三维通信（002115）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三维通信（002115）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务情况

    公司主营业务包括通信业务和互联网营销业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设备及系统解决方案综合服务，主要包括无线覆盖、无线网络、无线安全等业务，以及卫星通信、5G通信基础设施等通信运营服务。互联网营销业务主要通过聚焦核心流量媒体，为客户提供精准投放、创意策划、营销分析等一站式营销服务。通过深入参与移动通信及互联网数字营销服务产业链的各个环节，公司已成为国内一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商。报告期内，公司通信业务、互联网营销业务模式无重大变化。

    无线覆盖业务，公司为全球移动通信运营商客户提供无线覆盖产品及解决方案，满足大型公共场所、写字楼、酒店、机场、运动场馆等高价值客户场景需求。主要产品包括：数字光纤直放站、微放/微分布、数字光纤分布、无源器件/室分天线等。

    无线网络业务，公司基于成熟的4G和5G技术，融合语音、视频、数据、定位等多媒体业务，为各行各业打造高带宽、高可靠、高弹性的专属无线网络，实现千兆智慧互联，提升企业自动化水平与运营效率，赋能全行业加快数字化转型。主要产品包括：一体化4G和5G基站、室内外工业级CPE、云核心网等。

    无线安全业务，公司依托深厚的通信射频技术积累，自主研发信令级屏蔽技术，拥有多项发明专利，致力于为国内外用户提供无线信号管控产品与解决方案。具有绿色环保、覆盖精准、对周边环境无干扰等先进性能特点。主要产品包括：信令级屏蔽器、一体化手机屏蔽系统、便携式移动终端定位设备等。

    卫星通信业务，通过控股子公司海卫通开展专业卫星宽带互联网服务运营。通过直接为终端客户提供一站式全场景卫星宽带接入及行业垂直应用服务，解决海洋通信、偏远山区及海外工地等场景网络覆盖问题，并提供远程安全监管、IT运维、网络安全、资产数据监控、应急调度等多样化增值服务业务。

    通信设施租赁业务，公司已成功运用创新的数字DAS技术，为楼宇无线网络覆盖提供定制解决方案，并对城市道路和园区的路灯杆体进行规划、设计和改造，整合智慧应用，提供增值业务运营，使之成为最佳5G网络承载设施。

    互联网营销业务，聚焦互联网数字营销服务十余载，以媒体大数据为核心，结合强大的运营服务、创意创新能力和行业深耕经验，利用AI赋能深度整合媒体资源，确保营销活动精准高效。

    （二）所属行业发展情况及行业地位

    （1）通信行业

    根据工业和信息化部发布的《2026上半年通信业经济运行情况》显示，上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。

    具体来看，上半年，电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.7%。截至6月末，5G基站总数达510.2万个，比上年末净增26.3万个，占移动基站总数的39.1%，占比较一季度提高0.9个百分点。

    近期，工业和信息化部介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工信部明确，新一代通信网将向空天地海一体化全域覆盖拓展，网络功能由单纯信息传输向通信、感知、计算、智能、安全等多能力深度融合演进，并将加强6G、超高速光通信、海底光缆、卫星通信等核心技术攻关，推动智能算力与空天地海一体化网络协同发展。

    公司自成立以来一直致力于移动通信无线覆盖领域的研究与开发，经过30余年深耕，公司目前已经成为国内三大通信运营商的重要合作伙伴，在国内无线网络优化覆盖领域综合实力稳居行业前列。近年来公司持续加大海外市场开拓力度，凭借过硬的产品品质与在客户群体中累积的良好声誉，公司持续吸引着国际客户的广泛青睐，目前已发展成为服务全球的一站式通信解决方案提供商。同时公司在海上商船卫星通信运营、安全通信应用、民营第三方通信基础设施运营等通信行业细分领域具有优势地位。

