苏垦农发（601952）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期苏垦农发（601952）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    1.种植业

    2026年全国夏粮播种面积26532.4千公顷（39798.6万亩），比2025年减少46.0千公顷（69.0万亩），下降0.2%。2026年全国夏粮单位面积产量5681.6公斤/公顷（378.8公斤/亩），比2025年增加47.5公斤/公顷（3.2公斤/亩），增长0.8%。2026年全国夏粮总产量15074.6万吨（3014.9亿斤），首次突破3000亿斤，比2025年增加100.0万吨（20.0亿斤），增长0.7%。其中，小麦产量13895.2万吨（2779.0亿斤），比2025年增加78.3万吨（15.7亿斤），增长0.6%。

    总体看，虽然黄淮海地区冬小麦播期大面积推迟，但通过及时落实抗湿播种和晚播应变技术，加之气象条件总体有利，全国夏粮播种面积基本稳定，单产稳中有升，全国夏粮实现丰收，产量再创历史新高。

    民为国基，谷为民命。种植业是现代农业发展的基础，也是保障国家粮食安全的基石。自党的十八大以来，习近平总书记高度重视并反复强调粮食安全这一“国之大者”。中央一号文件连续多年将确保国家粮食安全置于首要位置，要求持续增强粮食等重要农产品供给保障能力。

    2.种子行业

    粮安天下，种铸基石。种子是农业的芯片，在粮食生产中发挥着举足轻重的作用。2026年是种业振兴行动由“五年见成效”迈向“十年实现重大突破”的关键一年，我国种业发展步入新阶段。2026年中央一号文件对深入实施种业振兴行动提出明确要求，强调加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。上半年，国务院印发了《加快农业农村现代化“十五五”规划》，明确提出深入实施种业振兴行动，健全商业化育种体系，梯队培育国家种业阵型企业，加快选育突破性品种，推进国家育制种基地建设。

    我国当前农作物自主选育品种面积占比超过95%，实现了“中国粮”主要用“中国种”，种源安全水平稳步提高，南繁硅谷建设取得突破性进展，崖州湾国家实验室挂牌运行。与此同时，我国种业仍面临核心种质资源精准鉴定利用不足、企业育种创新能力整体不强、品种同质化问题等制约，对标高质量发展要求仍有差距。

    3.大米加工行业

    我国是稻作历史最悠久、水稻遗传资源最丰富的国家之一，也是全球第一大大米生产国。当前，稻米加工行业形成了以民营资本为主体，多元市场参与者充分竞争的格局。由于大米加工行业壁垒较低，企业多以中小企业为主，存在“小、散、低”的状况，资源综合利用水平普遍差，产能利用率较低，缺乏自有品牌、具有核心竞争力的大型龙头企业。随着居民消费水平的提高和科技的进步，大米加工行业正迎来技术创新与智能化升级，AI赋能智能制造、健康大米开发、速冻留胚米研发及稻米副产物高值化利用等方向成为行业关注热点，加工产品将更加注重多元化、个性化和高附加值。

    4.食用植物油行业

    我国食用油消费以植物油为主，豆油、菜籽油、棕榈油、花生油为消费主力。食用植物油保质保量供给的重要性日益凸显，我国食用植物油原材料对外进口依存度仍然较高，大力发展油料生产以提高供给自主性已成为当务之急。2026年中央一号文件提出巩固提升大豆产能，拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给。随着居民生活水平提高，消费者对食用植物油需求呈现多样化趋势，普通油品已难以完全满足特定消费者对营养、健康的需求，中小包装产品和以葵花籽油、玉米胚芽油为代表的高档食用植物油市场份额持续提高。

    根据农业农村部市场预警专家委员会数据，2026/27年度，中国食用植物油产量预测为3141万吨，较上年度减少82万吨。受人口总量减少、“减油少盐”健康消费理念推广等因素影响，预计年度食用植物油消费量3789万吨，较上年度减少11万吨。

    5.农业社会化服务行业

    农业社会化服务是指由政府公共服务机构、企业、社会组织等多元主体，为农业生产经营主体提供贯穿产前、产中、产后全过程的综合性服务，涵盖农业技术推广、农资供应、农机作业、农产品加工与销售、金融支持、信息咨询等多个环节，旨在提供全方位的支持与帮助。

