西藏天路（600326）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，建材主业支撑盈利改善

近期西藏天路（600326）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

西藏天路（600326）2026年中报显示，公司实现营业总收入12.08亿元，同比下降14.25%；归母净利润为-8590.55万元，同比上升23.22%；扣非净利润为-5993.62万元，同比上升25.07%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

第二季度单季数据显示，营业总收入为8.48亿元，同比下降20.77%；归母净利润为-4875.56万元，同比下降501.35%；扣非净利润为2.89万元，同比下降99.46%。二季度盈利水平显著弱于上年同期，反映出阶段性经营压力加大。

盈利能力分析

公司盈利能力有所改善。2026年中报毛利率为13.6%，同比增幅达16.93%；净利率为-8.55%，同比增幅为9.05%。虽然整体净利率仍为负值，但降幅收窄表明成本控制和毛利水平有所提升。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计2.04亿元，三费占营收比为16.89%，较上年同期微降0.04个百分点，显示费用管控保持稳定。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为19.11亿元，较上年减少3.21%；应收账款为17.29亿元，同比下降3.08%；有息负债为27.14亿元，同比下降23.29%，债务结构持续优化。

每股经营性现金流为0.19元，同比增长35.35%，表明主营业务现金回笼能力增强。每股净资产为2.82元，同比持平，略有增长0.1%；每股收益为-0.06元，同比上升25.41%。

主营业务构成分析

从业务板块看，建材行业实现主营收入9.51亿元，占总收入的78.68%，贡献了95.44%的利润，毛利率为16.50%；建筑行业收入为2.44亿元，占比20.23%，毛利率仅为3.92%；其他行业则出现亏损，毛利率为-44.93%。

水泥销售是核心盈利来源，收入达7.84亿元，占总收入64.86%，毛利率为18.27%；而市政道路和监理检测业务分别录得-25.29%和-132.32%的毛利率，拖累整体表现。

从区域分布看，西藏区内收入为10.54亿元，占比87.26%，毛利率为14.79%；区外收入为1.5亿元，占比12.43%，毛利率仅为4.18%，区域集中度高且区外盈利能力偏弱。

经营与财务变动说明

报告期内，公司应收票据下降86.28%，主因为高争股份商业承兑票据到期兑付；应收款项融资下降44.81%，系银行承兑票据到期所致；预付款项大幅增长164.8%，因预付产能和土地款增加。

在建工程增长47.89%，反映对新生产线及光伏项目的投入加大；使用权资产下降47.46%，系计提折旧影响。一年内到期的非流动负债下降30.05%，其他流动负债下降69.35%，显示短期偿债压力缓解。

财务费用下降50.14%，得益于有息负债规模同比减少8.19亿元；研发费用增长40.49%，体现母公司及高争股份研发投入增加；其他收益增长94.01%，因政府补助同比增多。

投资收益下降55.37%，因持有上市公司股票分红减少；营业外支出激增908.7%，系缴纳土地占用罚款所致；所得税费用飙升733.0%，源于盈利子公司当期所得税费用上升。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为81.06%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.99%；同时有息资产负债率达23.86%，存在一定债务负担。此外，公司历史上亏损年份较多，ROIC长期偏低，投资回报能力较弱，需警惕周期性波动风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

相关 ETF