    （2）互联网营销行业

    根据《QuestMobile2026中国移动互联网半年报告》显示，在用户量大盘稳定、局部结构变化的背景下，AI已然成为至关重要的变量因素，且带出的三大影响已然显现：一方面，AIGC行业用户量高速增长，6月份，AI原生APP整体规模4.99亿，同比增长85.4%，手机厂商AI应用7.55亿，同比增长14.0%，PC客户端0.18亿，同比增长20.1%；另一方面，AI应用本身出现了分化，此前高速飙涨的AI应用插件、PC网页端AI应用，同比分别下跌了7.9%和22.8%，凸显出模型能力迭代、智能体高速扩展对应用模式带来的影响。更重要的是AI带给移动互联网行业格局持续分化，受益领域包括短剧、股票交易、智能健康等，用户规模和月人均使用时长同比均出现增长；相比之下，论坛贴吧、搜索引擎、图片美化等行业用户规模和月人均使用时长同比均下降，明显承受了AI应用带来的分流；同时，办公、教育、金融等进入重构期。

    具体到短剧营销行业来看，根据《QuestMobile2026年短剧营销行业报告》，截止到2026年5月，短剧行业去重用户规模达到8.51亿，其中，短剧APP、短剧微信小程序、短剧抖音小程序用户规模分别为4.02亿、5.08亿、0.14亿，同比分别增长77.1%、25.4%、下降83.3%，内容平台（抖音主版、快手主版）短剧触达用户为4.72亿，同比增长了27.1%。5月份，短剧APP用户月人均使用时长和月人均使用次数分别达到26.9小时和125.6次，均已经超过了在线视频，且呈现出拉大差距的趋势。

    渠道人群差异化和题材人群差异化，带来了不同的品牌营销价值；加上短剧内容的大爆发，让短剧的竞争更加激烈，用户流量向头部集中的趋势明显，营销也向优质项目集中；与此同时，监管趋严也让品牌合作投放变得更加谨慎。这三大因素促使品牌短剧营销投放不得不从“广撒网”走向“精耕细作”。

    巨网科技作为互联网广告行业领航者，深耕互联网数字营销生态圈，目前已形成专业化的运营服务和管理团队，并与腾讯、字节跳动、快手、百度、微博等众多核心媒体保持长期的深入合作，品牌影响力不断提升。从媒体平台来看，在腾讯广告服务领域，巨网科技依托多年专业领域的运营服务经验以及合作关系，综合实力现居行业前列。巨网科技自2019年进入字节跳动（头条）广告服务领域以来，业务取得迅速发展，同时也连续取得字节跳动旗下巨量引擎等平台颁发的荣誉奖项，综合实力现已进入行业前列。与快手的合作发展亦十分迅速，现综合实力已位居行业前列。而从垂类行业划分来看，巨网科技广告业务目前在电商、自媒体、游戏等细分领域具有一定的比较优势。

    （三）报告期经营情况概述

    2026年上半年，公司秉持“通信与互联网营销”双主业发展战略，整体经营实现稳中有进。通信板块业务表现分化：海外通信业务保持平稳，重点区域布局与核心产品落地工作有序推进；通信运营业务实现稳步增长，卫星通信智慧船舶等新业务持续落地，通信铁塔运营业务盈利基础持续夯实；受国内运营商无线网络资本开支下降和原材料持续上涨影响，国内运营商相关业务面临较大经营压力。互联网营销板块成为本期公司收入和盈利增长的主要驱动力，短剧、AI漫剧业务延续高增长势头，依托AI技术深度赋能，业务经营质效持续改善提升。

    报告期内，公司实现营业收入1,207,253.39万元，同比增长173.76%；实现归属于母公司所有者的净利润5,039.35万元，同比增长1825.74%。公司总资产为479,473.90万元，较前一报告期末上升3.91%。公司归属于母公司所有者权益合计为207,319.77万元，较前一报告期末上升0.83%。