    当前，农业社会化服务正逐步从单一服务向综合服务转变，提供从产前到产后的全流程服务。2025年，中共中央、国务院印发的《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》明确提出，加强农业社会化服务主体能力建设，不断完善农业社会化服务标准，提升规范化服务水平。2026年，农业农村部印发的《新型农业经营主体提质增效带动小农户增收行动方案》指出，发挥农垦、供销合作社组织体系优势和农业服务公司技术装备优势，提高服务专业化水平，聚焦小农户和农业生产薄弱环节，着力提升农业社会化服务质效。同年，国务院印发的《加快农业农村现代化“十五五”规划》进一步强调，要健全现代农业经营服务体系。

    6.麦芽行业

    随着消费升级趋势放缓，啤酒行业进入存量竞争时代。2025年全国规上啤酒企业数量341家，同比下降1.1%；实现总产量3536万升；销售收入同比增长0.2%；利润同比增长12.1%。啤酒产业表现出三大特征，一是高端化向纵深推进，工坊精酿成为创新核心；二是时尚化产品快速渗透；三是渠道与场景高度适配。麦芽作为啤酒的主要生产原料之一，由啤酒大麦加工而来，目前我国对啤酒大麦的进口依存度较高。麦芽行业发展与啤酒行业政策紧密相关，一方面，啤酒行业的稳步发展及转型升级为麦芽行业提供基础与发展机遇；另一方面，啤酒行业食品安全和质量水平的逐步提高也对上游麦芽品质提出了更高要求。

    （二）公司的主营业务

    公司主营业务是通过自主经营种植基地，从事稻麦等作物原粮（含商品粮和种子原粮）的种植，产出的农产品部分直接以原粮的形式销售，部分则进一步加工成种子、大米、麦芽等进行销售；在此形成的品牌、渠道优势基础上，公司还开展稻麦原粮和食用油贸易。此外，公司以自营种植需求为支撑，形成规模化农资采购优势，经营以农资贸易和农技服务为核心的农业社会化服务。公司种植业务及种植产业链的上下游业务主要由19家分公司和6家子公司（不含金垦油脂）分别经营，实现种植业全产业链的布局。报告期内，公司从事的主营业务未发生重大变化。

    （三）公司的主要经营模式

    1.产前环节

    产前环节主要包括种子和农资业务。

    公司种子业务由控股子公司江苏种业运营，江苏种业于2022年设立，2026年完成增资扩股，注册资本为20亿元，苏垦农发持股63.2455%。

    公司以常规稻麦种经营为主业，同时大力发展杂交水稻、杂交玉米，以及油菜、蔬菜、瓜果等种子种苗业务，打造多元种业产业体系。

    在研发繁育环节，公司采取以自主研发为主，与国内外科研院所以及其他种子企业合作为辅的模式。公司设有育种研究院，围绕种业发展的需求，坚持以成果为导向，聚焦种子研发，建立了较为完备的商业化研发体系。

    在生产加工环节，公司采取以“公司+基地”为主、“公司+农户”为辅的方式取得种子原粮，进而制种、加工。“公司+基地”的制种方式是全产业链经营模式的重要一环，依托自主经营规模化种植基地能有效保证制种环节种子原粮的数量和质量需求；同时，考虑到不同年份气候变化对品种生长的影响，也采取“公司+农户”制种方式作为补充，主要委托周边农户制种而取得种子原粮，整个制种过程在公司的监督、管理与指导之下进行，并由公司统一收购、加工。种子加工依托自主经营的规模化种植基地优势，以自制为主，由公司自主制定生产计划和安排，确保种子质量。

    在销售环节，公司采取“公司+经销商+农户”、“公司+种植大户”、农业社会化服务平台等多种销售模式，开展种子营销服务。基于全产业链一体化经营模式，公司种子销售与种植业上游、下游均联系紧密，即公司种植基地的种子大部分来自于自产供应，同时种子加工的原粮也大部分来自于自主经营的耕地。近年来，公司种子销售以省内为基础，加快在省外重点区域的外拓步伐，通过设立分子公司、开展大户直销等方式，积极提升公司种子销量，尤其是自主经营品种的销量。

