常辅股份（920396）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期常辅股份（920396）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司属于仪器仪表制造业中的工业自动控制系统装置制造，公司专业从事阀门执行机构的研发、生产与销售。依托自身在阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术的竞争优势，提供满足不同工作环境需求的阀门执行机构产品，公司生产的阀门执行机构产品种类众多，主要包括普通产品、智能型产品、核电产品三大类。产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。

    截至报告期末，公司拥有专利64项（其中发明专利22项、实用新型专利37项、外观专利5项）、软件著作权6项。公司建有江苏省企业技术中心、江苏省智能阀门电动执行机构工程技术研究中心，为国家阀门电动装置标准编制单位，国家级专精特新小巨人企业。公司在行业内较早涉足民用核电领域，是行业内取得民用核安全设备设计和制造许可证（设备类别：阀门驱动装置、电动机，核安全级别：1E级）的首批企业之一。公司拥有独立完整的研发、原材料采购与生产、质量检测和产品销售体系，公司以直销和经销两种销售模式开拓业务，收入主要来源为产品销售收入。报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司实现营业收入114627102.58元，比上年同期增加7251524.39元，增长6.75%；营业成本72564975.91元，比上年同期增加6940553.79元，上升10.58%；归属于上市公司股东的净利润13377876.41元，比上年同期减少37443.77元，下降0.28%。

    截至报告期末，公司总资产为604649787.19元，比上年末减少21103181.14元，下降3.37%，净资产为360917071.41元，比上年末减少2338391.15元，下降0.64%。

    报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为2237937.55元，比上年同期减少38511646.82元。

    （二）行业情况

    一、行业产品简介

    阀门执行机构：是一种以电能或压缩空气等能源为动力，并将其转化为机械位移的机电一体化设备，一般用来驱动阀门。它可以接收控制系统的开关量、模拟量、现场总线或无线通讯等信号，打开、关闭或将阀门运行到某一位置。目前市场用量较多的是智能型阀门执行机构，采用了非侵入式免开箱设计，应用了绝对编码器、测力传感器、总线控制、红外和蓝牙遥控、液晶显示、磁控开关、数据记录、远程无线控制和物联网云技术等多种最新自动控制技术。目前正朝着模块化、网络化、小型化、轻量化和工业智能体的方向发展。

    阀门执行机构，作为控制系统的执行单元，开关型用于打开和关闭阀门，实现工艺流程的切换；调节型根据控制系统发出的信号，调控阀门或其他节流装置的运行位置，实现对生产过程中温度、压力、流量、液位和成分等过程参数的调节控制，被广泛应用于各种工业过程控制和自动化控制系统中，是工业自动化和智能化的基础。阀门执行机构对工业流体控制的效率、质量和安全起着关键作用。

    二、行业壁垒

    阀门执行机构广泛应用于石油、天然气、电力、化工、冶金等行业，不同的行业和应用领域对其质量、性能要求存在较大的差异。其中，民用阀门和低端工业阀门领域，行业进入门槛很低；而一些应用于高温、高压、深冷、高真空、强腐蚀、放射性、剧毒、易燃易爆等高参数复杂工况的中高端阀门领域，则存在较高的行业进入壁垒，行业壁垒主要体现在前置生产许可、技术、合格供应商资格、产品安全使用业绩、产品质量认证等方面。

    三、行业发展概况

    在制造行业升级改造上，“工业4.0”对未来发展提出了概念式的创新，在“工业4.0”的三大主题：“智能工厂”、“智能生产”、“智能物流”中，无论是“智能工厂”涉及的“智能化生产系统及过程”，还是“智能生产”涉及的“生产物流管理、人机互动”都将会增加大量的工业化自动控制装置。根据国务院发布的《中国制造2025》，高端装备创新与制造属于国家重点鼓励发展的领域之一，《“十四五”智能制造发展规划》中提出，到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议中提出全面实施“人工智能＋”行动，抢占人工智能产业应用制高点。执行机构是配合工业智能控制器，实现工业自动化、智能化的自动执行功能核心硬件基础，智能型执行机构以其取用能源方便容易、传输信号速度快、信号传输距离远、便于集中操作控制的特点，及其智能总线传输功能，在智能控制系统中更具优势，是工业4.0时代必不可少的环节，无论是自动化升级还是智能化改造，智能型执行机构都面临市场需求的增长及政策面的大力扶持。

    中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议中提出推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工等产业在全球产业分工中的地位和竞争力。国家已相继出台了调整产业结构、推动技术进步、加强节能降耗、推进循环经济发展、强化污染防治等相关政策与措施，要求企业提高工艺装备水平，增强竞争力。其中核电、石化、冶金、市政、电力等行业对工业自动化仪器仪表产品的需求占整个市场的比重较高，而大部分相关行业的中长期发展规划中均要求其对生产设备实施技术改造。

    目前国内生产的工业自动化仪器仪表产品对于特殊行业（如核电）或传统行业的高端客户（如60万千瓦容量以上的火电厂）对进口产品有较大的依赖性。随着国内厂商技术不断进步，其产品性能与国外同类产品的差距将不断缩小，而国内厂商在成本、价格、渠道、细分市场、个性服务上的优势将更加明显，同时国内对于工业自动化控制产品的国产化率有明确的政策支持。

    2026年4月17日，《中国核能发展报告（2026）》蓝皮书发布报告指出，中国核能产业进入加速发展阶段。中国核电总装机容量已达1.25亿千瓦，居全球第一，截至2025年底，中国商运核电机组59台、总装机容量6252万千瓦；在建核电机组35台、装机容量4190万千瓦。全年累计发电量4677亿千瓦时，连续六年居全球第二。核能产业链自主可控能力显著增强，核电主设备实现100%国产化。

    预计，中国运行核电装机规模有望在2030年前成为世界第一，到2040年中国核电装机规模将达2亿千瓦。“十五五”时期是核能发展的重要战略机遇期，将为新型电力系统建设和能源强国战略提供支撑。

    国家产业结构调整，下游行业技术改造与政策扶持、高端产品的进口替代及核电市场的发展是推动国内工业自动化仪器仪表行业在未来取得较快发展的重要驱动因素。

    四、行业发展风险因素

    阀门执行机构行业存在的风险主要有：1、阀门执行机构的行业状况与宏观经济形势有较强的关联性，因此，宏观经济的周期性波动将影响到下游行业对阀门产品的市场需求，从而影响阀门执行机构生产企业收入的稳定性；2、我国阀门执行机构行业相关产品仍主要集中在中低端市场，行业整体技术水平仍然偏低，对于高端产品的研发与国外先进企业仍有较大差距，行业技术创新能力有待进一步提升；3、我国阀门执行机构行业中低端产能过剩，中低端产品同质化竞争激烈；国际竞争加剧，国际龙头通过抢占中端市场，挤压本土企业生存空间。

本文数据来源于常辅股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。