    （1）报告期业绩变动的主要原因如下：

    1、本报告期内，公司互联网业务收入实现增长，主要受市场需求波动驱动。2025年第四季度以来，短剧、漫剧等内容商业模式快速迭代，市场推广需求显著提升，行业迎来阶段性红利窗口。公司紧抓市场机遇，积极布局相关业务，有效把握流量与变现机会，推动互联网业务收入实现增长；

    2、报告期内外汇市场走势较上年同期发生变化，2025年1-6月美元兑人民币汇率整体呈宽幅波动态势，涨跌交替运行，2026年1-6月美元兑人民币汇率整体持续下行，汇率波动对公司相关外币资产与金融工具估值产生影响，导致本期汇率相关损失增加，阶段性拉低公司利润表现。

    （2）报告期内，公司主要的经营活动如下：

    通信板块业务：

    1、通信海外业务

    2026年上半年，公司通信海外业务保持平稳，境外收入2.09亿元，在重点区域市场拓展与产品研发方面取得多项阶段性成果。欧洲区域渠道合作完成协议签署并实现首批订单交付流转，并且多个轨交项目已获客户认可并进入部署前准备阶段，多区域、多渠道的商机同步推进中。亚太区域成功斩获新加坡地铁覆盖项目，多个地区现网测试顺利通过并进入商用安装阶段。拉美区域正在与客户讨论新商业模式合作，为后续长期合作奠定基础。产品层面，新一代DAS产品已完成合作伙伴开发协议的签署，产品研发及上市准备工作有序推进中。此外，美洲区域在手订单持续落地，新兴市场智慧港口等垂直场景试点有序推进中。整体经营稳步推进，为下半年持续把握市场机会奠定了良好基础。

    2、通信运营业务

    卫星通信运营服务业务：2026年上半年，海卫通整体经营稳中有进，实现业务收入9,506.06万元，保持稳健增长态势。面对海事卫星通信行业的市场竞争与发展机遇，公司不断优化卫星网络服务能力与客户体验，商船客户规模稳步拓展，核心业务底盘持续夯实。

    智慧船舶业务实现提质扩容，海基平台部署数量持续增加，平台作为船端智能应用与数据核心载体的产业价值进一步释放。期内，海基平台接连入选中国信通院《高质量数字化转型全景图》与《2025年杭州市首版次软件产品应用推广指导目录》，产品技术能力与数字化赋能价值先后获得权威认可，技术品牌影响力持续提升。

    研发与认证层面，海卫通持续加码技术自主创新布局，标准申请、专利授权及申请数量稳步增长，技术迭代与产品储备持续推进；期内，船舶视频监控系统成功获得中国船级社（CCS）型式认可，并且挪威船级社（DNV）、法国船级社（BV）以及中国船级社其他相关认证工作稳步推进，产品合规性与国际化适配能力不断增强。同时，海卫通成功获评浙江省服务业领军企业，综合实力与行业价值获得权威认可。

    市场拓展方面，海卫通加速全球化品牌布局，先后参展日本、新加坡、希腊波塞冬等国际海事展会，并与腾讯云签署战略合作协议深化数字化生态协同，品牌商标在海外地区的申请流程有序推进，国际市场声量持续提升。同时，公司正式布局陆地卫星新赛道，启动专项团队组建与深度市场调研，聚焦电力等重点行业应用场景，联动行业集成商与优质渠道伙伴深化产品级集成合作，有序开拓样板市场。

    5G基础设施建设及运营服务业务：

    2026年上半年，公司通信铁塔业务坚守稳健经营基调，持续深化与核心运营商的合作，全力推进存量站点合同转签与续签工作，通过各项措施保障合同接续稳定；完成浙江、陕西、四川等地存量站点转签优化，单站盈利水平持续夯实。同时健全风险管控机制，以高收益标准审慎布局优质资产，资产质量保持优良。为丰富业务结构、拓展经营场景，公司布局校园网相关业务。目前该业务覆盖安徽、陕西等多个区域，多所院校项目处于商务洽谈或协议签署阶段；海外市场稳步推进，重点拟围绕中国香港、印尼等区域深化布局。中国香港区域项目正有序推进签约、施工筹备及本地化运营体系搭建，逐步夯实海外市场发展基础。

