张家界（000430）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期张家界（000430）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.12亿元，同比上升9.34%，归母净利润3.08亿元，同比上升1026.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.45亿元，同比上升7.59%，第二季度归母净利润234.39万元，同比上升215.81%。本报告期张家界盈利能力上升，毛利率同比增幅63.27%，净利率同比增幅946.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.94%，同比增63.27%，净利率145.36%，同比增946.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计4741.49万元，三费占营收比22.38%，同比减12.09%，每股净资产2.25元，同比增254.59%，每股经营性现金流0.01元，同比增116.87%，每股收益0.38元，同比增1050.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-30.49%,原因:本报告期整体债务规模大幅压降及利率下浮，利息支出相应减少。
2. 所得税费用变动幅度为213.29%,原因:本报告期转回前期计提的递延所得税资产。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为333.75%,原因:本报告期经营活动产生的现金流量净额变动幅度较受益于收入提升、成本及销售费用有效管控。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2490.82%,原因:本报告期支付张家界芒果文旅有限公司实际出资款及收购湖南武陵源索道有限公司股权款。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1377.8%,原因:本报告期偿还借款。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-27512.52%,原因:本报告期重整投资款资金结余。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-119.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.21%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-28.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额15.75亿元，累计分红总额3154.02万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.39亿/-5.82亿/-5.49亿元，净经营资产分别为16.26亿/12.25亿/12.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.48/-0.45/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.02亿/-1.96亿/1730.3万元，营收分别为4.2亿/4.32亿/4.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于张家界2026年中报，仅供参考不构成投资建议。