    2.产中环节

    公司通过下属19家分公司和1家子公司在自主种植基地上种植水稻、小麦以及大麦等主要粮食作物。截至2025年秋播，自主经营耕地面积约95.5万亩，土地流转（含土地托管与合作种植）面积约40.7万亩。近年来，公司经营土地面积整体稳步增长。

    公司的自主经营基地全部位于江苏省内，主要集中于苏北淮河流域和长江流域，纵向跨越江苏省南北，优质的耕地资源是公司发展的核心优势，公司种植业务经营模式包括统一经营和发包经营两种，依托集中连片的耕地资源、高标准农业基础设施和全程机械化种植方式，公司的统一经营模式采取“五统一”管理方式；发包经营则主要出于耕地轮作、促进农业可持续发展的目的，将土地发包给种植户种植其他经济作物，通过轮作种植调节土壤理化性状、改良土壤生态。

    3.产后环节

    公司产后环节业务主要包括大米业务、食用植物油业务和麦芽业务。

    （1）大米业务

    公司大米业务主要由苏垦米业运营。用以加工的稻谷原粮以自产为主、对外采购为辅，原粮均较为优质，并采用先进的设备、科学的配方和严格的质量管控程序来保障产品质量。目前，苏垦米业已建成ISO质量管理体系、环境管理体系及农产品质量追溯体系。将苏垦米业大米产品纳入农产品质量追溯体系是公司全产业链经营模式的重要一环，公司自有基地已实现稻米生产、加工、仓储的全程可追溯，保障了从“田间地头”到“餐桌”的食品安全。

    （2）食用植物油业务

    公司食用植物油的研发、生产和销售业务由金太阳粮油运营。金太阳粮油专注于健康、绿色、中高端类食用油研发与精深加工，其采购油脂原料及原油后，通过原材料压榨、浸出，原料油精炼、灌装等先进生产技术流程，最终制成成品食用油对外销售。金太阳粮油现拥有超过年30万吨的精炼产能、年灌装30万吨产能的灌装生产线及配套的注塑吹瓶生产线，拥有独立的压榨生产线、浸出生产线。

    （3）麦芽业务

    公司麦芽业务由苏垦麦芽运营。苏垦麦芽专注于研发和生产各类啤酒麦芽。麦芽加工业务的原材料以进口为主，在人工控制的条件下，将大麦经浸麦、发芽、干燥、除根等过程处理后加工制成麦芽。苏垦麦芽建有15万吨塔式和10万吨箱式生产线各一条，麦芽设计产能达25万吨，获得有机啤酒麦芽种植生产全流程认证。

    4.农业一体化服务

    公司农业一体化服务业务主要由苏垦农服运营。苏垦农服已构建完备的农资货源体系、销售网络体系和全农服务体系，其经营模式主要包括对内保障供应和对外社会化服务。对内保障供应是指作为“五统一”生产管理模式的关键一环，苏垦农服根据统一种植模式下农资使用数量、质量、型号等方面的要求，统一向公司各种植业分公司供应农资，实现内部整体协同；对外社会化服务是指基于对内农资保供形成的优质、低价的采购渠道，逐渐辐射自营基地周边区县的规模化种植户，由公司统筹种子、农资、农技服务、农产品加工销售资源，通过与种植大户签订一体化全农服务协议，实现由大华种业提供种子、苏垦农服提供农资和农业技术服务、苏垦米业进行粮食收购闭环的“投入品套餐+农技服务+粮食回购”的服务，实现了涵盖“农资供应、农技服务、粮食回购、协调金融支持”等业务在内的一体化全农服务业务。

    （四）主要产品

    公司旗下全资或控股子公司经营的产品主要包括稻麦原粮、种子、大米、食用油、农资等。

    （五）产品市场地位

    公司的主要产品为各种粮食农产品及食用植物油和农资，在长三角尤其是省内的市场具有较高占有率。

    大华种业常规小麦种销售覆盖江苏、安徽、河南、山东等10省；常规水稻种销售以江苏为主；杂交水稻种的主要销售区域在长江中下游稻区，包括安徽、湖北、湖南等地。报告期内，根据全国种子双交会公布的“2025年中国农作物种业企业商品种子销售排名”，大华种业小麦、常规水稻商品种子销售总额分别位居全国第一、全国第二，商品种子销售总额位居全国第六。