    3、国内运营商业务

    2026年上半年，国内运营商资本开支结构深度调整，算力网络、智能网络等新型基础设施投入力度加大，无线网络资本开支连续三年同比下滑，受AI需求高涨，通信相关原材料价格持续上涨。受此影响，公司国内运营商设备和服务收入呈下降趋势，面对行业竞争压力，公司继续深耕运营商市场，加快已中标项目落地，同时积极开拓政企业务、陆地卫星等新业务。运营商业务集采与区域非集采业务双线协同推进，集采领域上半年成功中标中国铁塔2026年无源器件及合路器集中采购项目，位列中标第二名；在中国电信微功率直放站集采项目中，送检样品通过招标检测，产品核心性能获得客户有效认可。省级非集采市场同步深耕布局，多省份的设备供货、室分集成及通信工程类项目持续跟进，区域市场基础不断夯实。

    政企业务围绕高端物业业主自建核心场景稳步推进，持续开展样板市场建设与项目落地探索。公司持续打磨产品方案，完成别墅宝核心产品的研制与试点验证，形成面向高端物业场景的差异化解决方案。陆地卫星业务上半年积极推进覆盖验证试点，已顺利取得产品核准和进网许可证，为后续参与各类卫星项目投标提供完备的准入条件。

    4、研发投入与知识产权保护

    2026年上半年，公司全面推进研发信息化建设、开发效率与测试能力提升，通信板块研发投入保持稳定强度，为核心技术迭代与新兴赛道布局提供坚实保障。技术研发布局上，公司在持续巩固射频功放等核心技术方向的同时，重点布局卫星通信相关技术研发，拓展技术应用边界与业务场景。

    截至本报告期末，公司通信业务板块共拥有有效专利404件，其中发明专利335件，实用新型专利37件，外观专利32件，并拥有软件著作权371件，注册商标112件，研发综合实力持续保持行业细分领域领先水平。公司也顺利通过杭州市知识产权强企称号复核，核心商标在全球多个国家取得核准注册，全球范围内的品牌权益保护体系进一步夯实。

    商业秘密保护体系建设成效突出，依托持续完善的商密管理机制，报告期内公司获得浙江省知识产权奖（商业秘密三等奖）荣誉，商业秘密合规管理与风险防控能力获得主管部门的官方认可。

    互联网板块业务：

    2026年上半年，互联网传媒行业在AI技术的深度渗透下持续演进，生成式AI全面重构内容生产、营销决策与用户运营全链路，短剧、漫剧等新兴内容业态从快速崛起步入规模化发展阶段，垂直行业精细化营销需求稳步释放。公司紧抓行业机遇，巩固核心优势，互联网板块整体经营保持稳中有进、质效提升的良好态势。上半年公司互联网营销业务收入1,164,756.08万元，增长192.60%，发展韧性与盈利质量持续增强。

    分行业来看，传媒及内容领域（主要为短剧漫剧业务）延续高增长态势，是公司收入增长的核心驱动力。短剧业务规模稳居行业第一梯队，并持续优化业务结构与盈利质量，实现健康可持续发展。其中的AI漫剧业务凭借先发布局与技术实力，上半年实现产能规模化释放，行业领先地位进一步巩固。

    其余核心板块中，电商、游戏业务稳步实现能力升级。游戏领域，公司持续深耕大客户代运营服务，聚焦垂类打磨内容生产与精细化运营能力，凭借对行业需求的精准把握巩固运营优势，业务盈利保持稳健。电商领域，公司从流量投放向全链路品牌营销服务升级，打造“内容×社群×产品”的增长服务体系，通过标杆项目验证沉淀可复制经验，大客户拓展与差异化竞争优势持续提升。

