅度增长，但公司盈利能力依然处于亏损状态。毛利率为-2.95%，同比提升43.89个百分点；净利率为-11.96%，同比改善23.23个百分点。每股收益为-0.07元，同比上升1.25%；每股净资产为0.03元，同比下降82.23%。上述数据表明，虽然亏损幅度有所收窄，但公司整体盈利水平仍未转正，且股东权益显著下降。

债务与流动性风险

公司短期偿债压力上升，流动比率为0.67，远低于安全水平。有息负债达1.57亿元，较上年同期的1.33亿元增长17.90%；货币资金为3032.7万元，同比增长5.87%。货币资金/流动负债比例仅为14.87%，近三年经营性现金流均值/流动负债为6.54%，显示公司面临较大的流动性压力。有息资产负债率为44.45%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达11.78%，进一步凸显其债务负担较重。

经营现金流与资产质量

每股经营性现金流为-0.25元，同比改善20.53%。应收账款为6056.25万元，较上年同期的4244.69万元增长42.68%，增幅显著高于营收增速。由于归母净利润持续为负，需重点关注应收账款回收风险及资产质量恶化可能。

主营业务结构

从业务构成看，工业（含石油技术、油田管理）为主营收入来源，贡献1.2亿元，占总收入的76.79%，但该板块毛利率为-5.58%。施工和运输业分别贡献1867.3万元和1729.92万元，毛利率分别为1.32%和8.64%。其他业务虽毛利率高达88.11%，但收入占比较小，仅为0.26%。整体来看，核心业务仍处于亏损状态，高毛利业务尚未形成规模效应。

财务变动原因说明

所得税费用同比下降76.66%，主要原因为子公司获得所得税退税。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.09%，系固定资产投资同比减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长357.31%，原因是取得借款收到的现金增加额大于偿付债务及利息支付的现金增加额。

综合评估

公司报告期内主营业务未发生重大变化，核心竞争力保持稳定。然而，历史数据显示公司长期盈利能力薄弱，近10年中位数ROIC为-4.4%，上市以来18份年报中有9次亏损。累计融资5.23亿元，累计分红4914.93万元，分红融资比仅为0.09，回报投资者能力有限。当前财务状况提示需高度关注现金流、债务结构及应收账款管理等关键风险点。

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