    苏垦米业大米产品获有“绿色食品证书”“有机产品认证证书”，旗下“渠星”牌大米、“苏垦宝金玉”大米被评为“江苏名牌产品”，“苏垦1号”荣获第十四届IGPE中国国际粮油及饲料产业博览会金奖产品，“苏垦宝贝米”荣获第十五届IGPE中国国际粮油产业博览会“科技创新”金奖。“苏垦优品富硒米”荣获第十六届IGPE中国国际粮油产业博览会“优质粮油产品”金奖。子公司淮海公司“渠星”品牌入选江苏老字号名录。苏垦米业产品主销长三角和珠三角地区，市场格局已呈现出“民用粮+企业用粮+食品+原粮购销”的多元模式。民用米在江、浙、沪、皖、粤、琼等市场有良好的口碑，食品工业米与五粮液、今世缘、百威、青岛啤酒、卡夫亨氏、贝因美等头部酒类、食品企业保持长期稳定的合作关系。报告期内，开拓比亚迪、雪花啤酒、思念等优质客户，成功中标江苏军粮9108大米、鲜食玉米、黑米、糯米4个品类串换业务，与老娘舅开启新一轮战略合作，持续拓展苏州、无锡、常州、扬州等地学校用粮业务。

    苏垦农服作为省内知名农资供应商和农业服务企业，依托公司全产业链布局，与多家知名复合肥企业达成战略合作，在省内布局门店网点，在省内火车站台、港口码头布局仓储资源，具有较强的市场优势，阜宁仓库于2022年获批成为郑商所尿素期货交割厂库，成为江苏省首家尿素期货交割厂库。报告期内，成功中标国家及省级化肥储备任务，进一步获批郑商所产融基地合作单位资质，连续6年保持行业信用AAA级，连续7年入选全国春耕保供重点农资企业名单，服务种植大户数量超1.4万名，全农服务综合保障能力持续增强。

    金太阳粮油旗下拥有“葵王”“金太阳”“地中海皇后”“米黄金”等多个品牌，“葵王”葵油被认定为江苏精品。产品结构以葵油、菜籽油、大豆油、玉米油为主，亚麻籽油、花生油、稻米油、橄榄油等其他油品为辅。葵花籽油、玉米油、亚麻籽油通过有机认证，玉米油、菜籽油、亚麻籽油、大豆油、葵花籽油通过犹太食品认证。产品供货大润发、苏果等全国连锁超市，精品油销售覆盖江苏、上海、浙江、湖北、山东、广东等地。同时，金太阳粮油一级葵花籽油的加工品质赢得行业内外认可，是福临门、鲁花、多力等国内知名品牌的优选供应商。金太阳粮油旗下“葵王”品牌食用油在华东、华中具有一定的市场认可度。

    苏垦麦芽产品先后获得“长江三角洲地区名优食品”“江苏精品”称号，在市场上具有较强的竞争力，是百威啤酒、华润雪花啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、金龙泉啤酒等知名酒企的合作供应商，先后通过百威啤酒（位列亚太区第3家、全球第17家）、华润喜力、“燕京漓泉一号”和“华润雪花纯生”等品类的高端麦芽供应商资质认证。获评百威“2025年最佳产业合作伙伴”，完成向韩国及东盟柬埔寨的麦芽出口订单，国际市场开拓实现突破。报告期内，联合百威成功举办大麦日活动，深化战略合作关系，推出精酿新品并推进精酿生产线布局。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现合并营业收入43.32亿元，归属上市公司股东净利润1.44亿元。主要经营情况如下：

    （一）农业生产稳中有进

    公司上下全力以赴打赢“三夏”生产硬仗，夏粮总产、单产多项指标创历史新高。一是夏粮产量再创新高。2026年上半年，公司夏粮总产达14.01亿斤（70.05万吨），较上年增产1.33亿斤（6.65万吨），创历史最高水平。其中自有基地小麦亩产1271斤，为历史第二高产；自有基地大麦亩产1307斤，较上年增产28斤，创集体种植以来最高单产纪录；二是高产攻关再创纪录。高产示范种植基地实现了小麦亩产1689斤，刷新江苏小麦单产新纪录；油菜高产示范区平均亩产776斤，再破全国冬油菜最高单产纪录。三是绿色农业稳步推进。持续加强病虫草害监测预警，推进精准绿色防控，主要病虫害损失率控制在1%以内。