    内部管理与服务能力方面，公司匹配业务节奏优化组织架构，搭建垂直领域专业服务团队，推动人均效能与服务专业度双提升。同时深化精细化经营，升级资金管控与风险防控体系，优化授信与应收账款管理，保障现金流健康稳定，筑牢长期经营底盘。服务中台持续迭代，推动服务流程智能化、标准化升级，行业认可度与品牌影响力稳步提升。

    技术创新领域，公司持续推进AI应用从单点落地向平台化、生态化升级，技术商业化价值进一步释放。自研AI内容创作与智能投放平台——平行视界持续迭代优化，深度对接业界前沿大模型能力，覆盖漫剧创作、素材生产、智能投放等全场景，规模化生产效率与投放转化效果持续提升。同时积极拓展行业合作资源与差异化应用场景，同步探索AI技术在新兴内容平台的创新应用，为长期业务增长储备动能。

    二、核心竞争力分析

    （一）公司在通信业务的核心竞争力

    （1）较强的自主研发能力和创新能力

    技术创新是企业持续发展的驱动力，是提升核心竞争力的关键。目前公司已掌握软件无线电、高效射频功放、信号数字化处理、高速光纤传输、射频放大、超线性功放、回波抑制、支持5G的超大带宽全制式传输和射频收发等关键核心技术，以及4G/5GL1/L2/L3全协议栈技术、标准ORAN技术、基站智能运营管理平台技术等通信基站相关技术，在4G/5G、多网融合接入系统、发射机等领域拥有全面的技术储备。在无线网络优化相关领域多项技术均达到国际先进水平，可为运营商和专网客户提供基于多网融合的光纤分布系统解决方案，以及提供从核心网、基站、终端和网管运营平台整套无线网络解决方案，实现为运营商和专网客户打造精品网络的目标。

    公司为国家高新技术企业、国家级创新型试点企业、国家知识产权示范企业、国家专精特新小巨人企业；建有国家级企业技术中心、浙江省重点企业研究院和国家级博士后科研工作站。被国家科技部认定为“国家创新型试点企业”；被国家工信部列入“国家软件收入前百家企业”；企业技术中心被评为国家认定企业技术中心；浙江省三维通信无线网络大数据重点企业研究院被认定为浙江省企业研究院，并设立了博士后科研工作站。

    （2）丰富的移动通信产品线及运营业务市场布局

    目前公司及其下属子公司的产品线涵盖无线覆盖、无线安全、无线网络、行业专网通信、卫星运营服务、5G通信基础设施运营服务等，形成了较为丰富的移动通信产品及系统解决方案与运营服务能力，降低了因产品、业务模式单一而受移动通信行业波动的风险。

    公司坚定推行国际化发展战略，成立了国际业务管理总部IHQ，为全球移动通信运营商、行业客户提供定制化的无线覆盖解决方案，服务各运营商、交通、地产、机场、场馆等高价值客户，实现国际上行业应用领先。目前，已应用于海内外众多知名项目中的各类应用场景。近年来随着公司的5GDAS、5G小基站、5G专网、O-RAN等核心产品推向市场，有效解决“最后一公里”的网络全面覆盖问题，获得了全球知名企业的高度认可，公司全球竞争优势和品牌影响力不断提升。

    公司无线安全业务可实现无线信号智能管控通信、非法侦测功能，深耕公共安全、保密与教育等行业，相关产品保障若干全国性重大会议，视频分析创新业务持续签约落地。无线安全业务覆盖国内22省市，成功案例100+，海外进入欧洲、美洲、澳洲及东南亚等市场，已在全国多个省份和海外的保密安全场景投入运行。

    卫星通信运营领域，子公司海卫通是国内领先的服务终端客户的国际卫星综合运营商以及全球前10的海事卫星宽带运营商，通过融合LEO、GEO、前瞻性6G、AI、IOT、混合云与边缘计算等先进技术，为全球客户提供卫星通信综合解决方案，适用场景涵盖远洋、偏远地区、应急通信等。海事AI智能工作平台、智慧海洋应用生态、海事IT一站式管家等服务，支持客户在提升安全和降本增效的同时，推动数字化、智能化、绿色化转型。随着国际业务的发展和全球运营的需要，海卫通已经在新加坡、中国香港、吉隆坡、东京、迪拜等地设立分公司或运营中心，在全球众多港口均设有服务站点，以支持客户服务的快速响应，是目前国内少数具有全球运营及服务能力的海事卫星服务商。海卫通依托十年船岸服务经验的深厚积淀与智慧海洋领域的硬核技术实力，已成功斩获“专精特新”“瞪羚企业”等多项重磅荣誉认证，充分彰显其在海事智慧信息化赛道的技术壁垒与高速成长潜力。

    5G通信基础设施运营服务领域，该业务由公司全资子公司浙江新展通信技术有限公司实施开展，经过近几年的发展，业务区域覆盖陕西、浙江、山东、四川、广东、江苏等省份，拥有的铁塔站点规模在民营第三方铁塔行业现已排名前列。新展技术拥有完善的基站固定资产管理制度，基于信息化系统构建铁塔全流程运维体系，通过TL9000、ISO45001等多项认证，并拥有较强的融资能力，可借助上市公司平台通过非公开发行、银行授信、融资租赁等多种形式获得融资支持。此外，专业的跨部门横向收购团队基于行业高标准对拟收购资产进行全面评估，在促进效率的同时降低业务风险。公司业务团队积累了丰富的选址经验，拥有复杂站址的选址落地能力，在行业中新展技术拥有强大的资源整合能力和系统化的运营能力。

    （二）公司在互联网营销业务的核心竞争力

    （1）资源优势

    经过多年的发展，巨网科技已经储备了丰富的数字营销主流媒体资源，通过聚焦核心流量媒体平台，以打通全链路的服务模式，及深度的内容制作布局，为客户提供垂直平台垂直行业的精细化运营。目前公司与巨量引擎、腾讯、快手、微博等主流媒体平台建立了深度而稳定的合作关系，对公司业务的快速成长起到了极大的促进作用。

    （2）先发优势

    巨网科技是国内较早专注于互联网营销服务的提供商，作为数字营销领域的先行者，公司从成立开始就专注于中长尾流量的经营，经过多年不懈努力，已经在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、人才等诸多方面形成了较为明显的先发优势，并且随着公司不断发展壮大，逐渐在字节跳动、腾讯等广告服务平台建立起了较为明显的地位优势。巨网科技以大数据驱动为核心提供一站式全案整合营销服务。创立至今，服务客户累计上千家，涉及服装配饰、美妆、游戏、平台电商、金融、出行、生活服务等行业，品牌客户如阿里、唯品会、美团、小红书、番茄小说、掌阅、三七互娱、完美世界等百余家，具备深厚的业务基础。

    （3）行业地位

    十余年的拓展和成长使得巨网科技在数字营销领域品牌影响力不断提升，历年来不断获得各界组织颁发的荣誉，例如：连续多年荣获“江西省互联网企业20强”、连续3年荣获“江西省文化企业20强”“2025年度江西服务业民营企业20强”“2025年度江西民营企业100强”。

    近两年，荣获合作媒体授予荣誉：腾讯广告旗下“2024腾讯云AI产品场景创新奖”“2025年竞价运营领航服务商（内容消费行业方向）”；快手磁力引擎旗下“2024效果渠道年度优秀合作伙伴”“2024磁力金牛年度黑马合作伙伴”以及“2024磁力引擎年度十佳创新合作伙伴”；微博旗下“2025微博短剧行业深耕伙伴奖”；百度旗下2024年度“行业领军奖”“数字人营销奖”；巨量引擎旗下“2025年千川服务商创意突破奖”“千川三星商品营销及整合营销双认证”以及“生态业务全域经营创意突破奖”。

本文数据来源于三维通信2026年中报，仅供参考不构成投资建议。