    （二）一体化全农服务稳步推进

    2024年公司正式启动了一体化扩量工作，在省内建有16个县域全农服务中心，向种植大户提供“种子、农资供应+技术服务+产品回收”全流程闭环服务。公司紧扣“扩面、提质、增效、惠农”，完成农业社会化服务扩面提质三年行动方案。报告期内，对接南京农业大学等大模型团队，打造线上服务智能体“苏小润”；与扬州市达成战略合作，推进与南京、扬州市智慧农业和土地拓展项目落地。报告期内，一体化全农服务覆盖面积89.8万亩，回购粮食超20万吨。

    （三）龙头企业扛压奋进

    大华种业坚持深化改革与创新驱动，经营质效稳步提升。常规稻麦自主品种审定与引进成果丰硕，双杂及油料品种布局持续拓展，品牌营销与渠道建设成效显著。完成河南子公司设立，加速优化产业布局。深化精细管理与数智化转型，加速向现代种业企业迈进。

    苏垦米业围绕品牌营销、管理提质、科技研发和全农服务协同发力。报告期内，启动“百城千店”计划，成功拓展比亚迪、江苏邮政等优质客户及多家酒企合作；科技赋能稳步推进，米乳新品开发与优质米数据库建设取得进展，苏垦米业淮海公司启动高新技术企业申报；管理底座持续夯实，苏垦米业江心沙新厂通过四大体系认证。

    苏垦农服深化清收考核与成本管控，管理效能稳步提升。成功中标国家及省级化肥储备，保供能力持续巩固。加速物流整合与外部市场开拓，深化全农服务体系。报告期内，连续7年入选全国春耕保供重点企业名单，获批郑州商品交易所2026年度产融基地合作单位资质，农业社会化服务覆盖面积856.5万亩次。

    金太阳粮油主动调整经营策略，坚持“谋发展、稳底盘，拼市场、防风险”，优化产品结构与渠道销售政策，稳固拓展新终端，深化质量管控。报告期内，积极与苏盐、邮政、银行等系统合作，加快融入电商领域，促进销售转型升级。

    苏垦麦芽坚持高端转型，推进精酿赛道布局与出口市场开拓。深化与头部酒企战略合作，稳固核心市场基本盘。同步推进低碳大麦、标准化大麦种植试验，高端转型与综合竞争力稳步提升。

    苏州苏垦聚焦发展提效增能，优化拓展耕地资源，夯实粮食生产根基，联合知名院校、科研机构推动“产学研”项目合作，强化品牌建设。

    （四）重大项目取得进展

    一是推动种业振兴行动，优化江苏种业股权结构，报告期内完成10亿元外部资金引入和战略投资者引进工作，实质化运营取得重大进展。二是完成对江苏大丰华丰种业股份有限公司的投资并购，持股51%，补充杂交水稻研发与规模化制种短板。

    （五）科研创新加速推进

    一是人工智能赋能全面推进。报告期内，农业农村部农业低空技术创新与集成应用重点实验室成立运营，南京市智慧农业创新联合体实体化运行，为落实国家粮食安全战略、完善农业科技创新体系、推动智慧农业与低空经济深度融合提供基础保障。二是产学研合作走深走实。与南京农业大学、江苏省农科院共同启动发布“神农慧种”系列智能体，是国内农业大模型与智能体技术实现科创研发同产业应用深度融合的重要实践。

    （六）合规管理筑牢防线

    一是加强穿透监管。推进“大风控”体系建设、财务共享中心建设，建立重大财务事项统一评审机制，常态化开展“两金”穿透式检查；二是筑牢安全生产防线。健全全员安全生产责任制，推动作业场景安全标准化建设落地，推进安全生产“网格化、专业化、数字化、全员化、实体化、手册化”建设。

本文数据来源于苏垦农发2026年中报，仅供参考不构成投资建议。